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下半年存储原厂或将祭出“反周期”操作，市场将进入出货争夺战！

百家作者：闪存市场 2022-07-04 11:02:31

二季度以来，全球经济在俄乌冲突、疫情重燃等一系列黑天鹅事件冲击下下行风险加剧，通胀、债务、裁员等词汇频繁出现，不断强化着人们的危机意识。消费者信心指数表明，当前越来越多的人倾向于收缩开支、储备资金减少非必需花销。

在此宏观背景下，近期智能手机、PC产业链下调出货预期，上游芯片供应商削减订单的消息更是不绝于耳。在行业处于低迷态势之际，下半年存储产业将走向何方？值此Q2、Q3季度更迭之际，CFM闪存市场结合当前产业链现状进行汇总分析，供读者参考！

【需求端】

高库存、低需求阻碍市场流通，消费类市场表现乏力，服务器市场恐也独木难支，Q3存储行情大跌已成定局！

➢ 需求疲软，高库存压力充斥存储产业链上下游，清库存为当务之急，现货市场已经开启跌势！

作为对市场风向更为敏感的现货市场，2022年一季度存储行情在铠侠与西部数据工厂原材料污染事件以及DRAM原厂部分产品供应趋紧的带动下引发了一小波上涨行情。但是好景不长，对于现货存储业者而言，Q2本就是传统淡季，加上去年开始，在部分零部件短缺造成全球供应链失衡的环境下，无论是代理商、渠道商、品牌模组厂还是终端客户均累积了大量的库存。

在宏观经济低迷态势下，上半年618电商大促也未能挽回颓势，因此维持健康流速、去库存化是当前产业链各环节厂商面临的首要问题。可以看到，进入二季度后，NAND Flash和DRAM现货市场价格指数均急转直下。

➢ 高库存、低需求阻碍市场流通，CFM预计Q3 PC、mobile市场存储行情跌幅或扩大至15%

由于消费力下滑和通胀恶化，二季度以来，以PC、智能手机为代表的消费类应用需求杂音频传。当前几大主流智能手机品牌的出货量预期均进行了下调。从销量上看，信通院数据表明，2022年4月国内市场手机出货量1807.9万部，同比下降34.2%；5月国内市场手机出货量2080.5万部，同比下降9.4%。尤其国产手机品牌出货量下滑更是严重。

PC产业链也不容乐观，宏碁董事长陈俊圣近期表示，个人计算机市场已经转为供大于求；天风国际证券分析师郭明錤预估，消费类笔记本电脑订单下调幅度较为明显，而商用笔记本电脑贡献力道也有可能因经济衰退减弱，今年恐难达成市场所共识的全球笔记本电脑出货量2.2亿台。

另一方面，终端高库存也是导致消费类电子产业链需求低迷的重要原因。根据CFM闪存市场统计，自去年以来，PC、mobile厂商的库存水平均处于高位水平。如此高库存水位下势必影响终端对上游零部件的需求。供应链消息表明，曾经一度供不应求的DDR5、GPU、电源管理芯片、驱动IC、模拟芯片和Nor Flash近期市场需求也逐渐趋缓，部分产品价格开始转跌。即便晶圆代工环节近期也出现了客户需求松动的现象。

在此背景之下，存储设备作为供应链中供应相对充足的零部件，二季度时部分应用领域价格已经出现下调。美光首席商务官萨达纳在7月1日公布第三季度财报业绩说明会后表示，受大陆地区疫情封控影响，美光大陆业务第四财季（2022年6-8月）的营收估计将大减30%，影响到总营收将减少10%左右。对于第四财季（约6-8月）的业绩指引，远低于分析师所估的91.4亿美元，只有72亿美元。可以看到，截至目前，市场并不看好三季度需求复苏，Q3行情继续下跌，CFM闪存市场预计Q3 mobile和PC领域降价幅度将超10%，预计可能达到15%。

➢ 英特尔服务器芯片延期以及国内云服务业务收缩，部分厂商需求降幅达50%，CFM预计Q3服务器市场价格降幅将达8%左右

近两年，随着全球数字化进程加快以及远程在线需求的增加，服务器市场成为存储原厂业绩增长的坚实后盾。尤其是在消费类市场出现杂音时，服务器市场则充当了原厂与终端价格谈判的“有力抓手”。

然而，近期英特尔下一代Xeon服务器芯片Sapphire Rapids将会延期至2023年二季度上市的消息引发了市场全面关注。业内人士分析，Sapphire Rapids出货延期将不利于英特尔与其服务器供应链的营运动能。此外，在经济衰退期间，当Sapphire Rapids开始大规模出货时需求是否仍然存在还不得而知。

市场需求方面同样不尽人意。国内市场方面，在如今经济增长减速压力下，运营商服务器采集落地并不理想。加上国内云服务厂商在宏观经济低迷以及监管趋严的大环境下，整体业务也呈现了收缩之势，市场消息表明，今年百度、阿里和腾讯三大互联网厂商均下调了服务器采购规模，部分厂商需求降幅达50%。

相对来讲，北美数据中心市场更加稳定有撑。公开信息显示，今年四大云端巨头亚马逊、谷歌、Meta和微软预计将在全球30个新地区建设数据中心。然而，在如今存储产业处于供过于求的下行周期时，部分企业担心跌价周期下造成库存减值，因此延缓采购，即便有订单释出，但是也只能接受降价成交。

综上所述，在企业投资趋缓以及英特尔服务器延迟上市的叠加作用下，服务器市场也难消化消费类市场的多余产能，Q3行情下行已成定势，CFM闪存市场预计Q3服务器市场降幅应达8%左右。

【供应端】

低迷行情下，存储原厂投资扩产脚步并未停歇，“逆周期”操作或再现江湖，下半年市场将进入以价换量争夺战！

存储产业作为供应和需求不断博弈的强周期性行业，惨淡市况下，NAND Flash和DRAM价格持续下滑。然而，如此态势之下，各大原厂也并未放慢投资扩产的脚步。

今年上半年，三星、美光、SK海力士相继宣布各自的投资计划，其中三星和SK海力士的投资额度相较之前均有较大提升。在扩产方面更是脚步不停，几大原厂均在积极推动新厂区建设。

另一方面，近期有消息称部分原厂或将采取减产收缩产能的方法应对低迷市况，然而，业内人士分析，原厂大幅减产将带来高昂的成本压力，从实际利益出发，这是不能接受的，综合分析下，当前唯有保住市场份额才是各大原厂的当务之急。

如此情况下，CFM闪存市场分析，下半年原厂极有可能再次祭出“反周期”操作，加大产出力度，继续以价换量。可以想象，今年下半年的存储市场又将迎来一场“血雨腥风”，也有可能带来产业格局的变迁，然而，对于久经沙场的存储厂商来讲，自然深知唯有雄厚的技术和资产实力才是保持自身地位的有力保证，后续行情发展将如何演变，让我们密切关注！

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