乐视网彻底凉了?
这两天,微博上传着一张图。
1月24日,乐视网开盘。结果与预料一致,跌停,百亿资本蒸发。饶有意味的是还有不少人抄底,资本足有3351万。
上图是某券商对抄底的154名客户的回访,154人中有47人报着侥幸心理尝试买入,27人居然不知道风险,还有23人的回应是误操作,他们的股数是43800股,是买入最多的,真金白银竟然也能操作错误,很可能是托辞罢了。
心里忽然想到一个农业常识,如果温度适合,韭菜一般十五天割一次,一年可以割20次。所以,乐视网可以割的韭菜还有好多茬呢。不过,即使再多的韭菜也救不了乐视网。
一直找奶喝的乐视网?
1月25日晚,乐视网在公告中指出,贾跃亭、贾跃芳曾分别允诺借给乐视网不少于57亿元、16.78亿元,但并未完全履行承诺,贾跃亭的借款余额为 0,贾跃芳的借款余额为11万元,导致公司现金流紧张,经营持续恶化,预计公司2017年业绩存在大幅下滑。
只要语文水平没有问题的同学,都能从这段话中读出一个意思:乐视网现在这种窘境都是贾跃亭、贾跃芳不借钱所致。
咱不能说贾跃亭、贾跃芳好话,2014年1月到2015年2月,贾跃芳套现约22.84亿。2015年5月到2017年1月,贾跃亭减持套现117亿,两人高位套现140多亿。当时他们都承诺可以把套现所得借给乐视网,而且免收利息,期限不低于60月。
承诺是具有法律效力的,参考《创业板股票上市规则(2014年修订)》、《创业板上市公司规范运作指引(2015年修订)》,结果在去年12月,两人被深交所公开处分,记入上市公司诚信档案。
现在乐视网极度缺钱,乐视网的说法是缺口达92亿,其中乐视非上市体系欠款75亿。在乐视网借钱无门的情况下,这笔钱就是救命钱。
去年9月,乐视网发函提醒贾跃亭和贾跃芳履行承诺,10月,再次提醒两人履行承诺。
11月,贾跃亭回函说两次减持所得47亿已经全部投入非上市体系和本人涉及的债务中。贾跃芳回函更模糊,说减持所得全部用于乐视公司业务发展和债务偿付。两人都称无力履行借款承诺。
贾跃亭认为拿出47亿就算履行承诺了,但深交所不认账,所以处分了贾跃亭和贾跃芳两人。
更何况,两人也没有明确表态把钱用在乐视网上,从回函上看,绝大多数用在非上市体系中。所以这件事就变成了一个死结,问题出在两人没有把减持所得用在乐视网。11月2日,贾跃亭接受腾讯采访时就表示套现的钱主要花在了FF汽车上面。
当然也可能是托辞,非上市公司财报不用公开,所以这事谁也说不清。既然拿不到钱,乐视网开启了“狂怼模式”。
2017年年末,北京证监局责令贾跃亭回国,贾跃亭发文全权委托甘薇和哥哥贾跃民处理国内债务。他在文章指出,与乐视网“提出了明确的还款意愿和初步方案,双方形成债务解决意向”。不过,乐视网快速回应说“双方尚未就解决意向形成可执行的实质性书面整体债务解决方案”。
两句话都非常拗口,虽然媒体说后者“打脸”前者,但两者的冲突并不强。前者强调达成解决意向,后者强调未达成解决方案。明眼人一看就知道两者都有小心思,前者想要向外界传递积极信号,后者则想向贾跃亭施压。
1月22日,甘薇称乐视网提到非上市体系欠款在60亿,而不是乐视网所说的75亿,并指出有超过30亿元已有明确解决方案,剩余的20多亿正在推进解决。很快,乐视网又出来“打脸”,重申欠款为75亿,实际解决金额只有9290万元。
总体来看,乐视网的策略是:把贾跃亭、贾跃芳未履行的减持承诺当成解决问题的关键,并且不断“逼迫”。
匮乏的自救之道?
