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时寒冰：债务是一条带血的主线

百家作者：FMBA 2020-01-14 14:42:19

■文|时寒冰☞趋势经济学鬼谷子，本文系作者在广东卫视2020跨年盛典上所作的演讲。

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回顾美国发动的贸易战，几乎都在做一件事——以战逼和。

现在有一种力量在影响着世界，也影响着我们每一个人的生活。很多人突然发现工作不好找了，收入下降了。很多企业发现经营不好做了，应收账款增多了。为什么？

2019年，世界发生了什么

2014年，我在《时寒冰说未来二十年，经济大趋势》当中，写到了今天要发生的事，我提到一个观点：债务是一条带血的主线。

国际金融学会在前几天公布了一个数据，2019年全球债务将创下255万亿的历史高点，这意味着什么？全球人口是75.94亿，每个人平均负债3.36万美元，折合人民币23.5万。全球高达255万亿美元的债务，相当于GDP的3倍。这么大体量的债务规模，一旦爆发后果不堪设想。

全球最大的对冲基金，桥水基金的创始人瑞·达利欧，在国际货币基金组织和世界银行联会上说过这样一句话——“全球商业周期将处于大萧条之中，全球经济与1930年的情况类似。”一个如此著名的投资人，用如此悲观的语言来描述他的感受，可见他对当下所面临的风险的认知程度。

经济发展的目的是什么？提高效率，提升生活品质，提高幸福感，但有时候会背离，大家知道，低质量、低效率的经济活动也会促进GDP的增长，但是你的财富却是损耗的。

英国200多年前修的下水道，并排可以走十几个人，修好之后用到现在，中间不用再产生新的经济活动，当然它的GDP也不增长了，这也是为什么西方发达国家GDP增长3%，他们就已经欢呼雀跃。

而像印度这样的国家，GDP低于7%就已经非常焦虑了，为什么？因为他们的GDP当中要剔除掉财富损耗那一部分。所以我国现在提出绿水青山，要追求高质量的发展，这是非常正确的选择。

2019年，我们大家最关注的一件事是美国对世界发起的贸易战，从2018年开始，美国就在这样做，美国这样做的直接目的是要“三零”：零关税，零壁垒，零补贴，另外一个目的是自保。

我刚才讲了，大体量的债务危机一旦爆发，后果不堪设想，连美国这样的国家都开始自保。他先确保他自己没有事，等别的经济体都爆发危机以后，他再廉价收购别人的资源，这也是为什么美国要与世界打贸易战，他在为自己争取机会。

回顾美国发动的贸易战，几乎都在做一件事——以战逼和：

美国和加拿大、墨西哥打贸易战，结果重新签订了“美加墨贸易协定”。
和韩国打贸易战，重签了“美韩贸易修正协议”。
和日本打贸易战，重新签订了“美日贸易协议”，这是以战逼和。
美国现在又在和欧洲打贸易战，打贸易战的结果是所有双边、多边的协议都在向美国倾斜。

美国不必要再承担全球化的责任，美国现在对外援助都停止了，一切国际责任他能推掉的就推掉，美国这样做，导致全球化在满盘坍塌。

近年来发生了多次危机，这些经济危机基本上都与债务有关。全球在拯救次贷危机、欧债危机的过程中，最终却背离了初衷。拯救债务危机的目的是为了减轻债务，避免债务危机的重新爆发，但是在拯救过程中拼命的实行宽松的财政政策和宽松的货币政策，导致的结果是债务隐患更多、更快地累积。

很多人困惑一件事，经常问我，美国的国债已经达到22.4万亿美元，日本的债务已经是GDP的3.7倍，美国的债务是GDP的1.09倍，为什么美元、日元还保持着比较稳定的状态？他们的经济还充满了活力，为什么？

因为他们的负债集中于不创造于财富的部门，集中在中央政府身上，而创造财富的部门（企业、居民负债），尤其是企业负债是下降的，这也是美国负债如此巨大的情况下，美元依然走势强劲的一个重要原因。

我们在判断趋势的时候，必须要认清这一点才能做出正确的判断。

人工智能时代，第五次产业大转移

现在进入了人工智能的时代，人工智能加速了产业转移的步伐，我们经历了五次产业大转移：

第一次产业大转移是英国工业革命以后，英国向美国进行产业转移。
第二次是20世纪50年代，美国向日本和联邦进行产业大转移。
第三次是20世纪60年代，日本由于市场狭窄、资源匮乏，但是日本迅速发展起来以后，面临了很多问题，所以日本要向我国的香港地区、台湾地区，向韩国、新加坡进行产业大转移。
第四次产业大转移是中国改革开放以后，亚洲四小龙、美国、欧洲、日本都向中国进行产业大转移。中国是全球化的最大的受益者。
第五次产业大转移，人工智能的高速发展，5G的发展，机器人的发展，3D打印技术的发展，使得欧美国家劳动力昂贵的短板被弥补。