信贷人员必看,史上最全的报表分析方法(附案例分析)
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出品:信贷风险管理
作者:宇不惊
企业财务报表作为综合反映企业一定时期财务状况和经营情况的资料,是每个信贷人员在贷前、贷中、贷后各个环节都需重点关注的,如何有效的利用报表分析企业情况,成为了每个信贷从业人员的必修课,本文为大家讲解了常用的几种报表分析方法,供大家学习参考。
比率分析是将同一报表或不同报表中两个项目之间的关系用百分比或倍数的关系表示出来,比如用借款主体的负债除以总资产得到的比率称为资产负债率。
在实践中,信贷人员分析财务报表经常用到的指标分为以下四类:
1偿债能力比率
主要分析借款主体是否能按期偿还各种债务(包括长期债务、短期债务)的能力,这样的指标有:流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数、应收账款周转率、存货周转率等,其中流动比率、速动比率、应收账款周转率和存货周转率主要用于反映借款主体资产的迅速变现能力,可用于衡量借款主体短期偿债能力;资产负债率、利息保障倍数等主要用于反映借款主体长期偿债能力。
2盈利能力比率
顾名思义,盈利能力比率主要反映借款主体盈利的能力,反映盈利能力的指标主要有:销售利润率、销售毛利率、资产利润率等。
3营运能力比率
主要反映企业的经营运行能力,营运能力的比率指标主要有:资产周转率、流动资产周转率等。
4现金流量比率
即从现金的角度重新考虑借款主体的偿债和盈利能力,其主要指标有:现金流动比率,到期债务偿还比率,经营现金流量与债务总额之比等。
同型分析,是将财务报表中两个属于同类型的变量进行比较分析,多用百分比形式表示。如损益表中,各个项目与主营业务收入相比,可以得到各项收支占总体销售收入的百分比。
1
纵向分析
纵向分析又称结构分析,是用某一年的数字与同一年选出的某个基数进行比较。例如,2014 年某公司的管理费用为7892 万元,而销售收入为127,679 万元,则管理费用是销售收入的6.18%。纵向分析的典型应用是资产负债表、损益表及现金流量表的纵向分析。通过纵向分析,可以清楚地看到这些报表的内部结构构成。
下表示意了2004 年某公司的损益表及该损益表的纵向分析,选定的基数为该年度的主营业务收入。
损益表 2014年 单位:万元 | ||
营业收入 | 127,679 | 100.00% |
主营业务收入 | 127,679 | 100.00% |
营业成本 | 97,076 | 76.03% |
主营业务成本 | 84,281 | 66.01% |
营业税金及附加 | 1,273 | 1.00% |
销售费用 | 1,933 | 1.51% |
管理费用 | 7,892 | 6.18% |
财务费用 | 883 | 0.69% |
资产减值损失 | 813 | 0.64% |
投资收益 | 16 | 0.01% |
营业利润 | 30,620 | 23.98% |
营业外收入 | 15 | 0.01% |
营业外支出 | 497 | 0.39% |
利润总额 | 30,138 | 23.60% |
所得税费用 | 2,492 | 1.95% |
净利润 | 27,646 | 21.65% |
2
横向分析
横向分析又称趋势分析,是先选定基年,然后以所分析年度的数字与基年的数字进行比较。如某公司2014 年的销售收入为127679万元, 2015 年销售收入为226780万元,选2014 年为基准年,则15 年销售收入是14 年销售收入的177.62%,增长了77.62%。
下表列出了用横向分析法分析该公司2015年损益表的结果,选定的基准年度是2014年。
项目 | 2014年 | 2015年 | 横向分析 |
营业收入 | 127,679 | 226,780 | 177.62% |
主营业务收入 | 127,679 | 226,780 | 177.62% |
营业成本 | 97,076 | 168,405 | 173.48% |
主营业务成本 | 84,281 | 138,353 | 164.16% |
营业税金及附加 | 1,273 | 1,714 | 134.64% |
销售费用 | 1,933 | 6,358 | 328.92% |
管理费用 | 7,892 | 15,294 | 193.79% |
财务费用 | 883 | 2,509 | 284.14% |
资产减值损失 | 813 | 4,176 | 513.65% |
