互联网金融“非标”冲动：余额宝二期弃基投险

“这是一种常规化的产品销售模式，并非在搭建类似余额宝的新平台。”2月10日，支付宝相关负责人向21世纪经济报道记者表示。春节之后，支付宝即将推出“余额宝二期”的消息传得沸沸扬扬。但官方并不认可“余额宝二期”这个名字，不过作为嫁接在“余额宝”工程上的新式盈利模式，这个词姑且能够反映阿里金融的结构脉络   21世纪经济报道记者从相关人士处证实，该款产品已确定对接珠江人寿的一款万能险产品，与余额宝提供方天弘基金无关。 其预计在元宵节上线，期限为1年，预期收益率为7%，承诺保本保底。截至2月10日，预约投资的客户数量已达50余万。 一叶知秋，在7%的保本保底背后，在新模式继续推动收益率之争白热化的同时，互联网金融2014年经营逻辑已开始浮出水面。 真假“余额宝二期” 令市场颇感意外的是，支付宝推出的并非市场一直揣度的定期开放型债券基金。此前曾有业内人士称，支付宝将与易方达、工银瑞信、道富等基金公司合作推出“定期宝”。但截至目前，支付宝抑或上述基金公司均对此无官方表态。   按消息人士的说法，珠江人寿将为此成立一款万能险产品，总规模只有数亿元。因此对于认购门槛，以及单一投资者的认购额度均有限制。   但在21世纪经济报道记者采访过程中，包括支付宝、天弘基金两方的人士，均不认可“余额宝二期”这个称谓。之所以不认可，是因为这款产品与以往多款产品的销售并无太多不同，且与余额宝的服务提供商天弘基金已毫无关系。   而21世纪经济报道记者从相关人士处得知，此次并非支付宝首次销售保险公司产品。   “春节前，支付宝曾用相同模式销售昆仑人寿的产品。”2月10日，一位知情人士受访时表示，在2013年的“双十一”中，支付宝也曾通过相同手段销售保险产品。   此次珠江人寿的万能险产品，在销售逻辑上与上述保险产品的销售并无不同。   这种说法同时得到了支付宝相关负责人，以及天弘基金人士的认可。上述支付宝相关负责人认为，之所以引起关注，可能与该产品选择的节点在元宵节有关。   而在北京某基金业内人士眼里，此次支付宝引入电商颇为擅长的“饥饿营销”方式，和更大推广力度。而且在节后，货币基金收益率逐步下行，7%的约定年收益显得更有吸引力。   此外，尽管货币基金年化收益年末飙涨至7%以上，不过年化收益只是短期概念，并非年度实际收益。21世纪经济报道记者统计发现，2013年货币基金的年度实际收益中枢在4.5左右水平，已处于历史最高水平。这也使得此次7%的收益引发关注。   与此同时，21世纪经济报道记者从相关人士处获悉，春节前支付宝销售昆仑人寿产品时，并未导致余额宝规模缩水。“余额宝产品春节之前一直保持了较快的申购速度，春节期间仅出现少量赎回。”   与此同时，作为一款万能险产品，在高收益的同时容纳的规模有限，因此导致余额宝规模分流的逻辑并不成立。在这个逻辑之内，珠江人寿的产品销售也很难称得上余额宝二期。   按支付宝相关人士的说法，保险产品投资方向更为广泛，且能够实现保本保底，是选择险资产品合作的主要原因。而互联网金融新的盈利模式，也在这种概念下渐渐浮出水面。   互联网金融“非标”冲动？   一位知情人士透露，珠江人寿此款产品资金的投向是广东本地的基础设施建设项目。   普通万能险产品的保费收入主要投资于债券市场等风险较低的投资领域，相比而言，珠江人寿相关产品将投向具体资产项目计划，类似于信托产品模式。由于定在元宵节当日发行，或也意味着珠江人寿已与相关融资方接洽妥当。   加上此前与其它中小型险资的合作，或可初步窥见，阿里金融对与险资的合作情有独钟。   从目前市场上运作成熟的金融产品来看，万能险产品是极少数可能投向非标融资项目，且投资门槛较低的金融产品。且在法律概念上，险资投资为保费投资，法律责任不同于基金或信托的委托理财或信托理财，因此在约定收益和投资模式上的便利性更大。   2012年10月，《关于保险资金投资有关金融产品的通知》的下发，为保险资金投资银行理财产品、信贷资产支持证券、集合资金信托计划、专项资产管理计划和项目资产支持计划打开了大门，2013年，成为类信托保险产品的发展大年。   这同时也成为互联网金融完善投、融两端金融服务的一个重要业务出口。   “对于互联网金融来讲，货币基金产品作为标准化的产品，虽然带来了巨大的资金容量，但在规模带动收益方面仍然略显不足。余额宝对接的天弘理财宝货币基金管理费只有0.3%，1800亿规模只带来管理费5.4亿元左右。”北京某基金研究人士表示。   按其逻辑，更高的收益在“放贷端”，通过对非标资产的投资，实现类似信托贷款的业务，由支付宝和相关产品提供商赚取相应的利润，在货币成本居高不下的背景下，利润率或动辄达到数个百分点的水平。且通过这一模式，阿里巴巴显然绕过了金融牌照受限的政策约束。   在这种逻辑下，余额宝实现的将是活期存款模式引流“储蓄”，由余额宝二期实现“类信托贷款”   不过这一说法尚未获得上述支付宝相关人士证实。   值得关注的是， 21世纪经济报道记者掌握的信息显示，正在积极寻找互联网金融与非标接口的明显不止一家，这或是2014年互联网金融最具看点的转变之一。

关注公众号：拾黑（shiheibook）了解更多

[广告]赞助链接：

四季很好，只要有你，文娱排行榜：https://www.yaopaiming.com/
让资讯触达的更精准有趣：https://www.0xu.cn/