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联通、电信合并就能对抗中国移动了?其实...

百家作者：运营商情报 2019-03-15 11:30:56

作者闫利

来源财经天眼

电信联通牵手绯闻又起，这次又是“狼来了”？

4日午后，“中国正评估合并联通和电信计划”传出，港股上市的联通和电信闻讯暴涨，不过随后不久，联通电信联手辟谣未收到相应通知。

回望国内这三大运营商的交战似乎从未停歇，从最初的抢市场到抢用户，从话费战到流量战，移动仿佛从未败下阵来，而联通和电信颇有“天下苦秦久矣”的挫败感。眼看着最初的三分天下变成一家独大，联通电信合并之事再次甚嚣尘上。

天眼君认为，合并是否是实锤不重要，风声反复吹动，热饭也该炒冷了。重要的是，5G时代两大巨大如果一旦合并，真的就能抗衡中国移动了么？

巨头分分合合已有历史追溯

不少投资者可能总是能听到联通和电信两家公司合并的消息，一是因为网传称5G时代只会发布两张5G牌照；二是因为联通和电信的高层今年已进行了多次调整。其中，电信原总经理在中国邮政履新，而中国邮政原总经理履新中国联通。

但是，不少投资者却疏于了解过去中国电信行业的分分合合。实际上，由于运营商承担着整个国家的通信基础服务，对国家安全极度重要，因此，国家主导企业的分立和合并是极其自然的事情。

如今，5G时代大幕拉开，呼吁联通电信合并的消息自然不绝于耳，一如当年将移动从一家独大的电信中剥离出来一样自然。据当时亲历者的回顾，移动刚成立的时候，很多老员工都愿意继续留在电信，而去移动的都是刚走出校园的大学生和不被部门同事喜欢。

但如今，三十年河东三十年河西，移动却熬成了难以撼动的业界巨头。

两巨头收入合计难敌移动

据刚刚公布的半年报数据显示，中国移动的营运收入高达3918亿元，而联通和电信的合计营业收入却仅为3421亿元，仍有500亿元的缺口亟需追赶。此外，从息税前净利润来看，中国移动EBITDA高达1459亿元，是中国联通的3倍，中国电信的2.6倍。再看净利润，中国移动656亿元的净利润是中国联通的25倍，是中国电信的4.7倍。

单单这一点就足以看出，中国移动在运营圈的地位。倘若合并，整合有效的话，仍有400亿的空间需要弥合；而一旦不及预期，移动仍是最强霸主。

考虑到增速，联通和电信则比移动要稍有优势。从营运收入同比增速来看，中国移动仅为2.9%，但中国联通和中国电信的增速分别为7.9%和4.7%。从息税前利润增速来看，移动仅为3.7%，联通和电信则分别有4.9%和6.5%。

移动强踞60%手机用户

运营商的战争，说到底是为了获取用户的战争。

从用户总数来看，移动坐拥中国人口的60%以上，约为9亿用户。而联通和电信合计使用者仅为 5.84亿人。数说君发现，移动、联通、电信在2016年的用户数就分别达到8.5亿、2.6亿、2.2亿，如今三大运营商用户数几乎已经饱和，未来不太容易有大的改变。

在4G用户数量上，中国移动用户仍遥遥领先，6.77亿的用户数碾压联通电信的合计数，4.2亿人，联通垫底。从宽带用户上来看，电信的宽带用户数最多，移动第二，联通仍然垫底。

据业内人士称，中国电信近些年在宽带领域一直能与移动比肩，而联通由于在发力4G业务，因此疏于进攻宽带业务，导致该业务板块的发展几乎是三大运营巨头中最慢的。

ARPU值全线下滑提速降费成行业痛点

天眼君先介绍一下什么是ARPU值，ARPU实际指的是每用户平均收入（average revenue per user），因此衡量运营商的运营情况，ARPU值越高，说明利润越好，效益越好，发展前景也越好。但目前2018年上半年展示的景象是，各领域的ARPU都在下滑或只是式微增幅。

ARPU的降低其实主要是受提速降费和取消长途、漫游费导致的。可以看到，移动、联通、电信这三大运营商的4G用户的ARPU值全线大幅下滑，增速分别是-9.55%,-14.89%,-13.20%。

移动用户中，中国移动和中国电信的ARPU值较高，下滑幅度较大，而联通基数低，下滑幅度也比较小。从一定程度上可以看出，国家倡导的提速降费成了行业面临的一致痛点。

5联通再度垫底资本开支

4G和宽带用户均垫底的联通，在资本开支方面又再度掉队。据业界人士称，联通行业第二的地位正在频受挑战，联通正处于移动和电信双重夹击的尴尬境地。从2017年的数据来看，移动、联通、电信的4G基站分别是187万座、85.2万座、117万座，联通的网络覆盖远不如电信和移动。