投资收益 | 16 | -325 | -2031.25% |
营业利润 | 30,620 | 58,051 | 189.59% |
营业外收入 | 15 | 686 | 4573.33% |
营业外支出 | 497 | 73 | 14.69% |
利润总额 | 30,138 | 58,664 | 194.65% |
所得税费用 | 2,492 | 6,904 | 277.05% |
净利润 | 27,646 | 51,760 | 187.22% |
值得注意的是,在同型分析中,如果分析项绝对值很小时应非常小心,因为一个微小的绝对变化可以导致一个非常大的百分比变化。例如,如果去年利润为100 元,而今年达到了500 元,利润额仅增加400 元,而用百分比来反映却表现为大幅度的增长。
前面讲到了各种比率分析,但如果单个比率指标不考虑借款主体存在的行业差别、区域差别、国家差别等外部经济环境,就无法全面的判断企业的真实情况。
比较分析就是将借款主体的各项财务比率在进行横向、纵向或基于一个标准进行比较,从而发现指标变化趋势的分析方法,常用的比较分析方法有:行业比较法、标准比较法和趋势比较法。
1行业比较法
这种方法就是将借款主体的财务指标与行业的财务指标进行比较,比较的行业基准可以选行业内领先借款主体的指标值,也可以选行业指标平均值。
2标准比较法
这里的标准往往是人们根据借款人所在行业、公司发展状况、同业发展状况确定的一个值,然后用借款主体的实际指标与标准值进行比较。
3趋势比较法
趋势比较法是目前比较法中应用最普遍的一种方法,原因在于它采用借款主体自身的数据进行比较,易于应用。
绝对量趋势分析是比较绝对量报表内某一项目在一定时期内的发展变化,比如某公司2004 年、2005 年、2006 年的资产分别为2.78 亿元、3.50 亿元、5.15 亿元,从这一组数字可以看出其高速发展的特征。
相对量趋势分析是分析比率性指标在一段时期内的发展变化,比如某公司2004、2005、2006 年销售成本与销售收入的比率分别为79%、76%、70%,反映该公司生产成本在逐步下降。
速度分析用来分析报告期水平较之以前时期的变化幅度,分析的方法有定基分析法、环比分析法和平均分析法。定基分析是将报告期水平与固定基期水平相比,环比分析是将报告期水平与上期水平相比,平均分析是计算该段时期内各段时期速度的平均值。
比较会计报表实际是绝对量趋势分析、相对量趋势分析、纵向同型分析和横向同型分析的具体应用,它将连续多年的报表资料并列在一起加以比较。下面通过一个例子说明如何通过比较会计报表分析借款主体财务状况。
下表为某公司2004、2005 年比较资产负债表(资产部分)。
从表中可以看出公司流动资产中各类应收款的比例很小,货币资金与短期投资占总资产的比例也在合理的范围内。公司在2005年将固定资产与在建工程转为长期投资,固定资产与总资产值较2004 年年底有所下降。公司在2005 年的产量与业绩增长主要通过挖掘内部生产潜力来实现,而不是靠扩大资产总值实现的。
科目 | 2005年 | 2005年占总资产比例 | 2004年 | 2004年占总资产比例 |
货币资金 | 3660.61 | 4.60% | 3992.44 | 4.95% |
短期投资 | 3260 | 4.10% | 0 | 0.00% |
应收票据 | 0 | 0.00% | 0 | 0.00% |
应收账款净额 | 2498.64 | 3.14% | 1881.48 | 2.33% |
预付货款 | 104 | 0.13% | 232.57 | 0.29% |
其他应收款 | 4922.65 | 6.18% | 4930.48 | 6.11% |
待摊费用 | 916.82 | 1.15% | 1581.57 | 1.96% |
存货净额 | 12931.66 | 16.25% | 9795.19 | 12.14% |
一年内到期的长期债券投资 | 395.33 | 0.50% | 0 | 0.00% |
流动资产合计 | 28689.72 | 36.04% | 22413.73 | 27.79% |
长期投资 | 20317.04 | 25.52% | 9473.94 | 11.75% |
固定资产净值 | 14249.04 | 17.90% | 14000.42 | 17.36% |
在建工程 | 16345.11 | 20.53% | 34773.42 | 43.11% |
固定资产合计 | 30594.14 | 38.43% | 48773.84 | 60.47% |
