食品饮料板块股价冲高背后：中报业绩提振，券商再推乳业白酒

A股食品饮料板块本周再度爆发。8月21日收盘，在申万食品饮料板块中，天润乳业、好想你、张裕A、涪陵榨菜、均瑶健康、莲花健康等涨停，三全食品、光明乳业涨幅近9%。值得注意的是，涪陵榨菜、中炬高新、盐津铺子、千禾味业、恒顺醋业等在盘中再创历史新高。而回顾一周，申万食品饮料板块上涨3.4%，行业跑赢市场，位列申万28个一级行业第一。

个股方面，有友食品、千禾味业、好想你以及重庆啤酒在本周涨幅居前，今世缘、龙大肉食、仙乐健康跌幅居前。

茅台居食品饮料龙头，涪陵榨菜业绩推动股价截至8月21日，在申万食品饮料板块中，已有42家食品饮料A股上市公司发布了2020年半年报，其中34家在今年上半年实现盈利。而贵州茅台、双汇发展和好想你依次排名前三，上半年分别实现净利润226.02亿元、30.41亿元、22.56亿元，分别较去年同期增长13.29%、26.74%、1680.02%。

不过，好想你上半年净利润暴增主要得益于之前将百草味100%股权出售给百事可乐，售价7.05亿美元（折合人民币49.5亿元）。但剔除百草味收益后，好想你业绩情况并不乐观，红枣类产品的营收和毛利率都在下滑。

虽然净利润规模并不靠前，但并不影响白马股涪陵榨菜在资本市场的表现。在8月20日晚间披露半年报后，21日开盘后，涪陵榨菜股价很快直线拉升涨停。根据涪陵榨菜披露的2020年半年报数据，公司今年上半年实现营收11.98亿元，同比增长10.28%；在利润方面的表现则更为出色：上半年实现归母净利润4.04亿元，同比增长28.44%。涪陵榨菜股价年内涨幅已超过70%。

渤海证券在8月19日发布的研报中表示，本周食品饮料板块整体表现相对强势，主要是受到已披露个股中报业绩提振。从细分子板块来看，推荐乳制品板块。乳制品行业在食品饮料当中估值相对合理，发展至今行业仍然具有稳健的成长性，叠加低温乳制品的不断扩容，在消费升级的趋势之下也将有量价齐升的表现。

同时，白酒板块的业绩仍然将环比持续改善，行业天然属性仍存，货币宽松环境以及基建持续加码都对白酒行业形成支撑，需求将会得到逐步确认，建议优选确定性较高的高端白酒，同时关注次高端动销的恢复情况。此外，建议关注长期逻辑向好且估值相对合理的龙头白马。

在个股方面，渤海证券在研报中推荐双汇发展（000895）、伊利股份（600887）、光明乳业（600597）、洋河股份（002304）及五粮液（000858）。

饮料板块业绩两级分化，区域性白酒企业业绩堪忧

今年上半年，白酒行情一路喝高，行业龙头贵州茅台股价一路飙升至盘中最高1787元/股。截至8月21日收盘，贵州茅台报1676元/股，市值达2.11万亿元。

股价的高涨背后有业绩的支撑。今年上半年，贵州茅台营业收入439.53亿元，同比增长11.31%；净利润226.02亿元，同比增长13.29%。贵州茅台在公告中称，公司主要指标保持“两位数”增长，为完成全年目标奠定了坚实基础。

在茅台发布半年报后，中金公司还发布研报认为，考虑到茅台公司均价提升明确，以及权益市场整体估值中枢提升，上调公司目标价24.6%至2109元。

但不同于行业龙头的风生水起，饮料行业板块的半年报呈现两级分化态势。在申万食品板块中，除了贵州茅台、重庆啤酒、百润股份实现净利增涨外，地方酒企和饮料企业的业绩则大幅下滑。

青青稞酒交出了白酒企业第一份业绩亏损的半年报，这家西北白酒龙头公司今年上半年亏损0.35亿元，去年同期则是盈利0.22亿元。

另一家白酒企业今世缘上半年实现营收29.13亿元，同比下滑4.65％；净利润10.2亿元，同比下滑4.92％，这也是今世缘2015年以来，首次中报出现业绩下滑。今世缘在半年报中披露，营收减少主要系消费场景减少及给予经销商的折扣增加所致。

在名单中的白酒企业还有一家预调鸡尾酒公司，并在疫情期间实现逆势上涨。RIO（锐澳）预调鸡尾酒的母公司百润股份上半年实现营业收入7.88亿元，同比增长24.03%；实现归母净利润2.12亿元，同比增长55.02%。此外百润股份还计划大额派息，向全体股东每10股派发现金6元（含税），共计派发现金红利约3.11亿元，甚至超过上半年归母净利润。

猪肉股大涨，速冻食品广受欢迎

除了贵州茅台外，猪肉股的业绩也广受关注。双汇火腿肠的母公司双汇发展在上半年营收和净利润双双增长。双汇发展发布的半年报显示，上半年公司的营收和归母净利润分别为363.73亿元、30.41亿元，较2019年同期同比增长42.99%、26.74%。而且，双汇发展的股价自今年以来已涨超100%。

另一边，和猪肉相关的冷冻水饺品牌三全也是在上半年获利颇多。受到疫情影响，长期居家的消费者大量购入了速冻食品以解决日常的餐饮问题。

财报显示，今年上半年，三全食品实现营收37.30亿元，同比增加22.60%；实现净利润4.52亿元，同比增加409.61%。具体分产品来看，汤圆、水饺、面点及其他仍是公司核心产品，上半年分别实现收入11.89亿元、12.88亿元及10.50亿元，在总营收中占比分别达31.88%、34.53%和28.14%。

卖速冻鱼肉的海欣食品也同样从居家隔离中获利。2020年上半年，海欣食品实现营收6.68亿元，同比增长23.28%；实现净利润4259.42万元，同比增长507.21%。海欣食品称，新冠肺炎疫情影响了行业消费格局，提高了消费者对速冻食品的认知，给具备品牌优势和C端渠道布局的企业带来更多市场机会。

半年报中，海欣食品还对三季度业绩作出预测。其认为，伴随产品和渠道结构调整，第三季度销售收入延续增长态势，预计2020年1月-9月可实现净利润5000万-7000万元，同比增长303.71%-465.19%。

食品产业分析师朱丹蓬表示，今年上半年，受疫情影响，很多人选择在家做饭、囤积食材，肉制品、速冻食品成为刚需。中国肉制品约70%以上都是猪肉，所以生猪和速冻食品企业业绩暴涨也在预料之中。

“随着疫情好转，餐饮市场已恢复到去年90%的水平，食品饮料行业也将逐渐恢复正常的市场需求。不过，随着内循环经济概念的提出，将利好国产食品品牌，对于外资食品品牌来说，尚未走出困境。”朱丹蓬称。

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