5月27日正大股份预披露招股书，计划在沪市主板挂牌上市。
正大股份隶属于泰籍华人谢易初于1921年创办的知名跨国企业正大集团。作为世界上最大的华人跨国公司之一，其在泰国被称为卜蜂集团，旗下拥有正大饲料、正大食品、卜蜂莲花、正大广场、正大制药、正大置地等多个子品牌，业务覆盖农牧、零售、制药、地产、金融等众多领域。
招股书显示，正大股份拟募资150亿元，拟在全国范围内建设17个生猪产业链相关项目及补充流动资金，涉及饲料加工、生猪养殖及屠宰环节。
图/图虫
正大集团和背后的泰国首富家族
正大投资可来头不小，它是卜蜂国际的全资子公司，卜蜂国际则是泰国跨国企业正大集团旗下香港上市公司。
而正大集团的背后是“泰国首富家族”谢氏家族。
正大集团由谢易初于1921年创立，谢易初原祖籍广东，作为泰国侨胞，他给自己的四个儿子分别取名谢正民、谢大民、谢中民、谢国民。
2020年，谢氏家族以总财富323亿美元问鼎泰国富豪榜之首。
目前谢氏家族已发展至谢家第三代。第三代的掌舵人谢吉人，也是正大投资的法定代表人。而现任泰国正大国际集团董事长，谢国民是谢易初的小儿子，他也是卜蜂国际集团主要股东。
据正大集团官网显示，作为世界上最大的华人跨国公司之一，其在泰国亦被称为卜蜂集团，旗下拥有正大饲料、正大食品、卜蜂莲花、正大广场、正大制药、正大置地等多个子品牌，业务覆盖农牧、零售、制药、地产、金融等众多领域，2019年全球销售额约680亿美元。正大投资作为正大集团农牧食品板块的子公司，其主要从事饲料及饲料原料的生产、加工和销售，销售市场分布于中国20多个省份。耳熟能详的《正大综艺》，由也是正大集团和中央电视台合作创办的，栏目于1990
年开播，在中央电视台迄今为止已播放30年，是中国传媒领域长寿的综艺节目。2019年下半年，《正大综艺》最新系列《动物来啦》走向国际，落地泰国有线电视机构True
Visions播出。涉及品种包括猪料、肉蛋鸡料、水产料等。其中“正大猪三宝”是正大集团的明星产品，即代乳宝、乳猪宝、仔猪宝，为猪前期料三个阶段的产品统称。招股书显示，2018年到2020年，正大股份股份实现营业收入281.71亿元、318.8亿元和456.92亿元，净利润分别为7025.8万元、20.11亿元和75.71亿元。相比牧原股份侧重生猪养殖繁育，正大股份长期聚焦于全产业链一体化经营模式的打造，目前已在湖北襄阳、河南洛阳和江苏徐州等地建成投产多条“100万头生猪种养加销一体化”全产业链项目，形成多条集饲料加工和销售、生猪育种扩繁、商品猪育肥销售及生猪屠宰为一体的垂直一体化现代农牧产业链。正大股份认为，相较于主要发展产业链单一环节的企业，全产业链经营模式能够更好实现产品质量的全程可追溯，确保终端产品的食品安全。在非洲猪瘟常态化的背景下，正大股份的产业链发展模式能够从产业链源头保障食品安全，为消费者提供安全放心的猪肉产品。截至2020年末，正大股份在全国29个省、市、自治区拥有现代化饲料工厂84座、预混合饲料工厂6座、自有种猪繁育场97个、规模化商品猪育肥场近1800个。本次IPO正大股份拟募资150亿元，继续扩大生猪养殖及屠宰业务的产能。从募投项目看，正大股份拟在全国范围内建设17个生猪产业链相关项目及补充流动资金，涉及饲料加工、生猪养殖及屠宰环节。正大集团认为，募投项目实施后将进一步扩大公司生猪养殖及屠宰业务的能力。未来将通过上下游的协同发展，进一步完善公司的生猪产业链一体化结构，提升公司的市场份额和品牌影响力。正大股份的实力不言而喻，然而选择此时上市，其股价尚不知是否会受到整个行业走弱的影响。虽然猪价下跌在预期之中，但如此快速下跌，还是有些出人意料。农业农村部监测数据显示，4月份能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，相当于2017年年末的97.6%。在国内生猪产能恢复、养殖企业出栏增加的背景下，国内猪肉价格今年以来持续下跌。