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奔向3万亿市值的微软，看准业务方向就意味着成功？

百家作者：腾讯科技 2021-07-08 15:20:47

来源｜昙视点

作者｜徐昙

这个世界上市值最高的企业是苹果，但微软却被认为是“日不落王国”。苹果是从衰微走向辉煌，微软是从一个辉煌走向另一个辉煌，这种范式太令许多大企业着迷了——当企业发展进入战略迷惘期，如何重新组织，注入活力从而再次激发生命力呢？

一个在移动互联时代失去了制动权的企业，在2018年11月25日，市值（8512亿美元）竟然超越苹果（8474亿美元）成了全世界最有价值的公司；又在2019年4月底，市值超过了1万亿美元。

微软达到万亿市值用了33年，而从1万亿到2万亿市值仅仅用了两年时间。截止2021年7月6日，微软市值达到了2.09万亿美元，仅次于苹果的2.34万亿美元。

曾被美国知名“天使投资人”保罗·格拉汉姆公然说“微软已死”，重获新生的微软做对了什么？看准业务方向就意味着成功吗？

每一个时代，华为、小米、美的等中国企业都会树立学习的标杆，工业时代的榜样是GE——曾是美国工业的代表，美国历史上第一个市值超过4000亿美元的公司，GE的CEO的《杰克·韦尔奇自传》就像企业家的圣经。而到了2017年，美的董事长方洪波在管理层会议上已经开始反问：“为什么这个地球上曾经最伟大的企业GE今天也面临了困境？那我们美的有什么资格谈成功？”以此反面案例保持对现状的清醒和唤醒危机意识。

GE的衰落在于，面对时代剧烈变化没能及时进行有效的战略设计。微软没有变成另一个GE，它让大象重新起舞了。

微软的电脑操作系统Windows的诞生，带来了一场翻天覆地的革命。所以微软从1986年上市，股价10年间翻了200多倍，到1999年12月30日，微软的市值就冲上了6000亿美元的巅峰，就是一个历史时刻。

因为此后，在移动互联时代，微软的股价一路下挫。

备受指摘的微软前CEO斯蒂夫·鲍尔默（Steve Ballmer）并非无能之辈，他精力充沛，铁腕强硬，被认为是比尔·盖茨“个性中的另一面”。事实上，他在位期间（2000年-2013年），微软的营业额增长了3倍，净利润增长了1倍。

但是，即便微软仍然是个赚钱的公司，还是被贴上“没落的巨人”的标签，因为单纯依靠Windows看不到前景和希望。

2013年，鲍尔默黯然离职。虽然他是PC时代的英雄，但是“从0到1”需要一位有革命精神的创业者，“从1到10”需要另一位能规模化的统领者。

2014年微软新任CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）继任，这时候微软的市值是3000亿美元，相比1999年几近腰斩。

纳德拉此时已在微软服役了22年。与事业相比，他的家庭是不幸的，他的大儿子因为宫内窒息出生时脑部严重受损，终身困在轮椅上，他的女儿出生后同样因为疾病要不断奔波治疗。或许是这样的人生让他的公司治理有点哲学的意味，他的一个核心观点是——同理心（Empathy）。

纳德拉的变革首先重塑了文化，其次是业务战略转型。战略可以改变业务方向，文化的改变则释放潜能，彻底的改变，一定是由表及里的。

在鲍尔默时期，微软各个部门甚至同一部门员工之间竞争残酷，就像相互用枪指着对方的头，纳德拉则使微软内部更加合作和开放。“同理心”改变了人的思想意识，只有人的思想意识开放之后，文化才能进行转型。

在比尔·盖茨时代，微软的愿景是“让每一个消费者桌上都有一台电脑”，纳德拉确立了微软的新使命：赋能全球每一个人、每一个组织，帮助他们成就不凡。

他革了Windows的命，微软不再把Windows作为公司的主营业务。而把微软打造成一个“移动为先，云为先”的生产力平台公司。微软事实上从一个2C的公司转变为了一个2B的公司。

纳德拉让技术和公司更加开放，否则，微软就没法成为一家赋能型的平台公司。之前，微软把与消费者连接的科技公司都当做敌人，鲍尔默称linux为癌，把苹果手机摔在地上……在某一届微软全球销售大会上，开场都是行刑式的——用粉碎机当众粉碎了一台sun的电脑，以激发员工的斗志。

纳德拉则要把竞争关系变为了合作模式。2015年9月15日，在旧金山Salesforce的科技盛会Dreamforce（全球企业级科技大会）上，纳德拉当众拿出了一部iPhone：“这是一部比较特别的iPhone，因为它安装了微软所有的软件和应用。”公开展示竞争对手的产品在之前的微软是不可想象的。这更像一个象征——微软在打破自己的边界，从一个碾压一切竞争对手的公司变得更加包容、开放。这样才能把微软的技术嵌入到对方的产品和服务中，这个前提是合作和信任。

可以说，纳德拉对微软使命、愿景、价值观的一系列调整，就像在一架高速行驶的飞机上换了发动机，短短几年内让微软重新焕发了生命力，并外显在了业绩上。

2019年-2021年微软市值从1万亿激增到2万亿，第一取决于业绩斐然：以微软2021年第二季度财报为例，二季度公司收入为430.8亿美元。营业收入、营业利润和净利润分别增长17%，29%和33%，调整后每股收益增长34%。微软三大细分业务均高速增长，如智能云Azure营收增长达50%；其次为个人计算，营收增长14%，Xbox游戏营收增长40%。第二则这让投资者看到了以云为核心的业务产生了强劲的内生动力，坚定了对未来的期待。

未来，微软是否能攀上3万亿美元的市值高峰？仍然取决于“唯物”（业绩）和“唯心”（未来期待）两样东西的驱动。

根据市场研究机构Allied Market Research的数据，2020年至2027年期间，全球云服务市场仍将以16.4%的年均复合增长率增长。当年，纳德拉最初确定云服务是微软的业务方向时，亚马逊云服务AWS已经处于市场优势地位，微软云服务Azure才刚刚起步。所以让董事会接纳这样的决策并不容易，只有判断市场远未饱和，仍然有巨大的空间才会坚定新的业务方向。

据上海第一证券的一份分析报告预测，2021年-2023财年微软的收入分别为1646亿，1861亿，2097亿，CAGR为13.6%。对应GAAP净利润分别为574亿、626亿和722亿美元，CAGR为17.7%。关于股价，公司长期增长率会维持高于GDP的增长率，长期增长率为3%，获得目标价290美元，对应2021/2022/2023年收入的38.5/35.0/30.5倍P/E。

或许一个企业领导者的使命就是能激发起员工、合作伙伴和投资者对企业的信心。

亚马逊的创始人杰夫·贝索斯曾说“亚马逊有一天也会倒下。大公司的寿命一般只有30年而不是100年。”微软在10年前貌似已经进入了30岁魔咒，纳德拉对业务层面的战略调整让微软最终放弃了对存量市场的执念，重新定义了企业的愿景。而这些都取决于微软始终有革新自己的基因。