智能手机销量疲软拖累Q4存储市况表现，目前手机产业链终端库存水位究竟如何？

近期，市场上关于智能手机需求情况不甚乐观，根据CFM闪存市场消息，四季度原厂对MCP产品降幅最大，超10%，服务器和PC市场虽也有不同程度降价，但是幅度不及智能手机市场，可以说，是智能手机市场的低迷市况拉低了四季度甚至明年一季度存储市场的整体表现。

其中原因CFM闪存市场已经在《Q4存储价格直转急下，智能手机/PC/服务器三大应用领域无一幸免，明年一季度或延续跌势》中做了详细分析（注：点击蓝色文字即可阅读）。

总结来讲，智能手机销售疲软和终端客户长短料问题是导致此次存储行情急转直下的主要原因。市场消息表明，目前主要的几大智能手机厂商库存水位都相对较高。进入11月份，产业链上市企业相继发布最新财报，那么，各厂商库存水位究竟如何？

ODM厂商

智能手机产业链经过多年发展，委外ODM形式生产组装已经成为不可或缺的重要环节，鸿海和闻泰科技作为业内顶尖的ODM厂商，其库存水平也一定程度上能够反映市场现状。

鸿海集团：Q3原材料库存创4年来新高，占账面总库存45%

鸿海财报显示，三季度公司销售额达1.41万亿台币（509.58亿美元），同比下滑9.3%；净利润达370亿台币（13.3亿美元），同比增长20%。但鸿海预计在零部件短缺影响下，其第四季度营收将下降3-15%，其中关键的消费电子业务营收将下降15%以上。

至于鸿海的库存水位，财报显示，其账面库存为6.59亿美元，虽然环比涨幅达24%，但是同比下滑6.9%，整体水平并无显著增长。但是，其原材料库存水位却在今年内保持上升趋势，达到2.97亿美元，创2018年以来新高，占账面总库存45%。

闻泰：原材料库存占整体账面库存超60%

作为A股第一家ODM行业上市公司，闻泰科技业务范围覆盖通讯产品集成业务、半导体业务和光学模组业务，其中，通讯产品集成业务营收占比达72.7%，ODM手机出货量位居业界前列。

2021年三季度财报显示，公司营收达138.77亿元，同比下降4.32%；实现归属于上市公司股东的净利润为8.09亿元，同比增长45.06%。其库存水位方面，财报显示，Q3库存达67.31亿人民币，环比增长7%，同比增长2.5%。

整体上讲，今年以来，闻泰的库存水位和去年是相当水平，但是同鸿海集团类似，其原材料库存从2019年开始就逐渐上涨，并在今年二季度达到39.67亿人民币，占整体账面库存62.83%。

智能手机厂商

市调数据表明，2021年Q3全球智能手机出货量为3.3亿台，同比下降6.7%，其中，三星、苹果、小米、VIVO和OPPO合计市场份额约达70%，毋庸置疑是存储器产能消耗大户。 

在上述五家智能手机厂商中，OPPO和VIVO不是上市公司，CFM闪存市场消息表明，VIVO当前存储设备库存水位较高，而OPPO的库存控制情况则相对较好。另一方面，三星电子兼具存储器和手机产品线，其手机业务的存储设备订单当然自产自销，与外购存储设备的手机厂商不能同一而论。

小米：库存水位不断攀升，其中原材料库存同比增长110%

根据小米近日发布的最新财报，第三季度公司营收达780.6亿元，同比增长8.2%，非国际财务报告准则下，经调整净利润为51.76亿元，同比增长25.4%，其中，智能手机业务收入达478亿元，毛利率12.8%，同比增长4.4%。

三季度小米营收、利润实现了双增长，业绩表现十分亮眼。但在当前产业链长短料问题之下，小米的库存水位也在逐渐攀升，三季度整体库存高达581.82亿人民币，是近三年来的最高水平。其中，原材料库存自今年以来都处于较高水平，Q3达到270.66亿人民币，同比增长110.78%。

苹果：零部件短缺对iPhone 13出货造成限制，苹果库存同比大增62%

在业内，苹果的供应链管理堪称“王者”，但是在今年零部件短缺的大环境下，同样不能独善其身，曾有消息称，部分零部件短缺对iPhone 13和Macbook等产品出货均造成一定程度影响。

根据苹果财报，2021财年四季度公司营收达到833.6亿美元，同比增29%，虽然仍创同期新高，但却是四年来首次逊于预期，其中，供应链限制导致损失达60亿美元。此外，库克还预警称，预计在今年底购物季将出现更严重的供应限制。

在库存方面，也不难看出，苹果今年来库存水位显著高于往年，第四财季更是高达65.8亿美元，环比增长27%，同比增长62%。

结语

市场消息表明，当前在手机产业链中处理器SoC和电源管理芯片相对较为短缺，但是存储设备供应却较为充足，另一方面，今年供应链的混乱局面导致采购方加大囤货力度，手机终端厂商库存处于高位，在此供过于求的市况下，存储行情已经开始有所体现，并且明年一季度也恐延续跌势。

在当前智能手机创新力度下降的情况下，有业内人士表示，手机终端厂可能通过容量升级提升竞争力，加上全球供应链逐步恢复，届时供过于求的市况将会出现逆转。然而，当前高端智能手机市场苹果一家独大，安卓机型获利本就较为艰难，容量升级将进一步挤压终端厂商利润，这是终端与存储原厂之间的博弈，后续将如何发展，将牵动着存储市场发展走向。

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