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威马“三重门”

百家作者：懂懂笔记 2019-03-12 15:32:44

“你有没有发现，现在很多新造车势力几乎都走着同样的路，摊大饼、拉大旗，却在资金、产能上捉襟见肘，几乎把特斯拉趟过的雷又走了一遍。”一位行业分析人士在交流中对懂懂笔记说到。

文 | 左岸编辑 | 秦言

来源：懂懂笔记

同样的观点在其他行业分析师和专业媒体记者的口中，也经常被提及。新能源车是一个太吃钱的领域，所有的问题根源都在于此。而我们依然看到新造车势力中第一阵营的车企们，高举高打着冲入市场。或要建多少个占地万亩的生产厂，或要建多少个城市高端体验中心，或要自建多少个换电站，可是最关键的核心问题是否解决了？

从去年底奇点汽车被媒体曝出9~11月份员工工资被拖欠，到近期蔚来因为现金流压力暂停上海自建工厂计划，资金流正逐渐成为新势力车企的梦魇。而作为“代工模式”的绝对反对者，近期再获融资的威马，自然就引发了外界的高度关注。

在3月8日威马汽车公布的信息中，可以看到这一轮由百度集团领投，太行产业基金、线性资本等参投的C轮融资，总额为30亿元人民币。完成这轮融资之后，威马汽车的累计融资额已经接近230亿元人民币，超过了蔚来在IPO之前累计165亿元人民币的融资额，也高于目前的小鹏、车和家、拜腾以及奇点汽车等车企。

对于新到位的资金，威马方面表示将主要用于提升用户体验和技术研发。那么，230亿的资金量对于一家新创立的新能源车企来说，够不够用？

1万辆小目标未竟，10万辆大目标可成？

作为目前国内众多新造车势力中的头部企业之一，威马已经完成了首款量产车EX5的研发和上市销售。在去年9月份的EX5发布会上，威马汽车创始人沈晖曾自信满满地表示：威马汽车2018年的交付目标是1万辆，2019年的目标高达10万辆。

沈晖为用户和市场画下了一块顺利交付的大饼，但事实证明大饼难做。

任何新造车势力都逃不过量产难这一关，哪怕是拥有自建工厂的威马。相比其他新造车势力面对代工和自建工厂都坦然接受的态度，沈晖一直都是代工模式的坚定反对者。

目前，公开资料显示威马位于浙江温州的工厂已经建成投产。不过，拥有自建工厂的威马和拥有多家超级工厂的特斯拉一样，也没能摆脱量产节奏迟缓的问题。

去年威马“928交付会”之后，媒体便传出了交付造假的消息，因此甚至还出现了用户退车的情况。显然，威马的量产计划并没有其宣传的那么顺利。2018年12月，对于年内交付一万辆的小目标，沈晖不情愿地承认：因为交付环节太复杂，威马无法完成年内交付一万辆车的任务。

如果以去年“928交付会”为节点，年底完成交付一万辆，就必须每个月产量达到3300辆左右，如此才能完成这个小目标。但根据威马官方公布的数据显示，即便在2019年2月份，威马才交付了2005辆新车，虽然这一数据要高于蔚来和小鹏（两者2月份分别交付了1805和903辆），但距离月产3300辆的能力尚有一定距离。

2019年，威马为自己定下的目标是10万辆。对此，有出行领域资深行业分析师对懂懂笔记表示：“任何一个车企新车型上市的初期肯定都会面临量产效率的问题，特别是威马这种新兴的造车汽车。新造车势力们量产难的原因就三点——缺经验、缺资质和缺钱。”

该人士指出，目前威马的资质和资金都通过收购和融资暂时解决了，但经验在短期内是无法弥补的。从零开始逐步提升产能，这需要很长时间，所以威马目前的量产问题也会更加明显。“至于10万辆的年交付目标，以现在的情况来看，去年威马就没能完成3个月一万辆的目标，因此今年10万辆的目标也非常挑战，完成的希望不是很大。”

不差钱或许只限于“目前“

据不完全统计，从2014年至今，4年多的时间国内陆续涌现了超过200家新造车企业。而过去这一年来，大量新造车势力拿地建厂的新闻也是此起彼伏，但是很多热闹过后，建厂造车的声音万马齐喑了。对此，有出行领域资深分析师对懂懂笔记表示：“一些新造车企业宣布与地方合作或者是建设相关产业基地，很有可能都是在谈招商引资的工作。有的可能地方上给出的条件比较好，最终就落地了，有些没谈妥的，最后可能就不了了之，前期也花不了多少钱。”

