来源丨半导体产业纵横
距离疫情的爆发已有三年时间，在这三年时间里，全球对电子产品的巨大需求逐渐减弱，但市场的降温速度远快于企业的预料。去年，半导体行业竞相争抢的上游晶圆，埋下了高库存的风险。
距离疫情爆发已经有3年时间，庞大的半导体产业链也受到了疫情的冲击。去年，开始了全球的芯片短缺。当时的芯片短缺程度是难以想象的，美国商务部的调查显示，截至2021年底，各家半导体制造商的芯片库存量只剩5天左右，远不如2019年底40天。芯片短缺的情况，甚至蔓延至家电行业。飞利浦空调(中国)运营总部总经理甘建国在去年4月表示，空调电脑板上的芯片从2020年11月份就开始紧缺，芯片交货周期延长，因此现在需要提前180天备货，最长提前360天，以前最多需要提前45~60天备货。面对如此的芯片短缺，台积电董事长刘德音接受美国《时代杂志》（Time）访问时，特别针对芯片短缺问题提出说明，并指出“在供应链的某个环节上，一定有人在囤积芯片”。的确，如此短缺的情况下，为了保证产品的正常供应，很多厂商选择大量扫货，提高芯片库存来抵御未来风险。在去年6月全球九大芯片厂商合计库存为647亿美元，创下历史新高。九家芯片厂分别为：台积电、英特尔、三星电子、美光、SK海力士、德州仪器、英飞凌、意法半导体、西部数据。
在疫情爆发的三年后，疫情带来的电子消费热潮已经开始消退。毕竟，已经购买了平板、电脑的家庭不会再购买第二个。从终端市场看，全球领域的个人电脑、手机等设备都出现了需求的下降。Gartner数据表示，今年第二季度全球个人电脑需求大幅下降，电脑制造商在4月至6月间的出货量为7200万台，较去年同期下降12.6%，为九年来最大降幅。
全球的各大厂商也纷纷在财报中，表达了对下半年芯片前景的悲观。英特尔首席财务官David Zinsner认为今年下半年的前景变得“非常混乱”，而英特尔也暂时冻结了其个人电脑芯片部门的招聘。电脑和智能手机两大终端市场的缩减，带来的是显卡、DRAM、芯片设计、面板行业的下行压力。存储方面，三大龙头厂商都表示下半年的悲观。美光发布的财报预告中，客户减少了未使用芯片的库存，2023财年第一季度的出货量将环比下降；SK海力士也下调了下半年出货量预期；三星同样表示将灵活管理供应量，避免过度扩张销售。即使如此，存储芯片的价格依然在下跌，根据Trendforce的最新预测显示，NAND平均价格在第三季度和第四季度的降幅将达到-9%和-7%；而DRAM平均价格在第三季度为-6%。显卡方面，同样需求减弱。随着挖矿潮的逐渐消退，今年以来，显卡的平均价格一直在下跌，高端显卡GeForce RTX 3080 TUF Gaming OC的价格在澳洲市场一天内跌幅达到35% ，创史上最大跌幅。面板方面，同样也受到影响。业内人士透露，尽管液晶面板制造商一直在减产，但其产量仍超过电视品牌供应商的需求。2022年上半年全球AMOLED智能手机市场中，其面板出货量只为大概2.78亿片，较去年同期下滑10.5%。
从惠普、戴尔、联想、宏碁、华硕、微星和技嘉等企业的汇总数据来看，PC的总库存攀升至148亿美元。此外，今年第一季度与去年同期相比，许多手机公司的库存周转天数出现明显上升的状况。即使今年国内安国手机厂商已经砍单达到了2亿部，但是截止今年一季度末，安卓手机的库存就已经超过了3000万部。中芯国际在接受投资者调研时称，目前看到最大的库存调整在智能手机领域。“智能手机终端公司由于仍有大量的库存，所以他们不需要采购额外的芯片。”
国内IC设计厂商的平均存货周转天数也在增加。包括韦尔股份、中微电子、寒武纪等在内的设计公司，今年中期的存货合计金额相比去年年底有所增加。韦尔股份的2022年中期存货相比2021年年末增加近40亿元。据CINNO数据，今年第一季度国内设计厂商平均存货周转天数增至192天，同比增加约58天。业内人士透露国产的中低端8位MCU库存周转已高达9个月。MCU厂盛群指出，目前库存水位约四个月，渠道端的库存平均更达五个月，合计九个月的库存水准已来到历史新高。半导体代工厂的库存也在增加。世界第一大 IC分销商艾睿电子2022年库存创历史新高。捷普、新美亚、鸿海、伟创力、和硕、广达、仁宝、英业达等代工厂的平均库存天数已经是连续增加了六个季度，从去年12月的62.7天增加至今年3月的66.8天。需求的下降加上库存的累计，供过于求自然出现了芯片价格暴跌。前不久，央视财经也曾报道，某款意法半导体芯片是电子控制系统的核心部件2021年市场报价一度上涨至3500元左右一个，2022年已经下滑至600元左右一个，降价幅度超过80%。此外，消费电子类控制芯片的市场价格也持续走低，从百元高位跌至两位数。
