搜狐拟将畅游私有化，出价1.49亿美元“赎回”剩余股权

2019年9月9日下午，身处美股的畅游再度传来私有化退市的消息：

据搜狐向其控股子公司畅游的董事会提议，前者拟以现金收购搜狐尚未持有的畅游全部在外流通A类普通股，包括美国存托凭证（简称“ADS”）所代表的A类普通股，收购价格为每股A类普通股5.00美元，或每ADS 10.00美元，总耗资约为1.487亿美元。目前这一交易合约仍处于初步阶段。

若这一交易得以完成，畅游将实现私有化，成为搜狐的间接全资控股子公司，同时也将从纳斯达克退市。

距离畅游赴美上市敲钟至今，已有十年光景。经历过股价暴跌，营收净利双双下降后的畅游，早已不是当初那位能与腾讯网易三分天下的英雄。

十年间市值蒸发逾150亿美元，更与回A浪潮痛失交臂

实际上早在2017年5月23日，畅游便曾传出过私有化消息。尽管当初张朝阳给出了不小的收购溢价，但仍有不少机构投资者认为该价格过低，最终这桩交易便不了了之。

而张朝阳之所以欲把这头现金牛从资本市场中“赎回”，便是因为于美国上市的中国网络游戏股不受华尔街待见。

早在2009年赴美敲钟时，畅游的发行价为16美元每股；在2011年7月29日，其股价一度冲上52美元每股，堪称该上市公司的高光时刻。

但截至2019年8月30日收盘，畅游的股价已创下历史新低，报5.43美元每股。公司市值已从巅峰时期的174.79亿美元暴跌至21.66亿美元。逾150亿美元市值灰飞烟灭的同时，畅游亦面临着市盈率仅为2.66倍的窘境。

正当华尔街给中国网络游戏股贴上“市盈率偏低，交易量小以及成长性不高”这几个标签时，A股市场中的一众游戏公司却凭借着“网络游戏”这一概念混得风生水起。在2014年中，凭借资本运作但毫无基本面可言的妖股中青宝，其市盈率居然能轻松破百。

眼见大洋彼岸的同伴日子过得如此滋润，巨人网络，完美世界以及盛大游戏等一众中概股纷纷逃离美国市场，重新回到A股怀中，但畅游显然没有赶上这一波浪潮，其股价也一路跌至“踝斩”。

除了股价表现不如人意以外，畅游的基本面也处于持续滑坡状态。

连续两年净利润下滑，2019上半年营收17.3亿

据财报显示，2019年上半年中畅游实现营收人民币17.29亿元，同比下滑3.21%；实现净利润3.78亿元，同比大涨183.72%；不过其净利润同比大涨的背后，是因为去年同期公司出现0.96亿元的净亏损。

同时若观察畅游过去三年的营收及净利润状况，便会发现其营收已于2018年出现下滑的势头；而净利润这一项数据更是出现暴跌：2016年年报中，畅游实现净利润10.51亿元，但在2017年及2018年，该数据已暴跌至5.85亿元和5.99亿元。

净利润持续暴跌的背后，便是因为《天龙八部》端游和《天龙八部3D》手游早已步入衰退期。

而用户数据的疲弱态势便是最好的说明：畅游于2019上半年财报中称，其PC游戏的总月平均活跃帐号为200万，同比下降13%，环比增长5%。该下降趋势反应了公司老款游戏的自然衰退周期，包括PC端游戏《新天龙八部》；

移动游戏的总月平均活跃帐号为270万，同比下降16%，环比持平。同比下降反应了公司老款游戏的自然衰退周期，包括《天龙八部》手游；

手机游戏的总季度合计活跃支付帐号为60万，同比下降14%，环比持平。该同比下降趋势主要反应了公司老款游戏的自然衰退周期，包括《天龙八部》手游。

如今的畅游已深陷净利润暴跌与老游戏流水下滑的泥淖之中，纵使张朝阳成功把前者私有化，未来该公司能否继续为搜狐持续输血却也仍是一个未知数。

———————  End  ———————

行业爆料 / 商务合作 / 行业交流：

请加微信 cxx2744 或 QQ 359859595

加入“手游那点事”微信交流群：

请在后台输入“交流群”获取二维码

内容投稿：

请发邮箱 tougao@sykong.com

关注公众号：拾黑（shiheibook）了解更多

[广告]赞助链接：

四季很好，只要有你，文娱排行榜：https://www.yaopaiming.com/
让资讯触达的更精准有趣：https://www.0xu.cn/