集微网消息 当前，国内智能终端ODM市场格局已非常稳定，行业头部厂商地位稳固，其中华勤技术、闻泰科技、龙旗科技三大ODM厂商依托各自具有特色和优势的业务领域，不断发力汽车、AI服务器等新兴市场，寻找新的业绩增长点。
与此同时，继闻泰科技、华勤技术之后，龙旗科技也于今年3月成功上市。至此，国内智能硬件三大ODM厂商悉数登陆A股。为此，笔者对比三家厂商ODM业务2023年及2024年一季度经营业绩、财务数据，看看哪家企业表现更优异。从营收规模来看，2023年，华勤技术以853.38亿元位居第一位，闻泰科技（产品集成业务，下同）、龙旗科技以442.32亿元、271.85亿元分别位于第二、第三位。由此可见，华勤技术的营收规模是闻泰科技近两倍，是龙旗科技的3倍左右。到了2014年一季度，华勤技术仍以162.29亿元位于首位，紧随其后的是闻泰科技、龙旗科技，其营收规模分别为124.2亿元、103.37亿元。值得注意的是，龙旗科技Q1营收同比增长146.95%，大有后发之势。净利润方面，2023年，华勤技术实现扣非净利润21.63亿元，同比增长15.77%；龙旗科技实现扣非净利润5.25亿元，同比增长4.74%；而闻泰科技净利润则亏损4.47亿元。2024年一季度，华勤技术仍以5.3亿元的扣非净利润遥遥领先，同比增长率达到43.14%。而龙旗科技的扣非净利润为0.85亿元，同比增长13.96%。不过，闻泰科技亏损幅度则进一步扩大，从2023年一季度净亏损1.08亿元，到2024年一季度净亏损达到3.5亿元。产品毛利率方面，2023年，华勤技术、龙旗科技、闻泰科技的ODM业务毛利率分别为10.8%、8.45%、8.23%。其中，华勤技术、龙旗科技分别增加1.22个百分点、1.09个百分点，而闻泰科技则减少0.37个百分点。与产品集成业务类似，闻泰科技的光学模组业务也在持续亏损。据笔者统计，2021年至2023年，闻泰科技光学模组业务净利润分别为-3.35亿元、-3.35亿元、-7.19亿元，三年合计亏损14.19亿元。为此，闻泰科技决定终止该业务。值得提及的是，闻泰科技ODM业务持续亏损的同时，其市场占有率也逐渐被华勤技术、龙旗科技所吞噬。据Counterpoint数据显示2023年，龙旗科技、华勤技术智能手机ODM市占率分别为27.9%、27.3%，闻泰科技则至20.6%。对于ODM产业而言，除了智能手机市场以外，AI PC、服务器、数据中心、汽车电子、AIoT等新兴市场已成为新的竞争点。据Canalys数据显示，随着AI PC的快速普及，预计2024年全球AI PC出货量将达到4800万台，占PC总出货量的18%。到2028年，AI PC出货量将达到2.05亿台，占PC总出货量的70%，2024年至2028年期间的复合年增长率（CAGR）将达到惊人的44%。另外，IDC预计2024年全球新一代AI手机出货量将达到1.7亿部，约占智能手机整体出货量的15%，同时预测中国市场的AI手机将在2027年市场份额超过50%。而全球AI服务器市场规模将从2022年的195亿美元增长到2026年的347亿美元，年复合增长率达17.3%。在巨大的市场需求下，三大ODM厂商也加快布局。例如，华勤技术把目标放在了平板电脑、笔记本电脑、服务器、汽车电子、AIoT等方面；龙旗科技则在传统业务的基础上，发力AI PC、汽车电子等业务；闻泰科技则选择了笔记本电脑、智能家居、汽车电子等产品代工。开拓新领域及新产品，需持续加大研发投入。从2023年研发投入来看，华勤技术研发费用为45.48亿元，研发费用率5.33%；闻泰科技产品集成业务研发费用26.5亿元，研发费用率为5.99%；龙旗科技研发费用为16.88亿元，研发费用率为6.21%。可见，华勤技术研发投入最高，但龙旗科技则持续高强度投入。从产品进度来看，华勤技术在巩固智能终端中智能手机ODM领域全球龙头地位的同时，其新业务也增长迅速。2023年以及过去几年，华勤技术在平板电脑领域始终保持全球出货ODM排名第一的位置。同时，华勤技术数据业务持续高速增长，2023年实现营收3倍增长，AI服务器实现首发，是国内为数不多能够提供从通用服务器、异构人工智能服务器、交换机数通产品到存储服务器等全栈式产品组合的厂商，已经与多个国内知名的云厂商建立了密切的合作关系。另外，2023年，华勤技术汽车及工业产品实现营收8.17亿元，同比增加37.57%，毛利增加7.11个百分点。而 AIoT产品也进一步扩充产品品类及主流产品，以及在多个客户上形成研发落地和产品出货。而龙旗科技各项业务也进展顺利，除了手机业务外，其平板电脑、AIoT业务也增长迅速。2024年一季度，其平板电脑业务实现收入7.83亿元，同比增长120.59%；AIoT产品业务第一季度实现收入9.15亿元，同比增长134.94%。新业务方面，汽车电子领域，龙旗科技获得了国际Tier 1底盘域安全件项目的定点，为公司在汽车CM业务领域的进一步发展打下重要基础；AI PC领域，公司落地了符合下一代AI PC算力要求的笔电项目，完成了配套实验室和先进制造产线的搭建。另外，闻泰科技积极配合客户将人工智能向手机、平板、笔电、IoT、汽车电子等领域普及。AI PC方面，公司已接到AI PC项目并已实现量产；AI手机业务方面，公司正在与客户共同研发AI Phone项目。而家电业务方面，也在吹风机等细分领域成功打开了突破口。目前来看，随着人工智能应用到更多智能终端产品，将推动AI手机、AI PC等产品出货量持续增长。华勤技术、龙旗科技由于前瞻规划布局多元化业务，目前已进入收获期。而闻泰科技由于手机代工收入业务较为庞大，AI PC、智能家居等新业务收入占比依然较小。
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