创始人被迫辞职，估值腰斩，这只独角兽怎么了？

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作者：子淇

自今年9月以来，共享办公“祖师爷”WeWork的上市风波不断。近日，更是爆出WeWork创始人亚当·诺伊曼(Adam Neumann)宣布辞职的消息。

一周前，WeWork向外宣布暂停上市，估值从470亿美元断崖式下跌至230亿美元，甚至还有业界认为其估值应当只有120亿美元。

自2010年成立以来，WeWork的亏损程度逐年扩大。2018年，WeWork净亏损19亿美元，2019年上半年的亏损超过9亿美元。

曾经的独角兽企业，被称为孙正义投中的“第二个阿里”，如今为何跌落神坛？

01

WeWork，是一家美国共享办公空间公司，向纽约市的创业人士提供服务。联合创始人亚当·诺依曼( Adam Neumann )和米格尔·麦凯尔维( Miguel McKelvey )。

成立以后，WeWork快速发展，并赢得了资本的信赖，估值最高到了470亿美元。

2019年5月，WeWork 更名为The We Company，宣布正在创建ARK，这是一个“全球房地产收购和管理平台”，借此入股其计划租赁大量空间的大楼。

02

软银本来对WeWork这家公司寄予厚望，孙正义甚至公开说过它会是自己投的下一个阿里，软银及其成立的愿景基金也是对WeWork鼎力扶持，从2017年8月到2019年初在不到1年半的时间里，软银和愿景基金共投资了WeWork近100亿美元，直接将其估值推高到470亿美元。

但根据财报显示，2016、2017、2018这三年里，WeWork的亏损额分别为4.29亿美元、9.33亿美元、19.27亿美元。今年上半年，它的亏损约为9.04亿美元。投资人开始正视WeWork的盈利能力。

自从今年8月14日WeWork提交上市招股书以来，WeWork的质疑声就没有停止过。甲骨文创始人埃里森在一次活动中也说WeWork“几乎没什么价值”。

估值一降再降，从最高的470亿美元直线下调至100亿到150亿美元，上市之路被阻，共享经济“只烧钱不赚钱”的商业模式也在业界内饱受质疑。

03

9月25日，WeWork董事会宣布，联合创始人诺伊曼已决定卸任公司首席执行官职务，但会继续担任董事会非执行董事，WeWork前联合主席兼首席财务官阿蒂·明森（Artie Minson）及前副主席塞巴斯蒂安·古宁汉姆（Sebastian Gunningham）被任命公司联席CEO。

诺伊曼为什么被换？外媒报道的资料显示，诺伊曼在各种“套现”：

• 亚当•诺依曼在IPO之前已经从公司获得了超过7亿美元的资金。

  
  

• WeWork在曼哈顿开办了一所名为WeGrow的私立小学作WeWork的教育业务线，他本人喜欢冲浪，并在2016年收购了一家生产冲浪泳池的公司42%的股份，还投资了许多跟WeWork业务没什么关联的公司，这引起过不少的争议。

  
  

• 他本人还是公司的房东。诺依曼个人在纽约和旧金山的房地产领域进行了大量投资，甚至会将其中的一些租给WeWork，也就是说，每年其实WeWork都在向自己的创始人支付着一笔不小的“房租”。

  
  

• 就在今年7月份WeWork重组时，公司为买下“We”的商标，还付给亚当·诺依曼590万美金。

虽然诺伊曼被换，但是公司的估值降到了100多亿美元，据华尔街独立调研公司 Bernstein Research的分析师透露，在WeWork估值240亿美元时软银的投资可以保证盈亏平衡，但如果低于这个数字，无论是软银还是愿景基金都会处于亏损的状态。

外界对WeWork的质疑点还是在于扩张太快、长期亏损、难以拥有护城河等等。但是，WeWork的未来想要渐渐明晰，要解决的问题首当其冲的问题就是盈利。因为投资人看重的还是利益。

WeWork的估值灾难在很多方面都为创业公司敲响了警钟，也留下了很多值得思考的问题：

联合办公闯关步履维艰，未来何处去？

共享经济有哪些不足？

国内的联合办公企业会不会受到影响？

风险资本对独角兽的估值是否形成了名不副实的过度追捧？

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