华尔街之王亲自揭秘，全球最大对冲基金成功的方法论

1987 10月19日，星期一，琼斯工业指数一路狂跌，1980年代末的经济衰退随之爆发。在整个华尔街陷入恐慌、绝望之时，雷·达里奥领导的桥水基金获得了高达 22 %的利润，被誉为“十月英雄”。

2007 年，美国的经济形势一片繁荣，雷·达里奥在看似蓬勃的生机中嗅出了危机的气味。

2008年，雷曼兄弟倒闭，冰岛政府濒临破产，而桥水基金却获得了 14% 的整体收益。

2011年，桥水基金首度超过索罗斯的量子基金，成为全球最赚钱的对冲基金。

美联储前主席保罗·沃尔克曾评价说，达里奥的桥水基金对经济的统计分析甚至比美联储的更靠谱。

在桥水内部流传着一本叫做《原则》的小册子，每一位员工都对210条原则烂熟于心。有人戏称这本册子就是桥水版的毛主席语录，而且还自带编号。在桥水内部，员工们只要报一个数，对方就能心领神会。前不久，这本小册子在美国集结出版，开售第二天就被一抢而空，之后更是连续多周蝉联亚马逊畅销榜。

关于桥水“诡异”的文化，坊间一直流传着各种传说。虽然并非所有人都认同桥水的文化氛围，但说起桥水对市场的精准把控，没有人不暗自钦佩。而这一切背后，倚仗的就是其拥抱现实、极度开放、算法驱动。

诚实地面对现实事件，并不是一件容易的事。大多数人都是情绪的动物，为了逃避羞愧、自责，总是倾向于自我欺骗。很多人在自欺欺人中逐渐走向了平庸。而真正顶尖的高手会选择拥抱错误，因为痛苦+反思=进步。

达里奥也曾遭遇过惨败，在职业生涯早期，他做过错误的投资决策。这一次失误让他的公司濒临破产，在裁员、卖车之后，他还不得不找父亲借了 4000 美金才得以生存下来。

回忆起这次失误，达里奥认为这是在他身上发生过的最糟糕、但同时也是最幸运的事情：这件事让他产生了敬畏之心，他的状态也从坚信“我是对的”转变为探索“我怎么才知道我是对的。”。而这种反思，是成功无法带给他的。

除了达里奥，所有桥水的员工也都被训练成了“专业的犯错者”。在桥水，最坏的事情不是犯错误，而是没有将错误妥善地记录下来并寻求反思。

为了更好地拥抱现实、拥抱错误，桥水内部形成了极度开放的文化。每个人都有盲点，这些盲点极有可能造成决策的失误。桥水极度开放的文化正是为了规避这种风险。每个员工都可以质疑公司里的任何一个人，哪怕是达里奥本人。

曾经有一位员工给达里奥发邮件，毫不避讳地指责达里奥根本没有认真准备会议，以至于开会时的发言糟糕透了。

而这封群发邮件可以被公司所有人看见。类似的事情每天都在桥水上演。

虽然，每个人都可以质疑任何一位同事，但背后议论他人是被严格禁止的：背后议论除了宣泄情绪，并不能帮助同事的进步。

据说有一次，达里奥跟同事讨论一个下属的工作，达里奥认为这个下属表现一般，但转念一想，不能在背后议论别人，于是直接把这位下属叫来当面质疑。当然，下属也有当面辩解的权利。

这种直截了当地文化，并非所有人都能受得了。桥水有1/3的新员工都会在入职两年内离开，原因就是受不了同事的“粗鲁”。而那些留下来的，都是可以排除情绪干扰，极度理性化的人。

或许不是每个行业都需要极端理性，但是作为一个投资人，理性、甚至“冷血”才是取得成功的法宝。

桥水就是这样一个极端理性、算法驱动的公司。

在达里奥看来，经济就是一台不停运转的机器，每个机构、人都是机器里的一个部件。所以思考问题时，他更愿意把自己分成两个“我”来看待：作为思考者的“我 1”和作为执行者的“我 2”。

“我 1 ”需要思索用什么样的程序、机器去解决问题，并且综合考虑“我 2 ”的才能、短板，决定“我 2 ”需要以什么样的形式加入到解决问题的机器之中。而“我 2 ”就是机器中的一个部分，严格执行机器的算法。

举个例子，如果我计划在 1 个月内减肥 5 斤，“我 1 ”就需要调研不同运动方案消耗能量的多少、各种食物的卡路里，综合考虑“我 2 ”的抗饿能力、身体情况制定出一套减肥方案。一旦方案制定出来，“我 2 ”就开始按方案严格执行。与此同时，“我 1”作为思考者，还需要随时关注执行过程中出现的各种问题，及时调整方案。

只不过对桥水来说，他们需要达成的目标不是减肥，而是与市场搏斗，获得更多收益。为了达成这个目标，桥水制定了一套严密的“算法”，这套算法就是一本叫做《原则》的小册子。

在这本小册子里，达里奥在回顾了自己成长过程中积累的经验教训，总结成了5条人生原则。

在此基础上，雷·达里奥结合40多年职业生涯的各种错误和反思，以清单的形式列出了帮助桥水成长的210条管理原则，每条原则都有着计算机程序般严密的逻辑。

2010年，达里奥在网上免费公开了这本小册子的内容，不出意外地被业界争相传颂，创下了超300万的下载量。

不久前，来自zhibimo的几位热心志愿者将这个公开版本翻译成了中文，一本册子将其整理成了更方便在微信端阅读的版本。等不及《原则》中文版的朋友可以先睹为快。

感兴趣的朋友可以长按识别图书卡中的二维码，或者点击阅读原文，查看中文翻译版的《原则》。

精彩活动：

熟悉雷·达里奥的人会知道，40多年的超越冥想练习正是他独特思维习惯的来源。

这次，我们邀请到了国内少数精通超越冥想的翟禹老师，带领大家共读《原则》，共读活动会辅以超越冥想的原理传授，揭秘冥想对雷·达里奥和他的原则的影响。

识别海报二维码，参与《原则》共读：