相比国内情况，国际芯片厂商的库存量增加更为明显。日经亚洲以全球近2350家芯片相关上市制造公司为对象，整理得知2022年一季度库存金额比2021年年底暴增约970亿美元，库存剩余量和增量皆创十年来新高。韩国公布的数据显示6月份芯片库存飙升79.8%，库存增加速度比5月份的54%提高了近四成，芯片库存飙涨让韩国方面颇为焦虑，韩国方面已表示希望中国这个全球最大制造国能买多点芯片，帮助它们清理库存。
消费电子的减弱，如何去库存是一大问题。目前，大多数消费电子企业已经不再增加投片。据了解，7月已经有晶圆代工厂降价10%，目前越来越多的代工厂跟随降价，累计降幅已经达到二成，另外还有代工厂提出“增加下单量可以给予优惠”，但仍没有企业下单。力积电称，受到全球通货膨胀、俄乌冲突等因素，驱动芯片、CMOS芯片、DRAM三大芯片库存调整压力大，部分厂家甚至不惜支付违约金来调整库存。值得注意的是，为了避免库存压力，许多晶圆代工厂在基本都将客户订单视为NCNR（不可取消，不可退货），在这一模式下，之前的订单变成了IC设计企业的库存压力。三星已经通知供应链，原定暂停订货至7月底的时程延后到至少8月底，部分品项年底前都不会再进货。国内经销商开始降低消费级MCU的价格，以减少过剩的库存。“MCU价格今年回调幅度是非常大，但因为前期涨幅大，回调后价格依然高于2019年，没有回落到其应有的价格水平。”对此，航顺芯片CEO刘吉平曾表示，MCU现在降价主要发生在贸易商和分销商层面，芯片原厂有些产品价格微降或保持平稳。IC渠道业内人士表示，消费电子相关芯片估计至少需要一个季度去库存，且不确定2022年第四季度市场能否回暖。终端厂商会找代理商订货，通常情况下会是代理商先预付货款进行备货，部分强势的上游供应商要求预付全款，进行买断式销售，这也意味着若是市场需求出现变化，代理商、终端厂商将会先承压。国内一家头部元器件分销商企业的市场人员对记者表示，过去由于芯片市场需求非常高，上游厂商的态度都较为强势，但需求下来之后，（它们）态度有所转变，甚至提供了芯片“折扣”优惠。在大联大的业绩发布会上，大联大表示过去库存周转天数约1.5 个月，但因过去两年供不应求的关系，库存水位也跟着上升，以目前供需状况预判，大概需要1-2 季时间消化库存，因此年底前库存仍处于高水位，预计待库存消化完，库存水位将恢复至疫情前。从供应端来看，车规级产品比如PMIC、MCU、IGBT、碳化硅、MOS等产品和工控类电源管理芯片、放大器等少部分产品仍处于紧缺状态。目前，车用IGBT交货周期在50周甚至以上，供需缺口高达40%-50%。同时，车用MCU芯片交期已超40周，汽车芯片巨头意法半导体再度上调MCU芯片价格，其订单能见度已达18个月，远高于规划的2022年产能，汽车销量回暖下，汽车芯片景气度相对比较坚挺。根据多个代理分销厂商的消息反馈，英飞凌、安森美、ST、NXP、Microchip、ADI（Maxim、Linear）、瑞萨、高通、德州仪器等新订单的产品交期仍未见缩短，整体供需非常紧张，目前没有价格下滑的趋势，甚至已经有Microchip、ST等厂商传出涨价消息。据了解，今年以来，整个半导体市场都处于下行周期，虽然国际大厂的产品价格仍居高不下，汽车级芯片供应缺口依旧很大，但多数客户处于观望状态，愿意接受高价货的客户越来越少。
具体看，中国市场芯片库存高点在去年四季度末到今年一季度，美国和欧洲等海外库存高点则在今年二季度。业内人士表示，通常去库存一般需要两到三个季度。从这一角度看，中国可能率先实现去库存、开始补库的过程。上半年不少上市公司仍能交出不错成长答卷，但去年半导体行业竞相争抢上游晶圆，导致现在的库存高居不下，接下来一两年将如何消化，尤其是在渠道端快速降价，宁可微亏也要清货的降价趋势下如何去库存，成为芯片企业的一大考验。
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