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帝尔激光调研：市占率高将导入国产激光器

百家作者：OFweek 2019-05-31 12:50:37

5月30日，武汉帝尔激光科技有限公司接受了多家机构调研。公司财务总监、董事会秘书刘志波、证券事务代表段晓婷、研发总监朱凡参加了本次调研会议。

主营业务与经营情况核心产品市占率较高

据介绍，帝尔激光成立于2008年4月25日，公司主营业务为精密激光加工解决方案的设计及其配套设备的研发、生产和销售，主营产品为应用于光伏领域的精密激光加工设备，是我国激光太阳能电池激光加工设备领域的领导品牌，市场份额高达76％。目前全球光伏组件前十大生产企业（如晶科能源、天合光能、晶澳太阳能、隆基股份、阿特斯太阳能、韩华新能源、东方日升等）均与帝尔激光展开合作。

根据帝尔激光历年公布的财务数据可见，公司最近四年业绩增速均超过110％，从2014年的0.10亿元到2018年营收3.65亿元，增长35倍。而仅在今年第一季度，帝尔激光营收便达到了1.65亿元，达到了2017年全年的水平。

据了解，帝尔激光可针对国内外客户需求提供定制化、综合化的高效太阳能电池激光加工解决方案及相关配套设备公司目前的主要产品包括PERC激光消融设备、SE激光掺杂设备、MWT系列激光设备、全自动高速激光划片／裂片机、LID／R激光修复设备、激光扩硼设备等。其中PERC激光消融设备能将单晶电池光电转换效率绝对值由20.3％提升至21.5％左右，SE激光掺杂设备能将光电转换效率绝对值提升0.2％－0.3％左右。

根据Energy Trend关于主要太阳能电池制造厂商PERC与SE产能数据统计，截至2018年底，主要光伏电池厂商的PERC工艺产能中约77％采用了帝尔激光的设备，SE工艺产能中约86％采用了帝尔激光的设备。帝尔激光表示：“目前市场上也存在其他不同的高效太阳能电池工艺，包括HIT、IBC电池工艺。但目前这些技术还不够成熟，市场占比较小，未来几年内PERC电池依然是市场主流工艺。”

贸易摩擦带来关税上涨将部分导入国产激光器

帝尔激光的设备由多个部件组成，包括电气部件、机械部件、光学部件、软件、工艺部件等部分，涉及到的核心器件较多，其中光学器件是非常重要的部分。据帝尔激光招股说明书显示，2018年公司前两大供应商均为外企，占总采购金额的37.56%。帝尔激光表示：“公司大部分激光器采购来自境外，主要原因是客户对进口的激光器认可度较高。目前的激光器产地分别来自欧洲、北美、亚洲等多地。”

随着中美贸易战带来的关税上涨，可能导致部分激光器成本小幅上升。为此帝尔激光表示：“在激光器来源渠道的储备上，公司一直与国内激光器供应商保持非常紧密的合作，今年公司也会考虑在部分设备导入国产激光器。我们相信，国产激光器未来能适应光伏行业高效率高性能的需求。”

毛利率高于业内平均水平维持在光伏领域的竞争优势

近年来，帝尔激光毛利率一直维持在60%以上，高于业内平均水平。具体情况披露如下：

对于竞争优势，帝尔激光表示：“公司自成立以来，针对包括PERC、SE、MWT、LID／R、半片、叠瓦等多种高效太阳能电池及组件技术工艺展开了深入研究与跟进，开发了相应产品。经过多年耕耘积累形成的解决方案知识库，可以针对不同激光加工客户需求提出快速响应的解决方案。此外，公司优质的服务有助于公司深入了解客户的需求，与客户形成研发互动，在客户新建生产线或技术升级早期阶段，即可通过研发的早期介入，了解客户的个性化需求，提升产品的客户体验水平，增强产品的市场竞争力。”

2019年第一季度，帝尔激光毛利率有所下滑，为54.85%。对此公司表示：“公司2019年1季度收入主要来源于2018年的订单。2018年531新政后，由于补贴滑坡，下游客户存在降成本的压力，公司基于客户采购规模的提升，以及出于长期合作的考虑，对产品销售价格进行了适当下调。未来公司将进一步加大研发力度，不断推出技术含量较高的新产品；同时随着公司生产和采购规模的扩大，公司对供应商的议价能力将进一步增强，生产成本预计将进一步下降。因此我们预计公司的毛利率将维持在一个合理的水平。”

531新政后，光伏电池客户需要以更快的速度、更稳定的效率对原有产能进行升级或新建高效太阳能电池产能。在此背景下，留给高效太阳能电池激光加工设备行业新进入者或实施经验较少的设备厂商的时间和容错空间被压缩，行业的技术、品牌与客户资源壁垒未完全放开。

目前，帝尔主要竞争对手包括雷射激光、友晁能源、迈为股份等，后期也将有更多新的竞争对手产生。帝尔激光表示：“竞争有利于行业的发展和自身的进步，更能促进光伏太阳能电池行业的提质增效。基于前期的技术沉淀和市场积累，我们对公司在行业内的地位保有信心。”

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