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每瓶茅台大跌700元，黄牛被割了韭菜？

百家作者：平凡的企业家 2019-10-01 11:45:05

来源：刘晓博说财经（ID：liuxb929）、21世纪经济报道记者：文静、界面新闻记者：梅岭

虽然贵州茅台的股价，仍然维持在1100元以上的高位，但在白酒的“二级市场”上，随着茅台一连串对价格炒作的打压，它的泡沫似乎正在破裂。

每瓶大跌700元，黄牛慌了

9月28日，中国证券报消息称，茅台最近连连出招，允许经销商提前执行四季度配额，同时与电商直营合作，利好消费者。

记者周末探访多个城市的销售渠道获悉，最近茅台价格回落明显，量大从优，甚至每瓶价格跌破2300元，相当于高峰时期3000元/瓶的价格降价700多元。

有一些“黄牛”已经抵挡不住压力，开始抛售茅台。有“黄牛”在朋友圈发出“最后一批散货茅台”并评论“茅台要跌，赶紧跑！”还有囤货者抛出的价格甚至低至1800元，并声称“不赚钱”。

专门研究茅台酒的“茅粉事务所”公号则称：

中秋节前，黄牛的收货价格在2400元—2500元。而现在，基本维持在1600元—1800元，有的小黄牛已不敢囤酒。这几天，物美超市连续4天每天放量20000瓶1499元飞天茅台酒，抢购变得比以前容易多了，有黄牛将收货价压到了1550元一瓶。

看来茅台酒零售市场的行情，的确发生了很大变化。而这一变化，是在茅台集团董事长暗访六盘水市场，并提出“茅台酒是拿来喝的，不是拿来炒的”之后发生的。

在那之后，茅台开始通过直营电商、大超市定点投放平价的飞天茅台，而且通过技术屏蔽了“黄牛”，让大量“物美价廉”的茅台酒真正被消费者买到了。

厂家通过线下商超和线上综合电商渠道，一系列加大供应量的行为极大地影响了黄牛的心理。

有囤货者9月25日就在朋友圈连发两条信息，“茅台今天又是割韭菜！”“清仓处理300瓶茅台酒。看过来，换个价！”他还特意配上割韭菜的视频。9月26日，该人士打起广告卖飞天茅台酒，2200元一瓶，“量大优惠”。9月18日，该人士催促记者，如朋友要酒，赶紧下单，2300元一瓶，次日要涨到2400元!

茅台大户提前打款上千万

继经销商在本月提前执行四季度剩余计划和配售指标后，9月27日晚，21世纪经济报道记者独家获悉，针对小部分茅台大商，即茅台酒供货量在10吨以上的茅台酒经销商，茅台厂家要求提前打款，货款每家在1000万元左右，但具体发货时间不详。

“今天一天茅台的经销商们对这条消息关注，不知道厂家的真实意图是什么。如果是提前发货，为什么茅台的小商们没打？”

有江苏的茅台经销商对21世纪经济报道记者说，按说今年厂家给经销商的茅台酒计划量已经提前执行了，此举还是在于厂家要进一步人为制造资金紧张，让大户经销商把囤的货临时“挤出来”。毕竟1000万元对一个企业来说不是小数目。企业只有把部分茅台酒库存变现出来，才能缓解资金压力，而这样市场上的茅台酒会加大供应量。

记者计算后发现，按经销商从厂家进一吨53度500毫升飞天茅台酒的货款总额205万元来算，1000万元的一次性打款可以进到4.88吨茅台酒。这已是茅台酒小商一年的进货量。

事实上，这只是连日来茅台集团采取一系列“连环计”倒逼黄牛出货，加大对茅台酒1499元零售指导价管控的措施之一。

茅台酒如何被炒起来的

茅台酒被囤积、炒作，最重要的原因是两个：

第一，“资产荒”是根本原因。

最近一年多，楼市被基本上管住了，全国性的大涨未能出现，只有个别城市出现过大涨，比如西安、苏州等，但很快也被“按住”。

本来，国家有意启动股市，开启“印股票的时代”，通过IPO注册制改革引导资金通过股市流入实体经济。但由于中美博弈，多次出现黑天鹅事件，股市屡屡受伤，难以出现持续行情。这时候，热钱没有地方去，必然要寻找机会炒作。

