又一个韭菜联合收割机？柔宇科技到底是“独角兽”还是“大忽悠”

宣布上市就被群嘲

8月5日下午，有媒体在微博报道，中信证券公告称，中信证券受聘担任深圳市柔宇科技股份有限公司（简称“柔宇科技”），首次公开发行A股股票并上市的辅导机构。柔宇科技此前估值60亿美元。

没想到消息发出没多久，就引来一批吃瓜网友在下方评论。

刚宣布接受券商辅导上市，就被众多网友群嘲，这种公司，小编还是第一次见。

柔宇是什么来头？

2012年5月，一家名为“柔宇科技”的企业，同时在美国硅谷、深圳及香港成立，这家公司的创始人叫刘自鸿。

刘自鸿，出生于1983年。17岁获江西省抚州理科高考状元，21岁获清华大学电子工程学士，23 岁获硕士学位，26 岁获美国斯坦福大学电子工程博士学位，2009-2012 年曾任美国 IBM 公司位于纽约的全球研发中心顾问级工程师及研究科学家。

2012年5月，刘回国创业。

刘自鸿的履历，堪称完美。少年天才，学霸人物；以状元之位，入读清华，面试读研，毕业后远赴斯坦福，用时三年完成博士学位，在国际巨头IBM担任工程师及科学家，之后以海归身份回国创业，报效祖国。

这位青年才俊，还组建了堪称豪华的团队。其中核心管理及技术人员毕业于美国斯坦福大学、清华大学、北京大学等国内外高等院校，并曾就职于如IBM、惠普、高通、微软、英特尔、中芯国际等国际知名企业或机构。

虽然从公开信息，我们无从得知，团队成员的公开履历，但是单单从报出来的这些院校和企业，就足够让人兴奋了。

有意思的是，从柔宇公开的活动，如参展CES及公司发布会，如发布柔派、柔记等来看，似乎整个柔宇对外都只有刘自鸿一人，柔派、柔记的发布会，就没有出现过其他的人。

与刘自鸿及他的近千名团队一同在深圳生根发芽的，还有他的独家技术——ULT-NSSP（超低温非硅制程集成技术）。关于这项技术，并没有太多公开的信息和资料可以查询到，包括从国家专利局我们也并没有检索到相应的说明文本，对于这一技术，几乎全部来自于柔宇自己的介绍。

与柔宇不同的是，现阶段国内外主流的柔性屏技术，几乎都不约而同地采用了LTPS（低温多晶硅）技术，这一技术的优点是能够让面板的反应速度更快、薄膜电路面积更小、分辨率更高。

鉴于这些优点，全球主要的OLED 屏幕公司，包括行业巨头三星、LG，以及国内的京东方、深天马、华星光电、维信诺及和辉光电等企业，都采用了这一技术方案来搭建产线，生产OLED 屏幕。

安信证券曾经发布过一份全球柔性OLED的产能发布预测。这其中还包括刚建成5.5代产线的信利光电，但唯独没有2018年便已经自称实现“量产”的柔宇。

柔宇在哪里？难道不配有名字进入榜单么？

神秘的供应链和极少的专利

有了技术，有了豪华团队，但是最终还得用产品来说话。

柔宇科技的确非常给力，在2014年8月1日，成功发布了全球最薄的AMOLED柔性显示屏，这张仅0.01mm厚的显示屏，通过柔宇自己研发的驱动器，成功实现驱动，并显示出清晰的图像。

但是，柔宇并没有给出这块屏幕的任何参数，诸如色彩准确度、全屏亮度、原始色域、像素密度、分辨率等等数据，也没有提供公开的技术手册、驱动模式等等，仅仅是，做了个演示而已。

按照正常的商业逻辑，产品成功推出后，后面就是商业化。

柔宇官方介绍，2018年6月6日，柔宇国际柔性显示基地完工，国内第一条类5.5代、全柔性显示屏产线建成。柔宇国际柔性显示基地及全柔性屏大规模量产线总投资超过110亿元人民币，占地面积约10万平方米，建筑面积约40万平方米，于2015年10月筹建，2016年正式动工并陆续启用，2018年6月点亮投产并实现大规模量产上市。

生产线有了，要做产品。2018 年10月，柔宇科技发售全球首款真正的消费级可折叠柔性屏手机 FlexPai 柔派。注意，是全球首款，是“发售 ”，不是发布。

威不威武？

柔派手机“发售”之后，后来者的三星、华为、一加折叠屏手机纷纷量产，维信诺、京东方、华星光电、深天马等面板生产企业在柔性屏上开足马力。

但是，从 2018 年柔宇发售“柔派” 起，到现在，谁都不知道，柔派手机有没有真正量产。

反正至少从京东和天猫上看，柔派手机从 2018 年发售起，并不是持续性供货。

有了这么高端的屏幕，和全球首款真正的消费级可折叠柔性屏手机，柔宇的专利应该不会少吧。

但小编在天眼查上发现，柔宇的专利信息一共1328条，但是大部分为实用新型和外观设计专利，发明专利仅有663项，发明授权数据共有123条。这个专利数据，比起京东方、华星光电这种老牌屏幕制造商差距庞大，几乎连人家车尾灯都看不见。

