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财报不错，百度终于转型成功了么？

百家作者：开柒 2022-03-02 20:19:18

话说，昨天，百度也公布了2021年第四季度的财报。有的小盆友就说了，爱马，这财报不错啊，没想到，百度的云业务增长不错，爱奇艺也要盈亏平衡了，百度这是扬眉吐气了啊。嗯，的确，八姐看了看，昨晚美股百度涨了近7%，这堪称近期悲催中概股的一大异类了。再联想到百度在人工智能上的All in，乃至去年发誓要在三年内摘下“广告公司”的帽子，嗯，感觉百度这算是真的转型成功么？

不过，八姐觉得吧，百度依然还在转型过程中，说是成功为时尚早。毕竟，现在百度核心依然有超过七成的收入来自于传统广告业务，这部分业务增长放缓乃至停滞。与此同时，百度智能云业务增长虽然迅猛，但较头部的阿里云等差距还是比较明显的。百度在自动驾驶等人工智能业务上已有收入，但体量不大，真正的收获期还得在数年乃至更久之后。现在百度依然处于高投入期，利润出现较大幅度的下滑。所以啊，俺觉得，百度的转型依然还是进行中。

百度这家公司也许会是一家非常牛掰的公司，市值远超现在很多头部公司，但时间点绝不是现在，甚至不是一两年之内。

好啦，不废话，下面咱们来详细说说百度的财报。

1，百度营收增速放缓。

根据财报，2021年第四季度，百度总营收为331亿元（约合51.9亿美元），与上年同期相比增长9%。这是2021年以来，百度营收增速最低的一季。观察财报，八姐觉得，这主要受累于广告业务增长放缓所致。

2，受大环境影响，百度网络营销收入增长仅1%。

第四季度，除去爱奇艺，“百度核心”的营收达到了260亿元，较上年同期增长12%。而众所周知，在百度核心中，网络营销营收依然是大头，收入占比超过七成。

而这一季度，百度这一传统广告业务仅增长1%，达到191亿元。这相较于2021年前三个季度，显然增速是放缓了。不过，八姐觉得，2021年前几个季度的广告增长，更多是由于2020年疫情所致的同比增长大增。实际上，百度的网络广告收入的疲软和停滞早已持续一段时间的。甚至，应该说，在如此艰难的宏观环境下，百度能保持广告收入不下降已经是相当不错了。君不见，阿里Q4中国电商的客户管理收入不都下降了1%嘛。

而广告收入的不佳还将延续到今年第一季度。百度CFO称，近期广告行业所遇到的增长挑战，主要受宏观环境，疫情反复影响。他坦言，今年一季度的增速不如去年四季度，当然，话说回来，如果疫情在一季度之后不再恶化，一季度应该是今年的最低点。

但愿吧。

3，百度智能云增长迅猛，依然是百度财报最大亮点。

根据财报，百度核心中，非广告业务收入为69亿元人民币，同比增长63%，主要受云计算和其他人工智能业务的推动。这堪称百度财报中的最大亮点。

其中，百度智能云是最大的功臣。百度CFO也称，2021年全年核心业务增长21%，主要受人工智能云业务增长的驱动，该业务去年全年增长54%，达到151亿元人民币，贡献了百度核心业务17%的营收。

应当说，百度智能云的这一增速还是相当不错的，远超过阿里云、腾讯云的增速。这部分业务也是百度实现三年内非广告收入超过一半的主力军。但这部分业务现在看起来体量依然较小，仅为阿里云的约1/5。而在经过野蛮生长后，百度云是否还能继续保持增速，并提高利润率，这也得观望。

除了智能云业务外，百度智能驾驶服务也将是未来营收快速增长的重点。不过，这部分业务体量目前还太小。比如，李彦宏披露，截至去年年底，预计累计全自动驾驶解决方案和车用DuerOS系统销售额约8亿元。因此，自动驾驶的对收入的规模性拉动也许还得等到数年之后。

4，百度依然处于投入期，利润下滑明显。

从利润而言，百度这份财报可不怎么好看。比如，净利润为17亿元，同比下降67%，不按美国通用会计准则，净利润为41亿元，同比下降41%。运营利润为20亿元，同比下降60%，不按照美国通用会计准则，运营利润下降39%。看看下图也可以得知，这不是一个季度的特例，利润的缩水贯穿了2021年全年。

刨去爱奇艺的影响，百度核心的运营利润和利润率也出现了下滑。

那么，为何会出现利润下降呢？简单点来说，还是百度把钱都花在人工智能等新业务上了呗。

根据财报，百度2021年第四季度成本与费用为311亿元，较上年同期的252亿元增长23%。这高于营收增速近一倍。其中，收入成本同比增长 19%，主要是由于流量获取成本、带宽成本、销售成本以及与新 AI 业务相关的其他成本的增加；销售、一般和行政费用为65亿元人民币，同比增长 27%，主要是由于渠道支出、促销营销和人员相关费用的增加。研发费用为74亿元人民币，同比增长 30%，主要是由于人事相关费用的增加。