近期暴涨的可转债为什么“不灵”了？疯狂背后的“危”与“机”

风头上的“可转债”终于被监管盯上了。

最近，上交所、深交所在例行发布的市场监管动态里，都不约而同地严肃提到了，要对可转债加强监管。

可转债为何一下子就成为“众矢之的”了呢？

1、 涨幅惊人

就拿上周可转债市场的行情来说，几乎每天都有那么一只转债，出现50%左右，甚至是接近翻倍的涨幅：

3月16日，新天转债涨幅高达95.51%。

3月17日，模塑转债涨幅高达41.80%。

3月18日，泰晶转债涨幅高达65.28%。

3月19日，横河转债涨幅高达72.04%。

3月20日，凯发转债涨幅高达62.88%。

这涨幅，可比股票都还猛烈……

2、 溢价吓人

不仅如此，很多可转债的“溢价”也高到吓人：

（图片来源：萝卜投资）

这个溢价说的就是可转债的“转股溢价率”，在转股价格不变的情况下，正股价格越低，这个溢价率就会越高。

高溢价背后所带来的破发（股价低于发行价）概率就越大，就说明这只新债很危险。

比如上图，最新溢价率已接近149%的横河转债、还有溢价率超过80%的凯发转债，都值得上咱们的重点“排雷名单”。

到底是什么让原本温柔的“可转债”变成这幅鬼样子？

其实，这跟可转债自身的 T+0 交易机制有关。

现在海外市场的情况大家也有目共睹了，剧烈的市场波动，使得很多游资利用可转债的特殊机制来进行规避隔夜风险。

大家熟悉的股票是当天买入要次日才能卖出，也就是我们所说T+1，但是可转债就可以当天完成买卖。

并且在深市上市的公司发行的可转债是完全没有涨跌幅限制的，而中小板和创业板都是在深交所上市，所以市场资金更倾向于选择无涨跌幅限制的深市来炒作。

带动市场热度本身是一件好事，只不过在吸引了游资及其他各路资金之后，风险也开始累积，特别集中在散户参与度较高的标的上，不断出现天量成交与夸张换手。

看到这相信很多看官会有疑问了，之前我在文章中不是说过，“可转债下有保底，上不封顶”吗？现在怎么感觉风险这么大，感觉随时都会被当韭菜啊……

如果此刻你也有这个疑问，请把这句话默念三遍：资产风险大不大，取决于投资人理不理性。

也就是说，如果你不理性，也跟着追涨杀跌，那么就连可转债这么优质的资产也会被你玩到血亏。

按正常思维来看，好的可转债一般都价格低、溢价率也低的，但是目前这种情况，这样的标的几乎没有。

所以要向投资可转债的高阶看官，可以适当考虑一些价格低、溢价率高，或者价格不低但溢价率低的标的。

但对于绝大多数小白来说，亲自挑选优质标的还是有点难度的，那除了最基本的打新债，还有没有别的方式来投资可转债呢？

当然有，其实还有一种比较省心的办法可以参与就是——可转债基金。

“可转债基金”乍一听起来好像很陌生，其实它本质上就是一种低风险的“债券基金”。

跟其他的基金一样，可转债基金也会聘请专业的基金经理来投资可转债，为咱们安稳地赚取收益，也有的基金经理会拿可以一小部分钱买买股票，来获取一些超额收益，一般来说80%投资可转债，20%投资股票市场。

我看了一圈，发现其实目前市面上可转债基金并不多，还不到一百只，而且大部分规模都比较小。

（点击查看大图）

在此拿最老牌的一只可转债基金和“沪深300”来PK一下：

             

自2004年成立以来，截止2020年3月24日，该基金累计涨幅高达787.67%，而同期沪深300指数，累计涨幅为305.75%，这么一对比可转债的业绩优势就很明显了。

我们再来看看它近期的表现，近半年涨幅为4.01%，近一年涨幅为6.82%，同样优于同期沪深300的表现。

           

为什么可转债的总收益会这么惊人呢？这其实取决于它本身的资产配置：

           

