三只松鼠上市：年营收100亿，创始人从小混混成安徽新首富

文 | 八卦财小妞  编辑 | 小獠牙

来自 | 学点儿投资（xuediantouzi）

三只松鼠大家一点都不陌生。

比如说，在热播剧《欢乐颂》中，三只松鼠被吃货邱莹莹从第一集吃到了最后一集。等电梯，吃；遇到渣男，吃。

现在，这个以坚果起家的“零食大王”登陆深交所创业板上市了。7月3日，三只松鼠（300783）正式开始股票申购，发行价14.68元/股，预计募资14.37亿元。

 打新开始，正式上市也在眼前了。

从一袋坚果起家，到年营收将超100亿元，三只松鼠创始人、CEO章燎原用了7年时间。

而一旦上市，持股44.52%的章燎原，将因此暴富，成为新的安徽首富。

章燎原

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小混混创业成功

1976年，章燎原出生于安徽绩溪的一个农村。少年时代的他，无心学习，经常与当地社会青年混在一起，打架成了家常便饭。

直到有一天，一瓶矿泉水改变了他。

那年他19岁，去找做生意的表哥吃饭，那顿饭表哥花了3000块钱。更刺激到他的是，吃完饭出门时，表哥买了3元一瓶的矿泉水，给他洗手。而旁边，一个中年男人等着，就为了捡不要的矿泉水瓶。

章燎原说，他洗手时，双手都是颤抖的。他下定决心，要成为表哥那样有钱的人，而不是捡矿泉水瓶。

章燎原

19岁到27岁，他卖服装、卖冷饮、卖光碟、跑摩的，但一件事都没有成功过。失落的他打道回府，进入詹氏食品公司，做了一名山核桃营业员，一直干到总经理的职位。

2009年，阿里十周年庆典，主题是“新商业文明”。他参与了这次盛典，并见到了马云。他觉得“看到了一束光，点燃了另一种激情”。

2012年2月，章燎原开始创业。

他的创业团队有5个人，包括一个厨子、一个卖化妆品的推销员、一个做营销的厨子等，他自我评价“团队只是比垃圾好那么一点点”。

但章燎原抓住了电商的风口。

当年6月，三只松鼠正式在天猫上线，他用低价、打造拟人化IP等方法吸引顾客，再加上在詹氏时积累的人脉资源，2012年双11，三只松鼠双11首日天猫店便达到766万元的销售额，跃居坚果行业全网第一。

几年来，三只松鼠在双11的销售额连年夺冠。在2018年天猫双11食品类top10榜单上，它以6.82亿的销售额、第七次排在第一。茅台，良品铺子和百草味分列都被它甩在了后面。

2

又见找钱能手

三只松鼠发展如此迅猛，背后必定有资本的支撑。

在成立后的第二个月，三只松鼠就获得了IDG资本150万美元的天使投资，拿到第一笔创业资金；次年又获“投资女王”徐新的今日资本投资。

写了这么多上市公司的故事，发现一个现象，在资本市场，不是人追着钱跑，而是钱追着人跑。

这些大佬们找钱的轻易超出我们普通人的想象。瑞幸是一例，蔚来也是一例。

峰瑞资本创始人李丰投资三只松鼠，据说对话是这样的：

李丰：“我出来创业了，新成立一个基金，我给你投点钱吧。”

章燎原：“可以，那你给我投一个亿吧。”

李丰：“我给你三个亿。”

李丰

峰瑞资本一个工作人员都没有到企业来，连尽职调查都没有做，钱就给了三只松鼠。

在融资发布会上，章燎原半傲娇半玩笑称，“这笔投资我本来不想要的，但是我要支持李丰创业嘛，本打算只要1个亿，最后投了3个亿。”

李丰是IDG前合伙人，后来创立峰瑞资本。三只松鼠的发展过程中一直有李丰的陪伴左右，对此，章燎原笑称：“所以说我们是真爱啊。”

此轮投完，三只松鼠估值达40亿元，成为互联网上估值最高的电商品牌。

有了资本加持后，三只松鼠进入发展的快车道。漂亮的业绩为其上市做好了铺垫。

3

上市一波三折

但三只松鼠上市一波三折，它曾两次被拒证监会门口。

2017 年 3 月第一次申请，但同年 10 月，主动提出中止审查。原因为“签字律师辞职”。

2017 年10月第二次提交申请，但同年12月证监会以“尚有相关事项需要进一步核查”为由取消对了三只松鼠的上市申报审核。三只松鼠自称在12月初被某自媒体发邮件敲诈500万元，不给钱就要曝光黑幕。

不过有人认为，这是三只松鼠演出的一出苦肉计。互联网人王冠雄说，以往黑点太多，找人自黑然后叫停IPO。

也有知名财经博主更直接地说，近期发审委空前严厉，为了避开这个风头，部分待审公司绞尽脑汁拖延时间，其中包括请人自黑，然后借机临停。

对于这些言论，章燎原在朋友发了这段“佛系”的言论。又怕人看不懂，还解释道，“失败未必是真的失败”。

不过半年后，三只松鼠又一次冲击上市。2018 年 6 月 25 日，进入 IPO 排队；2019年5 月 16 日接受上会审核；2019 年 5 月 17 日，成功过会。

对于为何三只松鼠上市一波三折，有食品产品分析师认为，食品安全问题是它上市的最大阻碍。

这几年，它因食品安全问题多次被消费者起诉，涉及包括卤藕、雪菊、冻干柠檬片、奶油味瓜子、和田骏枣、鱿鱼丝等。

在黑猫投诉平台上，关于质量问题的投诉就没有断过。

4

网红的焦虑

做为一个网红品牌的创始人，销售出身的章燎原深谙营销之道。

他的一个壮举是，2017年2月，他到三只松鼠到苏州的某家线下门店视察，发现该店装修很差，与报价完全不符，他怒不可遏，用大锤就把门店给砸了。

当时，他说，“我个人没有办法想象，这样一个烂品质的店竟然是出在我们三只松鼠，最低档的板材、最低档的地面、最差的施工，与它的报价完全不符！”

而这家店，开业第一天客流量达到上万人次，当时很多人看到了他砸店的行为，一时间传为美谈。 

在广告上，三只松鼠也非常舍得砸钱，从2014年开始，每年在推广上的投入都在不断增长，从4187万增长到了2018年的1.44亿元。

所以，我们在《欢乐颂》、《小丈夫》、《小别离》、《微微一笑很倾城》等电视剧中，都看到了三只松鼠的身影。

《微微一笑很倾城》

近两年，三只松鼠也遇到了瓶颈。

除了很难解决的食品安全痼疾，三只松鼠还遇到流量的问题。

有人说，三只松鼠的神话是被天猫造出来的，它的销售业绩是流量砸出来的，而现在，天猫流量红利消失殆尽，三只松鼠发展乏力渐渐显现了出来。

在三只松鼠的招股书里，充满了过气网红的流量焦虑。

从数据可以看到，三只松鼠毛利率仅有28.25，净利润率仅为4.3%。而它竞争对手来伊份毛利率有44.31%。

而其线下布局不足也是它的短板。

过去的三只松鼠的销售模式以电商为主。为摆脱单一渠道依赖，三只松鼠开始建设线下门店。截至2018年底，三只松鼠在全国各地共运营53家线下门店。

但与洽洽、来伊份、良品铺子等竞争对手相比，三只松鼠刚刚线下试水，可能有点晚了。