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一天之内四国顶不住了，中国跟不跟？

百家作者：商界智慧 2019-07-21 09:03:33

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来源：21世纪经济报道（ID：jjbd21；叶麦穗）、央视财经（cctvyscj）、中国证券报（xhszzb；薛瑾）

7月18日，是个特殊的日子。韩国、印尼、乌克兰、南非均在这一天宣布了降息决议。

一日之内四家央行出现降息动作，全球流动性宽松的预期再起。现货黄金一度冲上1452.6美元/盎司，刷新六年高位，被锁了6年的中国大妈也终于成功解套！

今年2月以来，已有印度、埃及、马来西亚、新西兰、菲律宾、澳大利亚等多国央行宣布降息。

多国央行宣布降息！

最近，全球金融市场上的关键词之一就是：降息！降息！降息！

刚刚过去的7月18日，是个特殊的日子。韩国、印尼、乌克兰、南非均在这一天宣布了降息决议。

7月18日，韩国央行决定将基准利率下调0.25个百分点至1.5%，同时，把2019年经济增长预期由2.5%下调为2.2%。这是韩国央行时隔3年以来，首次下调基准利率。

同日，印尼、乌克兰和南非央行也宣布降息。

一日之内四家央行出现降息动作，全球流动性宽松的预期再起。

今年2月以来，已有印度、埃及、马来西亚、新西兰、菲律宾、澳大利亚等多国央行宣布降息。

美联储7月底的FOMC会议指日可待，市场对其降息概率的预期已达100%，认为降息基本上是“板上钉钉”，只是降多降少的问题。

全球“央妈”掀起的降息浪潮，释放充足的市场流动性，对多数大类资产而言是明显的利好因素。但也有分析人士指出，支撑降息背后的经济放缓等因素，仍是笼罩在市场上空的一大阴云。

各国“央妈”纷纷行动起来，目标只有一个，通过释放流动性刺激经济。

有分析称，当前采取降息的国家普遍面临经济下行压力。全球贸易形势、地缘政治等不确定性因素的集聚，也正在给各国经济制造着较大“麻烦”。各国为求经济自保，在缺乏特别有效的手段刺激经济增长的背景下，不得不把目光落在货币政策的调整上。

降息这一货币政策，通常能够降低融资成本，为经济增长注入活力，成为各国经济增长摆脱困境的能量来源之一。

不过，全球体量居前的经济体们还未明确诉诸降息来刺激经济，对全球货币宽松时代的预期仅仅是初期的“升温阶段”，离“沸点阶段”还有一段距离。

有市场人士指出，如果有超级和大型经济体，如美国、中国、日本、德国等央行跟进，则意味着全球重新进入新一轮“宽时代”。

全球宽松时代开启？

全球宽松时代能否开启，关键闸门在于美联储。

美联储7月底的议息会议召开在即，不同于5月和6月，此次关于美联储降息的预期，不再是市场人士的一厢情愿和特朗普的热切期待，也是美联储内部多数官员的最新共识。

虽然美联储主席鲍威尔在5月的议息会议后还表示，通胀疲软是暂时性因素所致，未看到降息的强烈理由。但近期，其言辞之间释放的态度则明显出现逆转、更加显现出“鸽派”信号。

日前，鲍威尔表示，自6月议息会议以来，美国经济前景并未明显改善，美联储将为保持本国经济扩张“采取适当行动”。16日，在出席法国央行举办的布雷顿森林会议75周年晚宴时，鲍威尔也重申了美联储将“采取适当行动”，以保持经济扩张的立场。

美东时间18日，美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯也亮明立场：在经济增长放缓时，央行官员需要迅速采取有力行动。威廉姆斯表示，目前预计美国中性利率在0.5%左右，这意味着美联储还有很大的行动空间。本月底降息就会落地的概率进一步加大。

芝商所（CME）“美联储观察”（FedWatch）工具最新数据也显示，市场参与者预计美联储下次议息会议（今年7月底）降息25个基点的概率为55.9%，降息50个基点的概率为44.2%。