我们可以看到，截止2019年12月31日，股票占比为25.65%，债券占比为63.86%，现金占比为11.36%。

如果把它当作一个人的资产配置，其实这样是挺合理的，75%的比例是债券和现金，用来做保本投资，25%的比例是股票，用来博取高收益。

不仅如此，一般可转债基金买的股票也都是行业的龙头股和大白马蓝筹等，这也符合“价值投资”的准则。

所以说，不管是优质的可转债基金，还是优秀的个人资产配置，都应该是：资产配置比例合理且分散，既有固定收益托底，又能博取高收益。

总的来说，“可转债基金”很适合想投资可转债，但打新债中签很难，买二手债又不懂的绝大多数人。

我相信，随着后续监管措施的实施，可转债市场必将重回原本属于它的健康之路。

你看，简简单单的一个可转债都有这么多门道。在投资理财路上，实现阶层的跃迁及财务的持续增长从来都不是一件简单的事情，但相反一个错误的投资决定，就很可能让你之前的所有投资打了水漂。

那如何做到财富的持续增长呢？

别急，我这里恰好有这么一位高人介绍给你。

如何学会投资理财？

你可能不认识这位高人，但是你一定知道他庞大的财经新媒体矩阵，正商参阅、EMBA、道君说财、蒋东文频道......这些在财经圈内大名鼎鼎的新媒体均是出自他的手笔。

每年光拿各个平台颁布的奖项就领到手软，光2019年一年时间，就领了超过100个各种奖项。

（下拉了解更多）

他不但是畅销书《黑天鹅时代的商业逻辑》的作者，更是投资家网与东诚资本的创始人，投资领域与财经新媒体领域的双料大咖！

他的名字叫蒋东文——人称东文老师。

蒋东文

著名财经媒体人，投资人

几年间，他一直通过不同的平台做财经知识推广与投资理财教育，用自己多年的“实战”经验给数十万和我一样的“理财小白”提供了最有针对性的理财选择，用他自己的话来说就是：

 

“理财改变人生，这是所有普通人都能做到的一件事！”

 

要知道，理财其实不难，难的是有一个对的老师教你一下。很多道理只要你学过、试过，你也可以利用钱的规律，慢慢变得富裕起来。

 

所以，他将多年来自己与用户遇到的理财问题及经验进行系统化的梳理，制作成便于学习的理财课程，带你开启用“钱生钱”的大门。

 

这门理财课会给你带来什么呢？或者说你学习后能掌握什么呢？东文老师分别从以下5个方面替大家考虑周全了：

 

第一部分，是基础的理财知识的获取。

 

买股票和赌博有什么区别？

真正靠谱的投资品有哪些？

攒不下来钱怎么办？

怎么判断是否该进场投资等等。

 

以上这些基础知识，可能在此之前你完全没有听过，或者有听过一些却了解的但并不全面。

 

没关系，通过这门课程的学习，至少你会找到了解这些问题的线索与工具，并且在你今后的人生当中，可以通过这些知识不断地去强化与积累，加强这些工具的应用水平，最终能够做到独立探寻经济现象背后的因果。

 

最终，你能通过基础知识的沉淀，慢慢发展出与自身相适应的财务规划，向通往“财务自由之路”迈出属于自己的第一步。

 

第二部分，则是让你学会根据不同的风险承受能力，稳赚属于你的钱。

 

 

俗话说：“一千个听众就有一千个哈姆雷特”，同样的，一千个人就会有一千种投资策略，如今市面上有些课程“只讲方法，不讲心法”，或许个别人有用，但并不一定适用于所有人，因为他们很多都没有站在你的角度来思考问题。

 

你是一个什么样的人？

你倾向于如何做决策？

你有多少时间和心力能用于理财？等等。

 

只有界定完关于我们自身所能承受的风险与期望的收益，我们才能找到真正适合自己的理财方式。

 

如果你是个“保守谨慎”的人，你就需要一些稳赚的投资机会，比如国债、大额存单、债券基金等等；

 

如果你是个“稳健向上”的人，在可承受的风险范围内多赚一点或许是你想要的，那么你就可以在各种类型的基金里寻找适合自己的机会；

 

如果你是个“冒险激进”的人，愿意承担较大的风险来博取更高的收益。那么，像股票、虚拟币、黄金等这些波动较大的资产中，或许就会有比较适合你的造富机会。

 

