瑞幸新变局：董事长陆正耀与投资人黎辉、刘二海铁三角现裂痕

自瑞幸咖啡自曝22亿财务造假以来，整个神州系就陷入到风雨飘摇之中，连带着瑞幸咖啡的投资人也受到牵连。

不过，在长达数月的各种舆论抨击中，瑞幸咖啡的管理层、投资人还算步调一致，与瑞幸咖啡董事长陆正耀同进退。

但昨日凌晨，瑞幸咖啡发布一则公告则打破这种宁静。瑞幸咖啡宣布，将在7月5日召开股东特别大会，大会讨论的事项包括：解除董事长陆正耀的董事任命，解除黎辉、刘二海的董事任命，及解除独立董事Sean Shao的任命。

瑞幸咖啡还提议加入两位新的独立董事Ying Zeng与Jie Yang。这两名独立董事候选人均有比较深厚的法律背景。

一旦陆正耀、黎辉、刘二海和Sean Shao等均被免职，瑞幸咖啡在自曝造假事件时的董事会成员将悉数离职。

这一蹊跷的董事会召开，看上去是瑞幸咖啡为摆脱造假丑闻，董事会让陆正耀与黎辉、刘二海都退下去。

不过，在接近瑞幸咖啡的人士看来，真实情况并不那么简单，蕴藏信息是，陆正耀要踢黎辉、刘二海出局，阻碍独立调查机构对瑞幸咖啡造假一事的调查。

陆正耀与黎辉、刘二海利益并不一致

曾经陆正耀、黎辉、刘二海被视为是铁三角，在神州租车、神州专车、瑞幸咖啡三个项目中都紧密战斗，三个50岁“老男人”紧密配合，将多家公司送上市。

黎辉的大钲资本，刘二海的愉悦资本在瑞幸咖啡的成长过程中均发挥很大作用，瑞幸咖啡上市前两轮的重要融资中，大钲资本和愉悦资本都有参与。

2018年7月11日，瑞幸咖啡完成2亿美元A轮融资，投后估值10亿美元；

2018年12月，瑞幸咖啡再次完成2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元，愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司（GIC）、中金公司等参与。

IPO前，陆正耀持股30.53%；钱治亚持股19.68%；Mayer Investments Fund, L.P.持股12.4%；大钲资本持股为11.9%，愉悦资本持股为6.75%。

2020年1月，瑞幸咖啡完成增发并发行可转债。总融资额绿鞋前9.8亿美元，绿鞋后11.3亿美元。其中，股东大钲资本少量减持，套现2.3亿美元。

对于陆正耀、黎辉、刘二海铁三角来说，在瑞幸咖啡项目上是一荣俱荣，一损俱损，为何还会产生裂痕？

原因就在于，瑞幸咖啡自曝财务造假后，陆正耀与黎辉、刘二海的利益并不一致。

陆正耀可能面临刑事追责

瑞幸咖啡造假风波爆发后，瑞幸咖啡成立了特别委员会（“特别委员会”），以监督内部在对截至2019年12月31日止的财政年度的合并财务报表进行审计时提请董事会注意的某些问题的调查。

特别委员会由董事会的三名独立董事肖恩（Sean Shao），朴天若和魏源宗组成，邵担任董事长。特别委员会已就内部调查保留了独立顾问，包括独立法律顾问和法务会计师。特别委员会已任命Kirkland＆Ellis为独立外部顾问。

日前，瑞幸咖啡宣布独立董事濮天若因个人原因辞职。濮天若辞职后，瑞幸咖啡审计委员会和特别独立委员会成员将剩下Sean Shao和Wai Yuen Chong，其中Sean Shao为上述两个委员会主席。

此次瑞幸咖啡要召开的董事会，除了要解除董事长陆正耀的董事任命，及解除黎辉、刘二海的董事任命，也要解除独立董事Sean Shao的任命。而一旦解除Sean Shao的任命，则意味着瑞幸咖啡内部的独立调查将无法持续下去。

知情人士对雷帝网称，是陆正耀控制的家族信托浩德投资（Haode Investment）向瑞幸咖啡发函，要求召开独立董事会，提出更换独立董事的决议，而要任命的独立董事的Ying Zeng、Jie Yang为陆正耀的自己人。

可以理解为何陆正耀与黎辉、刘二海的利益为何不一致，陆正耀是神州系的实际控制人，在这个独立王国，陆正耀就是绝对的老大。

据财新援引监管人士的消息称，有关部门已掌握了陆正耀对于公司财务造假的指令性的电子邮件，陆正耀可能被公诉，极有可能面临刑事追责。

因此，可预期的是，在瑞幸咖啡解雇CEO和COO职务，重组管理层展示出公司改变决心，但矛头依然指向背后实际控制人陆正耀的情况下，陆正耀并不愿意独立调查持续下去。但阻止独立调查的做法肯定并不明智。

而黎辉、刘二海则是外部投资人，主要通过投资获取利益。

对于黎辉、刘二海来说，坚持独立的调查，对各自基金有利，可以证明大征资本和愉悦资本只是投资人，对瑞幸咖啡的造假并不知情。

外界分析，陆正耀旗下Haode Investment基金主张召开这一董事会，目的也是清除异己，将董事会彻底换成陆正耀自己的人，实现对一切都可以控制。只是陆正耀这一做法，反而是更明显的把黎辉、刘二海推到了自己的对立面。

所谓面对危机，没有朋友，只有利益，陆正耀反而呈现出孤家寡人的形象。

也有接近瑞幸咖啡的人士透露，股东还在沟通协调之中，一切都还没最终决定。

有业内人士指出，瑞幸咖啡其实经营不错，如果更换大股东，公司还是可以经营下去。

对瑞幸咖啡来说，最重要的问题是保公司，还是保陆正耀。如果瑞幸咖啡的主要股东之间矛盾公开化，未免不会对瑞幸咖啡当前经营造成困扰。

不过，陆正耀面临的问题也并非是其个人单独面临的问题，而是疫情之下，全球很多企业都面临的问题。

在美国，神州租车的美国老师、美国汽车租赁公司赫兹（HTZ）都申请破产了，陆正耀所控制的神州租车、神州专车、宝沃，都是重资产业务，在疫情下备受打击，只是瑞幸咖啡造假风波，加重了陆正耀神州系帝国的危机。

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