该人士强调，目前不管是新造车企业还是传统造车企业，去地方建设基地的初衷是想着赚钱而不是搭钱进去。“因为它们前期往往不需要投入很多资金，地方政府可能会提供借款，另外还有可能提供一些相对应的税收优惠等等。”一旦融资不畅，没钱建厂的企业自然悄无声息，但是拿到有限资金的企业也会发现，自建工厂更是一个无底洞——即便强如特斯拉，如今现金流压力也仍像团团乌云无时无刻笼罩在头顶。

对于已经抢跑的国内新造车企业如蔚来、威马、车和家等，资金的无底洞都是同样的噩梦。蔚来目前暂停上海嘉定自建工厂计划就是一个例子，至于融资达到230亿元的威马，刚刚完成的这笔融资应该可以保障其短时间内不会出现钱荒问题，但这不代表不需要继续融资。

对于新造车势力闹钱荒这个问题，小鹏汽车董事长何小鹏也吐露过这样一句大实话：以前看别人做车觉得100亿太夸张了，自己跳进去才知道200亿都不够花。当时，有记者问何小鹏觉得要完成造车的梦想，需要多少钱？他的回答是“不知道，也许300亿。”

但现在从蔚来一年亏损就将近百亿来看，何小鹏所谓的300亿也不够。而沈晖本人也曾坦言：“搞一个汽车公司起码要三四百亿元人民币。”

目前融资领先的威马已经能够通过销售汽车产生营收，沈晖也曾明确表示“要靠自身造血发展，不能只靠融资“。但从现阶段威马的销量和产能来看，通过自身造血实现收支平衡仍相当遥远。就威马目前的融资规模来看，一级市场已经很难继续突破，下一步很有可能像蔚来一样选择IPO，登陆资本市场。

在去年蔚来完成IPO之后，沈晖公开表示过，威马对赴美上市持开放态度。他还透露威马内部有团队正在研究美国及中国（包括内地和香港）的IPO相关建议。

智能化能否成为致胜秘技？

对于威马而言，上市是必然的融资选项。但是作为新造车势力，最终的一切的基础还需要落在车的产品力上面。

目前威马纯电动汽车的主要卖点，除了相对亲民的价格之外，智能化也是其一直在着重宣传的特点。因为威马在车辆智能化方面，除了自己的能力，还有百度这个大股东在后面加持。

作为威马投资方，百度近两年在车机系统的智能化、无人驾驶等方面都处在行业较为领先的位置。而目前百度方面并没有自己造车的计划，所以通过投资方式和威马这样的新造车势力进行深度合作，是其在相关技术落地方面的最优解。

早在2017年底，威马完成由百度领投的10亿元B轮融资时，沈晖就表示会和百度在智能化方面展开战略合作，加速人工智能及自动驾驶布局。到了2018年1月，百度Apollo 2.0推出后的最早一批加盟企业中就有威马汽车。2019年初，威马汽车和百度宣布再度达成更深层次的战略合作，因此也就有了此次30亿元融资的落地。从技术研发方向来看，威马方面的落地路径是与百度联合成立“威马&Apollo智能汽车联合技术研发中心”，目标是面向L3以及L4级别自动驾驶解决方案的研发。

不过，在观察其他新造车势力包括传统整车大厂的新能源汽车布局后，我们会发现智能化几乎已经是整个行业的共识。特别是在国内汽车市场表现日趋乏力的态势下，新能源车+智能化几乎成为所有车企寻求市场突破的焦点。

有出行领域资深行业观察家分析：“未来威马的直接竞争对手并不是特斯拉甚至不会是蔚来，而是广汽、上汽、吉利、比亚迪等国产汽车品牌旗下的新能源车产品，因为无论是价格定位还是车辆本身的性能相比，威马EX5和特斯拉都并非直接对标的产物。”

该人士强调，目前部分国产车型单从车机智能化方面来看就已经做的很好，例如此前上汽和阿里合作的斑马系统。“可以说，国产品牌在车机智能化的本土化方面，要比特斯拉更符合国人的使用习惯。”

从目前市场现状来分析，20万元以内的国产品牌的市场竞争中，威马从市场品牌认可度、整车生产经验、供应链把控、线下销售渠道等方面，相比传统国产品牌仍要弱上少许。这也对威马提出了一个挑战，如何在同价位国内新能源车品牌中，持续加强自身在续航、智能化方面的优势。

【结束语】

不出意外，下一次威马的融资形式将会是以IPO来完成，届时外界看到一个数据更为真实的威马。

对于未来，威马提出自己不仅仅是局限于卖车，而是会针对用户的场景打造自己的系统和应用生态。相比蔚来，威马选择了容量更大、竞争也更激烈的大众市场，但同时也将面对更多的竞争对手。威马要想胜出，需要在驾驶感受、续航、稳定性等方面形成独特的优势，拿出更多“互联网”的特性，做出足够的差异化。但是在完成这些目标的同时，切勿踏入画大饼的误区。因为走大众路线“画大饼”的新造车势力，已经够多的了。

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