相信你只有对整个投资市场都有了深入了解后，你才能根据自己的投资调性来找到适合自己的稳赚机会。

 

第三部分，则是教你“如何让花出去的钱也能生钱”

 

 

理财不仅仅只是赚钱的代名词，“如何花钱”也是理财的必修课之一。

 

我们赚钱是为了消费的，而不是用来浪费的，而花钱也是有技巧的，这些技巧体现在我们所做的每一个消费决定中。

 

比如，到底该先买车还是先买房？买房如何挑到性价比较高的楼盘？刷信用卡花钱有什么省钱的技巧吗？

 

相信大家学习完课程，对于“越花钱越有钱，越舍不得花钱越没钱”的理念会有一个更透彻的认识。

 

第四部分，我们要学会守护财富。

 

 

大家努力实现“财务自由”的最终目的都是为了“更好地活着”，但你设想的这一切只要遇到一场“意外”就很可能被全部摧毁，毕竟咱们人的身体“零件”也是有使用寿命的。

 

那么如何才能最大限度降低意外对整个家庭的伤害呢？

 

我想聪明的你应该猜到了~没错，就是人尽皆知，但又谈及色变的“保险”。

 

在任何行业里，“坑”永远都会存在，保险也不例外，但我们并不能因为自己遇到过坑或者别人遇到过坑，就选择规避这种“转移风险”的理财工具。保险保障的不是你的现在，而是你的未来。

 

在这次的课程中，东文老师专门设置了“保险”相关的学习，结合他多年配置保险的经验，提供给大家超实用的“购险顺序”以及“识别保险坑”的能力。

 

通过系统的学习，你一定会学着绕开“鸡肋”，找到真正必要而且有用的保障方法。

 

而在课程的最后，大家还会收获一份宝贵的“精神食粮”：

 

现实中对投资理财感兴趣的新人很多，但能坚持钻研下去的寥寥无几，很多人一上来就着急去读很多经典著作，发现里面好多专业术语，完全看不懂，久而久之，求知的热情也被浇灭了。

 

到底要看什么书算入门？到底哪些书值得看？

 

在这次课程的最后一个部分，东文老师会带着大家领读6本经典的理财书籍，让你了解到理财著作的学习方法。

 

同时在解读中，他还会给你分享很多投资大神的实操经验，让每一个投资小白都能由浅入深、循序渐进学习投资理财，逐渐建立属于自己的理财体系。

 

通过以上五个部分的系统学习，相信你肯定会对理财有了一个全新的认知。

 

学习这个事情从来不是一个人的事情，在蒋老师的课程中，你不但可以收获知识，还可以收获很多志同道合的朋友，学习有时就是在大家的相互沟通中，越聊越透！

同时我们还会定期从群里抽出几名学习认真的同学，帮他进行基金诊断业务，通过这些实际案例的讲解分析，告诉大家如何判断一个投资产品的好坏。

理财，并非简单地选择收益最高的金融产品就好，而是一个通过系统的学习，构建符合自身实际情况的资产组合的过程。

 

每一个人，都有自身的状况，面临的问题不同，用到钱的地方与时间也不同。因此，我们最终要学会制定属于自己的财务计划。

 

45节课的内容说长不长，说短不短，但是想要走向财务独立与自由，建立真正属于自己的财务规划，这里可是没有捷径可以走的，毕竟这是一个受用一生的本领。

 

理财其实和运动与身体健康管理、婚姻关系管理、职业规划、培养下一代是一样的，你有多少付出，就会有多少回报。

 

如果你也跟我一样都在为过上“有话语权的人生”而努力，那么就让我们一起开启这段致富“苦旅”，每天稳稳地多赚一点、为未来的生活多准备一点。

●  常见问题  

Q.购买后就马上可以学习吗？

A：是的，购买后马上可以学习。课程学习不限时间、不限次数。

 

Q.购买后如何开始学习？

A：关注正商课堂公众号，点击中间菜单栏「已购课程」——「店铺首页」——「已购」进行学习，无限期保存，反复回听。

Q.遇到课程问题我该找谁？

A：课程咨询、问题解答，欢迎添加学习顾问的微信：JLSXY86

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