跟谁学创始人反击香橼做空：称报告“无耻”，人格拉开差距

在线教育机构跟谁学（NYSE：GSX）再遭做空。

4月14日，知名做空机构香橼（Citron Research）宣布做空跟谁学，称其有至多70%的营收为虚构。对此，跟谁学创始人、董事长兼CEO陈向东在微信朋友圈回应称：“如此无耻的报告，我们真的无语了。”

陈向东称：“如同我们经常说的，失之毫厘，谬以千里。人和人、人格和人格、声誉和声誉、财富和财富、组织和组织就是这样拉开差距的。因为信任，所以简单；因为相信，所以美好。您相信了？其实，美好就在身边。”

在做空报告发布后，跟谁学股价一度大跌9%，后有所回升，截至发稿跌幅约4%。

跟谁学由前新东方执行总裁陈向东于2014年6月创建。2015年3月30日，跟谁学宣布A轮融资5000万美元，2019年6月，跟谁学在美国纽交所挂牌上市。目前跟谁学旗下目前有跟谁学、高途课堂、成蹊商学院、金囿学堂、微师、babyABC等品牌。

4月3日，跟谁学公布的2019年年报显示，2019年全年净收入21.149亿元人民币，同比增长432.3%；净利润为2.266亿元人民币，同比增长1050.3%；总付费人次达到2743000，同比增长257.6%。在一众亏损的在线教育公司中，跟谁学过于亮眼的数据受到市场广泛关注。

澎湃新闻记者从香橼发布的做空报告看到，香橼对跟谁学增速大幅领跑新东方、好未来等教育巨头的合理性提出质疑。新东方、好未来、新东方在线的营收增速均在双位数，而跟谁学去年增速超过400%，在如此高的增长之下，香橼称，跟谁学在各种针对在线教育行业的媒体报道、行业研究报告中的存在感极低。

如果这只是香橼研究从公开信息做出的揣测，那么香橼此次的报告还如同浑水做空瑞幸一样，进行了“蹲点卧底”。

香橼在报告中称，对于2020年第一季度跟谁学上“星级老师”教授课程，香橼抽样了20%并进行付费。报告称记录了这些参与课程中参与互动、提问的学员的ID数量、评论数等。以ID数量和抽样比例计算的营业额，与此前跟谁学在2019年4季度业绩报告的营业额有约60%的差距。香橼称，考虑到过去几个季度跟谁学都报告了稳定的翻倍增长，因此香橼认为跟谁学2019年的收入夸大了至多70%。

香橼怀疑，跟谁学存在重复计算课程的情况，这主要是通过小学类课程完成，小学品类也是跟谁学增长最快的业务单元。

这是跟谁学在两个月内第二次遭到做空机构狙击。此前在2月份，做空机构Grizzly Research发布报告称，跟谁学在申请上市时大幅高估了其盈利能力，研究还称，跟谁学存在“刷单”的现象，虚增学生人数，Grizzly直呼跟谁学是“最差的上市教育企业”。

4月8日，跟谁学创始人陈向东对“做空”做出回应称，“诚信”是跟谁学创办时就确定的价值观。”在当天下午的媒体沟通会上，陈向东表示，跟谁学所有的经营行为和业绩数据都以诚信为基础，从不弄虚作假，从不夸大和粉饰，经得起检验。

4月9日，跟谁学又举行针对投资者的沟通会，跟谁学CFO沈楠称，2019年跟谁学的现金收入已经达到33.58亿，“在如此大的体量下，我们相信唯有真实，才能经得起内部及外部审计师的核验。”当时跟谁学还列出了跟谁学现金在银行的存放情况数据。

沈楠称，“我们已经4月3日提交了经审计的财务报告。德勤审计师出具的是标准无保留意见的审计报告，引用审计报告中的原话，跟谁学的财务报告在所有重大方面，公允的反映了企业财务状况。”

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