美银美林最新的全球基金经理调查也显示，市场对降息的预期达到了历史上的峰值位。

7月31日，如果美联储“官宣”降息，将成为美联储金融危机后十年来的首次降息，也将宣告美国连续四年加息周期的结束。

表格来源：CME FedWatch

多家央行降息对市场有什么影响？

中国跟不跟？

△央视财经《国际财经报道》栏目视频

在美联储月底降息几乎已成定局的情况下，其它央行纷纷抢先行动，以防受到冲击。

韩国央行18日宣布将基准利率下调25个基点至1.5%，这是韩国央行自2016年9月以来首次降息。

紧随韩国央行，印尼央行也宣布将七天逆回购利率下调25个基点到5.75%。

随后，南非央行宣布将关键利率下调25个基点至6.5%。

同样是在18日，乌克兰央行也宣布降息，将主要利率下调50个基点。

据不完全统计，今年开年至今，全球范围内已经有近20家央行采取了降息举措。

在美联储主席鲍威尔发表国会证词，强化降息预期后，全球央行降息趋势进一步凸显。可以说，新一轮的央行降息潮已经开启。

而在隔夜市场上，美联储官员仍在对外释放宽松信号。目前，美国联邦基金利率期货的交易预测：在本月底降息50个基点的可能性从34%大幅提升至59%。

多家央行降息对市场有什么影响？

全球低利率环境有利于部分新兴市场资产，新兴市场的股市、债市和货币都有望迎来短期利好，但是，更为长期的表现仍然取决于经济状况。与此同时，重回宽松的风险则不容小觑。比如说风险偏好提升、借贷过热等等。

对此，国际金融协会和国际清算银行，都已经对过度宽松带来的风险，作出了警示。

现在，国际市场最为关注的问题就是中国央行的行动，是跟随进入新的降息周期，还是保持定力按兵不动？

降息潮带来“真金白银”的盛宴

中国大妈终于解套！

5月以来，市场对美联储加息、全球货币宽松时代行将来临的预期不断升温，并由此带来了一场黄金盛宴。

有分析表示，美国的实际利率是影响金价走势的关键因素。当美国实际利率下行时，金价的保值功能就会格外凸显。

黄金终于摆脱近期的盘整，选择向上，现货黄金一度冲上1452.6美元/盎司，刷新六年高位，被锁了六年的中国大妈也终于成功解套。

随着黄金突破关键点位，此前处于观望的投资者加入做多战局。

全球最大的黄金ETF——SPDR，7月17日和18日均出现明显加仓动作，分别加仓3.81吨和11.44吨，最新的持仓量达到814.2吨。

流动性宽松的预期，助力沪金主力合约不断走高，今日沪金1909已经上涨1.97%，至323.5元/克。

中期研究院高级研究员汤林闽对21世纪经济报道记者表示：

“黄金今天的表现主要是受到美联储隔夜鸽派表态的影响所致，市场认为月底降息的概率大大增强，甚至可能出现超力度的降息。

从短线来看，黄金仍有上涨的动力，我们认为现货黄金长线的目标是340元/克。”

据了解，隔夜两位美联储决策要员强调，一旦美国经济出现跌落迹象，就需要迅速采取行动。这增强了对于美联储本月底可能降息多达50个基点的预期。

六年之前，中国大妈扫金以抵抗黄金下跌，不过显然是鸡蛋碰石头，被套近六年时间。不过金价今年在全球央行“放水”和地缘政治不断摩擦的预期下，开启一波单边走势，6月份以来，国际黄金的已经上涨10.54%，牛市的迹象初露峥嵘。

“目前已经开始积极做多，不过短线涨势过快，有调整的需求，特别是要留意美联储的表态。害怕‘见光死’，准备在美联储宣布消息之前空仓，如果降息50个基点则做多，如果是25个则需要继续观察。”

自身黄金投资人林荣告诉21世纪经济报道记者，他投资黄金已经11年之久。

黄金板块猛涨！

多数分析师对黄金走势持乐观态度

金价猛涨，也促使黄金板块今日高开高走，截至下午收盘，黄金板块大涨2.96%，其中银泰资源大涨9.87%，山东黄金涨幅则超过5%，成交量也出现明显放大，显示有资金入场抢筹。

对于黄金的走势，多数分析师抱着乐观态度。

中信建投秦源判断：从技术层面来看，黄金已有效突出1380-1400美元的6年以来的重大阻力位。虽然黄金短期因为贸易摩擦预期减弱有所回调，但美联储转向降息确定性较强，数字货币热潮引发对货币价值的终究思考将长期利好黄金。

鲁证期货分析师赵擎认为：从技术上来看，COMEX黄金已突破1380一线强阻力，年内或将继续上测1550一线，整体经济不佳白银表现将持续弱于黄金。策略上依据美联储的货币政策节奏保持单边做多黄金为主。

南华期货的薛娜相对谨慎。她认为因担忧贸易的不确定性影响经济和金融市场，同时担忧通胀率回升过于缓慢，美联储目前释放出在7月底将进行预防性降息的信号。目前市场对于降息的分歧仅仅在于7月份是降25基点还是50基点。虽然有联储官员呼吁降息50个基点，但是经济数据表现普遍较好，贸易摩擦有向好迹象。预计7月底美联储很可能预防性的降息25个基点。因此预计未来到7月底FOMC开会前，市场将逐步达成降息25个基点的共识，黄金在此期间可能维持震荡。在8月1日凌晨降息25个基点预期实现之后，黄金可能面临下跌压力，由于美联储货币政策由加息转向降息，并总体偏鸽派，预计黄金下跌空间或有限，1350美元/盎司从此前的长期压力位变为强支撑位。若7月美联储降息50个基点，则黄金可能直接向上突破目前的震荡区间。

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