基站的多少直接会决定用户的通话质量和上网质量。以2017年数据说话，中国移动187万4G基站已然覆盖了全国99%的人口，而联通电信两者之后才与移动接近。可想而知覆盖率有多少。

不少专家认为，正如当年3G、4G的切入，5G时代移动依然冲在最前面。据上半年三家运营商的资本开支可以看出，中国移动开支最大，全年计划开支1661亿元，目前开支795亿元。中国联通和中国电信的计划值分别是500亿元和750亿元，目前开支仅为116亿元和329亿元。

也就是说，两巨头计划合计开支就远低于移动，实际资本开支依旧远低于中国移动。目前，联通的资本开支进度仅为23%，可以说是三大运营巨头中“最懒”一位了。

5G时代双寡头更好？

由于5G时代建网成本更高，不少专家提议，未来双寡头格局更好。而且市场疯传的5G时代仅发放两牌照更是加重了这种预期。

但是也有专家对此提出反对意见，他们认为，一是，现在5G并没有什么好的应用场景，4G其实就够日常生活使用；二是，从历史上看，联通的几次合并非但没有将其与领先者的差距缩小，反倒不断加剧，导致并购不利，出现“1+1<1.5”的局面。

但不管联通电信合不合并，现在均“各立门户”的运营商目前还在抢跑5G，争做布局。移动是典型的全球电信运营企业引领者，目前已在12个城市进行5G网络的应用试验，而且计划是在2019年实现5G预商用、2020年全面商用的规划。电信和联通也均明确了各自的建网策略，确保未来能与行业同步。那么联通和电信会否合并，合并以后能否实现“弯道超车”，我们拭目以待。

延伸阅读：电信联通合并传闻究竟怎样触动了大家的内心？

文/中国3G（id：china_3g）

近期电信和联通合并传的沸沸扬扬，越是辟谣越是当真。最近几个消息又让这个传言再度成为热议话题：

第一个：据说，YN的LT公司要求全部网络口的上报人员给电信公司。过了五一，LT的集团下方，要求更新新时空公司的负责人，新时空公司的负责人由运行维护部老总担任，而不是网络公司?是不是以后LT维护口的到铁塔，建设口的并到电信。另外南方某省现在大规模转签，只要符合条件就行，有点像08年网通的情况。

第二个：国务院关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见国发〔2015〕30号文提到：鼓励电信运营企业、互联网企业采取兼并收购、投资建设、设施运营等方式“走出去”，在海外建设运营信息网络、数据中心等基础设施，与通信和网络制造企业合作。鼓励企业在海外设立研发机构。这有点是电联要合并的节奏?

那么，问题来了，为什么业内老是议论这个事情?到底触动了谁的内心？

首先，是业内人士对电信行业过度竞争的惨痛现状而不被外人所理解还说是垄断，无法忍受。据说，运营商相互之间砍光缆、打架、围堵。我们随时能看到放弃了休息日的电信运营商员工在摆摊，24小时的客户电话客户服务，这些世界上很少有运营商能做到，说中国电信运营商不竞争或是不充分竞争，是睁着眼睛说瞎话。周五在加班，周六在摆摊，不但自己摆，还带了女儿一起上，发展用户，不但要优惠，还在送油、送肉、送加油卡、送自行车，还垄断，不竞争，这哪里睁了眼睛说话。

其次，合并有减少重复投资的预期，符合国家产业政策。根据工信部预测，预计三大运营商2015年新建站址需求60万座，按照铁塔公司目前已承建站址共享率推算，全年将少建铁塔21.2万座，以楼面塔与地面塔5:5比例，可节约土地5.3万亩;并节省投资成本约411.7亿元，2015年之后每年节省运营成本约95.7亿元。如果电联合并，可以节约投资1000亿以上。

据此，甚至有民间传言说：三大运营商将回归公益型事业单位。网业分离加速，四大运营商机房基站长途光缆将由囯家统一建设维护，国家严禁在居民小区楼道搞光纤线路设备重复建设。未来三年国家将投资上万亿搞宽带基础设施建设，提速降费，强力推进电子商务与物联网发展，中国移动与广电网络主要普及4G手机，电信联通普及光纤入户。

也就是说，合并的消息仅仅触动了基层员工的内心和愿望，高层还没有任何确认信息，虽然合并对基层员工来说是更大的危机，一次又一次的折腾。

所以，这个笑话很切题：一个年轻员工去庙里问禅师：联通和电信真的要合并吗?求大师指点。禅师拿了两个鸭蛋，一个是生的，一个是咸的，砸在年轻人头上。禅师问年轻人：哪个蛋砸的疼?年轻人回答：咸的蛋疼。禅师说：闲得蛋疼就去找点事做，不好好干早晚得滚蛋!

所以，合并的信息说说也就罢了，这个时间点别走心。该干嘛干嘛，要不到时候你就是该干嘛干嘛了!不是吗?

综合：运营商情报

监制：肖斌张泉刘立红

编辑：姜涵徐梅

责编：赵爽

校对：马晓蒙

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