资产总计 | 79600.91 | 100.00% | 80661.51 | 100.00% |
下表为某公司2004 年、2005 年的比较利润表。从表中可以看出,公司的营业成本占主营收入的比重由2004年81.11%上升到2005 年的83.83%。该公司是一家以生产冰箱为主的电器公司,随着高技术产品比重的增加,成本也相应增加。市场上供大于求,厂商间竞争激烈,产品价格的上升幅度有限,冰箱行业的平均利润率逐步下降。在这种情况下,公司应通过提高产量,降低单位不变成本来保证产品毛利率。公司2005 年度在主营收入大幅度增加的情况下销售费用非但未大幅度增加,反而较上一年度减少38.49%,说明公司的产品十分畅销。
随着公司生产规模的扩大,公司的管理成本大幅增加,增幅230达到77%,远远超过主营收入的增长,管理费用达到主营收入的5.23%。这将是公司发展的一个不利因素,公司2005 年净利润率较2004 年下降与此有关,公司应将管理费用的增幅控制在主营业务的增幅之下。
科目 | 2005年 | 同型结构分析 | 2004年 | 同型结构分析 | 变化比例 |
一、主 营业务收入 | 138006.54 | 100.00% | 92642.01 | 100.00% | 48.97% |
减:营业成本 | 115696.67 | 83.83% | 75145.08 | 81.11% | 53.96% |
销售费用 | 993.85 | 0.72% | 1615.91 | 1.74% | -38.50% |
管理费用 | 7215.4 | 5.23% | 4058.91 | 4.38% | 77.77% |
财务费用 | 152.99 | 0.11% | 209.08 | 0.23% | -26.83% |
营业税金及附加 | 457.67 | 0.33% | 385.33 | 0.42% | 18.77% |
二、主 营业务利润 | 13489.96 | 9.77% | 11227.71 | 12.12% | 20.15% |
加:其他业务利润 | 352.28 | 0.26% | 14.97 | 0.02% | 2253.24% |
三、营业利润 | 13842.24 | 10.03% | 11242.68 | 12.14% | 23.12% |
加:投资收益 | -40.61 | -0.03% | 96.63 | 0.10% | |
营业外净收支 | -0.41 | 0.00% | 2.32 | 0.00% | |
四、利润总额 | 13801.22 | 10.00% | 11341.64 | 12.24% | 21.69% |
减:所得税 | 2070.18 | 1.50% | 1701.25 | 1.84% | 21.69% |
五、净利润 | 11731.03 | 8.50% | 9640.39 | 10.41% | 21.69% |
公司在2005 年生产规模急剧扩大的情况下,财务费用反而下降,说明公司业绩的增长主要依靠扩大积累的自有资金,财务风险较小,这同时也是因为前几年的固定资产投资已开始产生效益。在这种情况下,公司可以通过增加负债,利用财务杠杆实现利润的最大化,提高净资产(权益)收益率。
4综合分析
报表综合分析包括综合评分法、杜邦分析法、复合系数法、神经元网络方法、序号总和理论法等多种方法。但多数由于种种原因并不能很好的应用于实际。本文重点介绍应用最为广泛的杜邦分析法。
杜邦分析基本原理是将某一指标层层展开,上一层指标是下层指标的乘积,这样可以清楚的看到下一层指标的变化是如何影响上层指标的。例如:净资产收益率可以作以下的分解:
类似上面的分析可以层层分解下去,这样便可探究财务指标发生变化的较为根本的原因。
杜邦分析法具有以下三个特点:
1.它对指标的拆解理论上是无限的,因此深入的程度也是无限的;
2.虽然指标可以根据分析的需要进行拆解,但拆解的指标应该具有一定的经济含义,而不是随意的;
3.杜邦分析法对指标的拆解具有多样性,它在一定程度上揭示了多种指标之间的联系,在使用时要关注指标的理解,而不是单纯的比率计算。
小结:财务报表分析可以帮助我们了解借款主体财务状况和经营情况,对于借款主体偿债能力、营运和盈利能力的评价有显著作用。但同时由于信息时效性、数据可靠性、物价变动等情况又使各种方法存在着一定的局限性,信贷人员在分析财务报表的过程中,要综合运用各种分析方法,并结合实践,注意这些局限性的影响,以保证分析结果的准确。
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