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刚刚，传来特大利好：明年更大规模减税降！

百家作者：互联网思想 2018-12-22 02:35:58

刚刚传来重磅消息：更大规模减税降费！

中央经济工作会议12月19日至21日在北京举行。

会议指出，宏观政策要强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时预调微调，稳定总需求；积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模；稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。

此外，针对有关网络传播的不减税不降费的传闻，国务院金融稳定发展委员会今日上午特别发出一条罕见声明：我们注意到网上关于中央经济工作会议决定不减税不降费等传闻，这与事实相反。

历次中央经济工作会议回顾

2010至2017年，我国年度经济工作总基调随着宏观经济的发展产生着边际上的细微变化。

2009至2010年受经济危机影响要求，保持扩大内需政策的连续稳定成为重心。随着经济增速企稳回升，刺激计划的一系列负面效果逐渐显现，防止通胀与调整优化经济发展结构成为2012与2013年经济工作主线。

近年来我国经济增速开始进入下行区间，稳增长重要性逐渐提高。

回顾过去对当前经济形势的判断，民生策略发现经济增速、经济结构、改革开放与民生是主要考虑领域。经济工作会议中对来年的任务布置主要涉及经济体制改革、经济结构改革、农业、民生、住房等，反映了我国国民经济发展中存在的主要矛盾。

在房地产政策方面，坚持房地产调控政策不动摇是持续不变的政策核心，但工作优先级会随着宏观经济形式的变化发生改变。

中央工作会议期间A股表现

经济工作会议对A股影响存在递减效应，对市场整体走向并无太大影响。

通过统计过去8次中央经济工作会议开会首日、会议期间以及会议结束后5个交易日A股市场表现，民生策略发现中央经济工作会议开会首日上证综指涨幅多数高于会议期间整体涨跌幅，8次会议中有5次会议首日涨幅高于会议期间涨幅。然而，从会后5个交易日上证综指表现看，经济会议对市场整体走势的正面影响并不显著，8次会议中仅有3次会议后五日上证综指录得正收益。

不同风格板块表现主要受经济预期影响。通过统计过去八次会议期间与会后五个交易日不同板块表现，民生策略发现对未来经济的预期是影响不同风格板块走势的主要逻辑。

2010年，受扩大内需政策持续影响，经济存在巨大上行预期，所以成长板块受乐观情绪影响表现积极，基建房地产相关行业受业绩预期影响涨幅同样较高。

2011-2013开始，经济增速开始高位回落并逐渐进入“L”型发展底部，对未来经济发展预期转向谨慎，所以具有防御性的消费与银行板块表现突出。

2014年开始的房地产政策拐点，房地产市场政策环境相对宽松预期使得房地产上下游产业链再次获得超额收益，并且A股迎来一次牛市。

直到2016年经济工作会议，房地产政策再次转向收紧，叠加宏观经济的下行预期，投资者再次选择了具有保守防御属性的消费板块。

民生策略预计，稳增长将是2019年经济工作主基调，国内市场发展重要性或将提升。

在刚刚结束的中央政治局工作会议中提到2019年经济工作仍坚持稳中求进，推进高质量发展，坚持给侧结构性改革为主线，深化市场化改革，“六稳”要求再次被突出强调。

同时，在外部环境不确定性增加背景下，促进形成强大国内市场，提升国民经济整体性水平的重要性提升。未来经济将由依赖出口转向提振内需，通过提升消费对经济的拉动作用，稳定未来经济增长预期，预计未来将会有一系列降税促消费政策逐步落地。

来源：人民日报、新华社、证券时报网