一旦台积电断供华为，中芯国际能接棒吗？

目前，台积电是台湾证券交易所市值最大的公司，公司毛利率、营业利润率、净利率在晶圆行业内一枝独秀，把制造业的毛利率和净利率做得比阿里腾讯还高，令同行艳羡。

二季度，台积电毛利率53%，营业利润率42.2%，净利润率38.9%，均超过阿里巴巴和腾讯。

而中芯国际的毛利率只有20%上下。毛利率是公司竞争力的侧面表现，显然中芯国际距离台积电还相差甚远。

比如从价格来看，同样的产品，中芯国际能卖出的价格只有台积电的一半：根据 ICinsights 数据，2018 年四大晶圆代工厂中，以八英寸等价晶圆计算，台积电的单片晶圆 价格（1382 美元）＞格罗方德（1014 美元）＞台联电（715 美元）＞中芯国际（671 美元）。

背后的核心原因，是台积电拥有金字塔顶端的技术——先进制程。可以说，全球最牛的技术，使其产品具有极强的盈利能力。

而中芯国际，28nm 及以下制程占比只有4%，40nm及以上制程占比 96%。

可以看到，由于最强悍的的技术能力，全球领先的手机厂商和芯片设计厂商，诸如苹果、高通都是台积电的老客户，并在争抢台积电的产能。

因此，5G手机还未到来，代工厂便已受益，也是现阶段受益最快、最大的环节。

凭借全球最强的技术，台积电实现了这样的正循环：通过远超行业的盈利能力积累利润，用以下一代技术研发和资本开支，实现技术先进后赢得客户，进一步反哺利润，支撑下一轮的研发和资本开支。

这样的正循环使得后来者追赶极难：较高的研发费用及资本开支，是台积电保持行业绝对领先地位的关键。

2017-2019年，中芯国际研发投入分别为35.76亿元、44.7亿元及47.45亿元，占营业收入的比例分别为16.72%、19.42%及21.55%。

中芯国际的研发投入虽然持续增长，但仍不及台积电。下图可以看出，台积电在研发投入和资本开支上远大于竞争对手，长期保持行业绝对强势的话语权。

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