历史上，曾多次出现农产品价格波动，比如大蒜、生姜，但这些品种单价低、不容易保存。而茅台酒单价高、产量稳定、容易保存，是比较好的“标的”，而茅台跟群众日常生活关系不大，不容易受到政策干预。所以，炒作茅台带有一定必然性。

上图：全国白酒行业2018年利润才1200亿，茅台一家就达到了350多亿元。

第二，茅台酒定价偏低，存在价格扭曲。

说实话，目前1499元一瓶的53度飞天茅台零售定价，仍然是偏低的。至于此前的价格，就更低。

茅台本身就是奢侈品，而且在顶级白酒里没有对手。请客吃饭、送礼，茅台可以无声地表达“最大诚意”，所以具备“无可替代性”。不像红酒，虽然也有非常贵的，但价格体系整体混乱，中国人搞不懂、看不透，也更喝不惯。

从中长期看，茅台定价一定要跟着M2（广义货币）同步涨，如果长期偏低，必然造成需求上升。从这个意义上说，茅台的确有点“硬通货”的意味。

而茅台是国企，定价机制僵硬。明知道定价低，但由于一些“匪夷所思”的逻辑，仍然保持低价，被炒作是必然的。这有点类似一些二线城市的“新房限价”，新房价格被限制得显著低于同地段二手房，不想买房子的人也来抢购了，因为这里面明显有套利机会。

如果茅台公司把53度飞天茅台（标准装）的零售价定在1999元，我相信黄牛很快就会消失，甚至还可能出现95折促销。

上图：茅台的毛利率高得惊人。

被黄牛们炒到3000多元一瓶的飞天茅台，终于跌了下来。这里面有厂家销售渠道改革、加大阶段性供货量的因素，还有一个更大的背景：央行并没有“大水漫灌”，广义货币M2增速仍然维持在8.2%左右，“货币闸门”仍然被央行不断提及，所以茅台酒的价格不可能无限制上涨，炒家从投资效率角度也会出货。

据“茅粉事务所”调研价格显示，飞天茅台价自8月开始，总体上呈现逐步下跌的状态：8月底，飞天茅台价格还在2700元/瓶上下波动，到了9月14日，价格下跌至2330元/瓶，到了9月25日，价格下跌至2290元/瓶。

图片来源：茅粉事务所

“此外，前期茅台涨幅过大，真正需要消耗茅台的影响并不大，但线上渠道带来的限购等，催生了一批新黄牛进来，这个群体目前在‘踩踏’，1499元拿到价格后，1900元可以卖，2000也可以卖。”“茅粉事务所”对记者表示。

“反弹也是有限度的，肯定是不可能出现此前较为疯狂的情况，今年价格应该不会突破3000元。”相关市场人士对记者表示。

实际上，在飞天市场价格一度达到3000元/瓶前后，贵州茅台公司采取了多种方式抑制价格的快速上涨。

比如同商超、电商平台合作，向市场定点大量投放，而多年来只在经销商，烟酒店中才能购买的飞天茅台酒，一时间成为了诸多电商、超市平台吸引消费者的“香馍馍”。

正是这一些列“控价”措施，飞天茅台市场价格开始回落。

这也造成了市场上因茅台价差产生的“黄牛”队伍的变化。根据此前界面新闻记者了解，此前茅台黄牛多为酒商等，以较大额度资金囤货茅台。平电商台限购茅台出现后，超市门口多出许多对散货飞天茅台进行回收的“小黄牛”。

茅台酒炒作事件告诉我们：任何故意扭曲价格的行为，都会带来市场的报复，并催生腐败。在“茅台”问题上如此，在“住房”、“学位”等问题上更是如此。