都说，最体现公司技术水平的就是看有多少专利，但柔宇这么点专利数，很明显不够看。

产品到哪去了？

还有一个灵魂拷问，柔宇的产品去哪里了？

2019年，柔宇首次公开了生产线，刘自鸿还表示，目前这条产线一期按照每块屏幕5.5寸计算，大概是2000万片/年，二期投产后，满产产能大概是5000万片/年。

总投资110亿，年产5000万片，就是月产416万片。但对比起国内外的其他大厂，每个月产量也就上万片，各个投资额都过百亿了，难道国内外其他厂比较傻，要花几倍的钱，才能造出百分之一的屏幕？

要是有这效率，中国应该全用柔宇的屏幕啊，但是为什么在外面就没见到过他家的屏幕呢？5000万片屏幕到哪里去了？

也许刘自鸿是在下一盘大旗，也要学贾跃亭搞几大生态，最终实现“生态化反”。

于是柔宇做了手机、做了自拍杆、做了充电器、做了智能手写本。

不过确实，柔宇产品中买得最好的，还是那个有1.2万用户评价的手写板。这个数甚至超过了只有800多评论的柔派折叠屏手机。

而对于市场的质疑，柔宇科技方面曾在 2019 年 1 月表示，柔性电子市场增速远超预期，公司当季签约的 “客户订单额就已达 40 亿元 ”。

但是产品呢？产品在哪？大家依旧没有看到。

2018年6月之后，柔宇实现量产，那么产出成品在哪里呢，全球6大手机巨头华为、小米、OPPO、vivo、苹果及三星，均没有相关的合作信息，至于另一个屏幕大户电视，也没用见到相应的公司推出相应的产品。广告界、航空界及汽车界这些地方，同样没有看到基于柔宇产品的东西推出到市场上销售。

这不得不说，是一个谜。投产两年多了，没看到客户和产品，谜一样的存在。

12轮融资，估值60亿美元

神奇的是，产品没怎么见到，但公司的估值却蹭蹭往上走。

天眼查APP显示，到今年5月11日，柔宇已经完成了12轮融资，估值达到惊人的60亿美元。这是没有上市的面板企业里面，估值最高的独角兽公司了。

从2012年成立，到2020年宣布上市，在短短8年的时间里，柔宇平均一年要完成1.5次融资，如此速度，即使在互联网领域，也是罕见的。

2012年6月1日，A轮，投资方：深创投、松禾资本；

2013年6月1日，B轮，投资方：IDG资本、深创投、松禾资本；

2015年8月24日，C轮，投资方：基石资本、IDG资本、源政投资、浦发银行、中信资本、美国骑士资本、深创投、松禾资本、Alpha Wealth、富汇创投；

2016年8月17日，股权融资，投资方：招商证券资管；

2016年11月3日，C+轮，投资方：启诚资本、前海母基金、WARMSUN Holding Group；

2017年9月27日，D轮，投资方：檀实资本、汉富资本、浦发银行、中海晟融、WARMSUNHolding Group；

2017年9月27日，债券融资，投资方：农业银行、中国银行、平安银行、工商银行、中信银行；

2018年3月15日，战略融资，投资方：越秀产业基金、尚乘集团；

2018年5月24日，E轮，投资方：保利资本；

2018年8月9日，E+轮，投资方：招银股权投资、盈科资本、安托资本；

2018年8月15日，Pre-IPO，投资方：沐盟集团；

2020年5月11日，F轮，投资方：未披露。

从融资经历看，在前期的ABC三轮融资中，除了IDG、松禾资本这样风投资本外，还可以发现深圳市政府的身影。

在第7轮债权融资中，农业银行、中国银行、平安银行、工商银行、中信银行这样的银行系资本，也加入其中。

还有保利、尚乘这样的房地产资本，越秀产业基金这样的地方创投资本，前后共有34家机构（包括地方政府），向柔宇提供了超过百亿级人民币的融资额。

这些资本，大部分都是“国家队”，甚至连各大银行都轮番上阵，但是在高科技产业嗅觉最灵敏的国内外VC们，却一家都没有投。你要说一两家错过可能还说得过去，但是几乎所有知名VC都错过，这似乎也说不过去了吧。

到底是“独角兽”还是“三大骗”

前有汉芯造假，后有红芯套壳，前不久才爆雷的水氢汽车骗局更是如此。

在国内，有着太多这样假借高科技、新技术的PPT公司，在画一个又一个的商业大饼。他们骗了投资人、骗了地方政府、烧了巨额的资金。最终生产出的产品，要不是套壳，要不根本没有。

而现在的柔宇正面临着这种情况，一方面在各大世界性的展会上大肆宣传，甚至将发布会开到了国家会议中心。但产品呢，只见楼梯响，就是不见人下楼。这让市场不得不怀疑，柔宇的商业模式，到底是to B、to C，还是to VC呢？

而且，如果柔宇的产品真的又便宜又好，为什么这么久过去了，苹果、华为这些终端厂商都没有使用呢？这究竟是一场资本的狂欢，还是又一个韭菜的联合收割机？

是“独角兽”还是“三大骗”？真相如何，我们只能交给市场来验证...

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