根据搜猪网数据，5月24日全国瘦肉型猪出栏均价17.46元/公斤，跌破9元/斤，对比今年1月初的阶段性高位36.7元/公斤，猪价已经腰斩。猪肉价格的下跌，也反映在上市猪企商品猪售价上。新希望生猪销售情况简报显示，公司4月商品猪销售均价为21.56元/公斤，相比于去年同期的32.88元/公斤下降34.43%，环比下降8.26%。除新希望外，天邦股份、牧原股份等猪企也出现销售量增长、猪价下跌的情况。生猪价格的下跌对于消费者而言是好事，百姓可以买到更便宜猪肉，实现“猪肉自由”，“菜篮子”可以变得更加丰富。但猪价持续下跌，对猪企来说，很可能就意味着困境。躺着养猪也能赚钱的日子正一去不复返。Wind猪产业共涉及24家公司，2021年1季度16家企业净利超过1亿元，前五名分别是牧原股份(69.63亿元)、双汇发展(14.41亿元)、温氏股份(5.44亿元)、大北农(3.91亿元)、顺鑫农业(3.7320亿元)。从业绩增长来看，24家A股公司中，20家公司2021年1季度营业收入增长，但仅有12家公司净利润增长，呈现增收不增利情况。上市猪企的业绩尚且冰火两重天，其他小养殖户和小猪企的日子有多艰难，就可想而知了。5月24日，中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇接受时代财经采访时表示，企业利润下降是猪价回落、成本上升的结果，目前如果企业养殖成本控制在16-17元/公斤，每头盈利可以达到200元左右，可以回归到常态的盈利空间。据Wind数据统计，截止5月24日，猪产业市盈率-TTM为14.09倍；低于平均值31.50，也低于机会值14.93。而历史上，猪产业指数最大值81.96，最小值12.27。5月23日晚，天邦股份发布公告，公司董事长、高管、部分核心骨干共计15人，拟成立契约型私募基金在未来6个月内以集中竞价方式增持公司股票，增持金额为2亿元-4亿元，此次增持计划不设定价格区间。5月23日晚，另一家养猪大户正邦科技公告，公司已逾3000万元实施首次股份回购。5月19日，正邦科技发布回购公司股份方案的公告，公司拟使用3亿元至5亿元自有资金回购公司股份，回购价格不超过每股21.34元，用于股权激励计划或员工持股计划。5月7日，新希望公告，随着今年外部环境的变化，公司经审慎研究，决定终止实施2021年限制性股票激励计划，公司回购的股份将继续用于未来公司的核心团队股权激励。5月21日，牧原股份发布投资者关系活动记录表，披露2020年年度股东大会详细情况。本次活动由公司董事长、总裁秦英林及公司董事钱瑛接待有关参会单位和人员。对于下半年与明年的生猪价格走势如何等问题，牧原股份方面称，虽然近年非洲猪瘟对于行业产能带来了较大影响，但目前全国生猪产能已逐步恢复。根据农业农村部数据，2020年底全国生猪产能已恢复至常年水平的90%以上。生猪产能的恢复将带来生猪价格回落，虽然未来价格可能有季节性反弹，但生猪价格总体呈下降趋势，预计生猪行业在2022年或2023年将到达底部。从自身来看，公司需要完善人才管理和资金储备，做好迎接行业冬天来临的准备。此外，对于猪周期的看法以及如何应对等问题，牧原股份则回应表示，猪周期是由利润驱使造成的，利润是猪周期的核心驱动因素和首要驱动因素，利润率是度量养猪户进入和退出的标准。不是先养猪才有利润，而是先有利润才来养猪。对于后市，中泰证券分析称，尽管猪价进入下行周期，但考虑到非瘟对母猪产能的冲击，价格下行将是缓慢曲折的，存栏增速较快以及成本控制优秀的公司具备跨越周期的能力。建信期货认为，虽然5月份生猪需求依然偏淡，但由能繁母猪存栏推断6-10月份出栏量增幅缩窄、增速放缓，同时受此轮非瘟影响低体重猪提前出栏，从5月开始生猪供给边际递减，且外购仔猪养殖利润已处于亏损状态，现货市场有望延续反弹，但反弹高度受限。本文来源：e公司、中国基金报、金融时报、wind、每日经济新闻、时代财经关注公众号：拾黑（shiheibook）了解更多
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