中国移动A股正式上市：为什么中长期投资价值备受期待？

1月5日，随着上海证券交易所一声洪亮的锣响，中国移动（股票代码：600941）正式登陆A股主板市场。

中国移动董事长、党组书记杨杰，中国移动总经理、党组副书记董昕共同敲响开市锣。上市首日，中国移动高开9.41%，总市值超13400亿元。

从前期申购情况来看，股市热情很高，超过了此前上市的中国电信。

战略投资者们也对中国移动回A股持乐观态度，国家电网、国家能源集团、中国电科、中国一汽、国投公司、中国能建等大型央企合计获配1.37亿股，占比32.51%；中国人寿、中国人保、太平人寿、中邮人寿等保险机构合计获配1.13亿股，占比26.75%。

市场对中国移动回A股上市一直抱有极大的期待，毕竟这是一家不可多得的优质企业。

市场分析人士表示，中国移动在几家国内运营商中的业绩表现最好，因此是投资者一个很好的投资标的。

市场之所以看好中国移动A股，首先是因为国内电信运营商的估值偏低，未来前景看好。

截至2021年11月末，全球主要电信运营商的平均市净率(PB)为1.31，美国运营商Verizon的市值为2.70倍PB，T-Mobile的市值则是1.99倍PB，而国内运营商在港股的平均PB倍数仅为0.48。

以市盈率(PE)来看，全球主要电信运营商的平均PE倍数为15.53，我国运营商在港股平均PE倍数为7.25。

从企业价值倍数(EV/EBITDA)的角度来看，全球主要电信运营商的平均倍数为4.79，其中Verizon同期约为7.67倍，T-Mobile约9.69倍，国内运营商港股平均倍数仅为1.95。三大指标都远低于国际平均水平，显示出国内运营商的价值被大大低估了。

近年来受中美经贸大环境影响，美国政府要求中国移动在美退市，这在一定程度上影响了中国移动在港股的表现。2021年11月30日，中国移动、中国电信、中国联通港股收盘价分别是2013年以来最高股价的56.57%、54.19%和30.48%。

不过目前中国移动在美退市接近尾声，后续对股价的影响会越来越小。

同时还应注意到，国内电信运营商A股的估值比港股要高。比如中国联通A股市净率(PB)、市盈率(PE)都是港股的2.7倍，中国电信A股估值市净率(PB)、市盈率(PE)则都是港股的2.0倍。

因此中国移动在A股的表现非常值得期待。

中国移动此次发行比例相对较小，A股股份不到发行后总股本的4.5%，股数不超过9.73亿股，大股东所持股份全部在港股流通，因此A股市场的流通规模较小，具备一定稀缺性。

另一方面，中国移动此次是在主板上市，与科创板、创业板的规则不同，IPO打新具有更高的成长性。

主板发行市盈率一般低于科创板、创业板，IPO上市后普遍大幅上涨，具有较稳定的打新收益。

值得一提的是，中国移动此次A股发行采取了“绿鞋”发行机制，即中国移动的承销商中金公司、中信证券等，可以在上市30天内对股价进行护盘，有利于稳定新股上市后的股价走向。 

对于中国移动A股来说，中长期的表现或许更值得期待，这也是19家战略投资者积极认购中国移动A股的重要原因。

这些战略投资者当中，既有社保基金、国调基金、国新投资等国家级投资平台，也有国家电网、国家能源集团等有影响力的大型央企，还有中国人寿、中国人保等大型保险机构及京东、正大集团、文莱投资局等境内外知名企业和国际主权基金，阵容堪称豪华。

这些机构选择战略投资中国移动A股，意味着对中国移动的中长期投资价值有非常高的预期。

从中国移动的经营现状来说，完全值得外界看好其中长期投资价值。

中国移动作为全球领先的通信及信息服务企业，也是全球网络和客户规模最大、盈利能力领先、市值排名位居前列的世界级电信运营商。

截至2021年上半年，中国移动资产规模超1.7万亿元，基站总数达528万个、覆盖全国超99.5%的人口，4G基站约占全球三成、5G基站约占全球35%。

目前中国移动正在服务9.5亿移动用户、超2亿家庭用户、1,500余万政企用户，拥有9.8亿个物联网智能连接，总连接规模全球第一；连续多年净利润超千亿元，净利润率、总资产收益率位居世界一流电信运营商首位。

近年来数字化经济蓬勃兴起，信息通信业作为推动数字经济发展的中坚力量，自身也具有广阔的发展空间。

据信通院预测，中国数字经济的GDP比重将从2020年的38.6%提升到2025年的50%以上，中国信息服务市场规模将从2020年的10.8万亿增长到20万亿以上，这对中国移动的未来业务发展非常有利。

面对新的市场变化，中国移动也将自身的定位调整为成为世界一流的信息服务科技创新公司，提出要推进新基建、 融合新要素、激发新动能。

为此，中国移动确定了四大重点发展方向。

根据新的战略定位，中国移动正在向四个方向做重点投入，以期赢得持续的竞争优势。

中国移动将持续实施“5G+”计划，全力打造 5G 精品网络，争取到2022年底建成超过40万个700MHz 5G基站。

同时积极推动5G与千行百业的融合，不断优化 5G 专网“优享、专享、尊享”的商业模式；携手行业头部客户，持续打造优质“样板房”，并推进规模销售。

目前中国移动已经在18个细分行业打造了超过200 个“样 板房”，售出了5000个行业解决方案，有效带动了政企市场的快速增长。

在公众市场，中国移动也在努力培育 5G 时代的杀手锏应用。

当前网络和算力融合已经是大势所趋，中国移动将发挥运营商的优势，打造以“算”为中心、“网”为根基的算力网络，提供网、云、数、智、安、边、端、 链（ABCDNETS）深度融合，一体化的算力服务，使算力成为与水、电一样的“一点接入、即取即用”的社会级服务。

目前中国移动算力服务中的 DICT 业务持续快速增长，近三年年化增幅将近60%，其中“移动云”更是在近两年取得了7倍的增长。 

中国移动将统筹推进“业务+数据+技术”中台协同联动，构建 AaaS（能力即服务）服务体系。

对内提升运营效率，支撑企业数智化转型；对外输出中台能力，拓展全社会数智化应 用。

截至2021 年9 月，中国移动已汇聚 233 项共性能力，月均调用量超 90 亿次 。

中国移动通过四个市场将“连接+算力+能力”的新型服务体系融入百业、服务大众。

对于个人、家庭市场，重点是从规模到价值，实现基于规模的价值经营，促进价值不断提升，带动移动ARPU和家庭宽带综合ARPU持续增长。

对于政企、新兴市场，重点是从价值到规模，实现规模快速扩张，实现政企客户和收入快速增长，加快拓展国际业务、数字内容、股权投资等领域。

总的来说，中国移动A股上市短期内会对A股市场资金造成压力，但从长期看不仅有利于中国移动的转型发展，同时也为广大投资者提供了更多的机会来分享中国移动的成长和发展，对企业和投资者来说都是有利的。