当一家上市公司出现资金危机后,解决方法可以有很多种,比如调整经营、以资抵债,游说筹钱,这都是常见的方法,但估计很多人会想到抓住至少3年前的股东减持承诺来解决问题,背后是乐视网缺乏自救能力。
2017年5月和7月,贾跃亭分别辞去乐视网总经理和董事长职务,2017年7月和8月,梁军任乐视网总经理并成为公司法人,孙宏斌当选乐视网董事长。此后,乐视网进入了孙宏斌时代。当时内部对乐视的称呼就变成了新乐视。
但是,新乐视除了前面说到的不断催促贾跃亭履行减持承诺外,基本未做出切实可行的自救措施。
增加融创影响力
一开始,孙宏斌把希望寄托在梁军身上。5月,梁军接任乐视网CEO,在7月份和8月份,梁军又担任总经理和公司法人,可谓大权集于一身。当然,这也意味着梁军必须满足孙宏斌的意志。
梁军上任后烧的第一把火是人事方面的,6月,梁军一口气晋升了4名高管。很快,孙宏斌进驻董事会。8月,梁军又发出六封内部邮件,任命了包括袁斌、刘淑青、张昭在内的11名高管。其中刘淑青等多位高管来自融创。显而易见,这些做法的目的是加强融创影响力。
舍近求远的梁军
2017年9月,乐视网拟将更名为新乐视网,这一做法无非是向外界表达新乐视与旧乐视的区别。比如梁军说新乐视将从过去的烧钱模式变化为量入为出。结果2018年1月,乐视网发布公告决定终止变更公司名称、证券简称。这是一场闹剧。
梁军做出的关键性决策是“聚焦电视主业,放弃移动端与主攻线下渠道”。电视业务是他的拿手绝活,但他显然没有意识到电视寒冬的影响。乐视2017年前三季度乐视电视的出货量仅为150万台。而数据显示,2016年乐视电视出货量600万台。2017年正值中国电视市场整体正处于低谷,梁军的战略遭遇失败。
2017年10月27日,乐视网三季度财报发布,乐视网前三季营收60.95亿元,同比下滑64%,亏损16.52亿元。其中三季度单季营收5.54亿元,同比下滑92%,亏损10.15亿元。也就是说,梁军全面掌权的第三季度,乐视网的亏损占了大头。
当然,亏损更多是历史积累问题,想要一个刚刚上任的CEO做出力挽狂澜的事情,几乎是不可能的。问题是梁军的策略大都是长久之计,但乐视网最需要的并不是这些。
孙宏斌曾埋怨梁军老是造电视,但很少做CEO真正该做的事情。这一点却是事实。9月20日,梁军接受新京报采访时说“原来没钱了找贾总想办法,今天我们自己不仅要做业务,还要考虑资金,这对我来说是一个挑战。”
也就是说,梁军不会找钱。而缺钱是乐视面临的最严峻的问题,但梁军毫无经验。
形势所逼,注入影业
从2014年开始,贾跃亭一直希望把影业注入到乐视网,结果失败了,2016年11月便停止注入。重新开启注入更多是形势所逼。结果,乐视影业2017年票房十分惨淡,制作/发行10部电影,累计票房13亿,比去年减少了近三分之二。1月,注入失败。
不到半年,梁军离职。12月,刘淑青为乐视网CEO、总经理和公司法定代表人,融创系全面控制乐视网,也说明孙宏斌对乐视老将已经完全丧失信心。
总的来说,乐视的自救没有聚焦在核心问题上,太多精力花费在并不十分紧要和关键的事情上,耽误了自救的最佳时机。
孙宏斌还能干什么?
1月23,乐视网投资者说明会上,孙宏斌又一次说了丧气话,“我会尽力,希望不留遗憾。但如果仍然没有办法,那也只能遗憾了”。似乎已经做好了失败的准备,随后停牌九个多月的乐视网复牌。
那么,孙宏斌还能做些什么呢?
第一,优先处置贾跃亭汽车业务的资产
乐视网在1月19日发布的公告中说,贾跃亭应停止向第三方处置乐视汽车、法拉第未来相关股权资产。换言之,乐视网希望能优先处理这些资产,不乏以资抵债的可能性。之前贾跃亭明确表态减持资本大部分投在汽车上,这可能也是贾跃亭手里唯一拿得出手的资产。
第二,成为乐视网控股股东
1月25日晚,乐视网发布公告说,若公司股价出现大幅下跌,且贾跃亭先生无法及时追加担保,金融机构将有权处置上述已质押的股权,从而可能导致公司实际控制人发生变更。
股价大幅下跌基本已经成为定局。截至目前,贾跃亭持有公司 10.24亿股股份,占总股本的 25.67%,是第一大股东,但其中10.19亿股已质押给金融机构。所以,乐视网实际控制人可能发生变更。融创中国持股乐视网8.56%,孙宏斌可能拿到控股股东。当然,结果可能一钱不值。
乐视网成也贾跃亭,败也贾跃亭,深深烙印着“贾式风格”,失去他的乐视网还是乐视网吗?贾跃亭你还是回来吧,只要不谈“生态化反”……
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