滴滴终于上市！管理层拥有超50%投票权，软银将退出

6月10日，上海入梅，暴雨如约而至，晚上10点，都市夜归人们纷纷开启了网约车平台上的“抢车行动”，滴滴出行App上显示，有90余人正在等待车辆。他们不知道的是，此时的滴滴在蛰伏三年之后，正式开启了IPO。

多轮传闻之下，滴滴的IPO地点选在了美国。北京时间6月11日，滴滴正式向SEC递交了IPO招股书，股票代码为“DIDI”，高盛、摩根士丹利、摩根大通、华兴资本都是承销商。不过，滴滴在招股书中暂未透露发行价格区间、发行量等信息。对于估值，有媒体报道称，可能超700亿美元，甚至更高。

伴随IPO和招股书，滴滴的重要业务、财务和股权数据首次得到披露。

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2012年冬天，北京的一场大雪，把等不到出租车的程维，淋得全身湿透，这也有了此后的滴滴，这个故事也被程维写进了招股书。

从线上叫出租车起家的滴滴目前生态如何？

招股书显示，目前滴滴全球年活跃用户为4.93亿，全球年活跃司机1500万，在中国，有3.77亿活跃用户和1300万活跃司机。

2021年第一季度，中国出行业务日均交易量为2500万次，滴滴由线上呼叫出租车起家，目前业务涉及网约车、出租车、顺风车、共享单车/电单车、代驾、车服、货运、社区团购、金融和自动驾驶等。

滴滴在招股书中归纳为“四个核心战略版块”“三大业务”以及“双飞轮”。被滴滴定义为构建出行未来的“四个核心战略版块”分别是共享出行平台、车服网络、电动车以及自动驾驶；“双飞轮”更聚焦商业模型，共享出行、车服以及电动汽车网络创造了双飞轮效应，使司机、乘客和平台均获益。

2018年1月1日至2021年3月31日的3年时间内，平台司机总收入约6000亿元人民币。值得一提的是“三大业务”，代表了滴滴的收入构成，分别是中国出行业务（中国网约车、出租车、代驾和顺风车等业务）、国际业务（国际出行和外卖等业务）和其他业务（共享单车和电单车、车服、货运、自动驾驶和金融服务等业务。2020年，滴滴这三大业务的收入分别是1336亿元、23亿元和58亿元人民币，中国毫无疑问是滴滴绝对的业务和营收主场。其中，滴滴支付给司机的收入和补贴合计1174亿元。

图源：滴滴招股书

招股书透露，中国出行业务2019年实现调整的息税前利润38.4亿元人民币，2020年39.6亿元人民币，2021年一季度36.2亿元人民币。此外，2020年中国网约车业务息税摊销前利润率为3.1%。

在网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师看来，在以抽佣为收入来源之一的互联网平台里，3.1%的利润里并不算高，这和模式有关，利润率提升有限，也是诸多网约车平台不断开拓业务的原因之一。

业务拓展期的滴滴出行处于亏损状态，2018年至2020年的净亏损分别为149.79亿元、97.33亿元和106.08亿元；而在2021年一季度滴滴扭亏为盈，实现54.83亿元的净利润。

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对于此次募资的用途，滴滴在招股书中披露计划将约30%的募资金额用于扩大中国以外国际市场的业务；约30%的募资金额用于提升包括共享出行、电动汽车和自动驾驶在内的技术能力；约20%用于推出新产品和拓展现有产品品类以持续提升用户体验；剩余部分可能用于营运资金需求和潜在的战略投资等。

作为全球出行平台里的自动驾驶独苗，滴滴自动驾驶被滴滴视为未来核心竞争力之一，也是滴滴当前四大核心战略版块之一，是高估值的助推器。

摄影：IT时报

2019年8月，滴滴将自动驾驶部门拆分为独立公司，专注于自动驾驶研发、产品应用及相关业务拓展。自2019年拆分至今，滴滴自动驾驶共计融资超11亿美元，吸金能力不可小视。

图源：滴滴招股书

最核心的是，滴滴招股书首次披露了自动驾驶估值。招股书显示，软银和滴滴等联合向滴滴自动驾驶投资5.25亿美元，在A轮融资结束后，滴滴自动驾驶估值就已达到了34亿美金。当前，滴滴持有该自动驾驶公司共70.4%股份。

图源：滴滴招股书

目前，滴滴自动驾驶的主要测试和试运营重心，落地在上海嘉定，在上海共有530公里的道路可以进行测试。

大笔资金投入自动驾驶，这也是滴滴在为无人网约车代替司机做铺垫。2020年11月，滴滴推出了他们的首款智能网约车D1。程维当时表示，到2025年的时候，滴滴出行将会有100万辆搭载自动驾驶技术的共享汽车，而到了2030年，可能会去掉驾驶舱，实现真正意义上的自动驾驶。

在滴滴看来，自动驾驶是未来移动出行的关键，而共享移动出行网络则是将自动驾驶变为现实的关键。

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“高估值下在一级市场已经很难融资了,不论从投资人角度还是业务发展角度，滴滴上市是必然的。”陈礼腾说。

上市之前，滴滴已获得18次融资，融资总额超800亿美元。

机构投资者方面，最醒目的是软银愿景和腾讯。据招股书显示，软银持股比例为 21.5%，为滴滴最大股东。Uber优步持股比例为12.8%，腾讯持股比例为6.8%。此外，最大股东软银委派的董事会成员Kentaro Matsui将在滴滴上市时辞任董事，这可能意味着滴滴最大股东软银，将退出滴滴董事会。

IPO之前，滴滴创始人、CEO程维持股7%，联合创始人、总裁柳青持股1.7%。根据中概股常规的同股不同权的架构，程维、柳青合计拥有超过48%的投票权，包括程维、柳青在内的滴滴管理层拥有超过50%的投票权。

图源：东方IC

图源：滴滴招股书

有意思的是，Uber12.8%的占股主要是当初Uber中国业务出售给滴滴后换来的财务股份，如今上演了一场投桃报李的好戏。

招股书显示，2020年滴滴出行中国出行业务收入达1336亿元，对比之下，同在IPO进程中的哈啰出行与嘀嗒出行收入分别为60.44亿元以及7.19亿元。

实际上，滴滴的上市之路并不平坦，部分原因与2018年顺风车事件发生后，滴滴战略转向深耕安全与合规有关。

“从发展角度上看，不论是原有业务的维持还是社区团购等新业务的拓展，都需要大量资金的支持。但目前滴滴并不缺钱，其招股书显示，截至2021年3月31日滴滴账面持有234.68亿元现金及现金等价物。因此，帮助投资方套现或许是上市的主要目的，其次再是获取资金支持业务的未来发展。”网经社分析人士表示。

作者／IT时报记者 潘少颖

编辑／王昕 挨踢妹

排版／冯诚杰

图片／东方IC 滴滴招股书

来源／《IT时报》公众号vittimes