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重磅：电联合并已下达禁谈令！

百家作者：通信圈 2018-10-18 13:45:45

一、中国电信业大致经过三轮大规模重组

1993年底，国务院正式批准成立中国联合通信有限公司。2000年，中国电信集团有限公司和中国移动通信集团有限公司分别成立。

除此三家，2000年前后的电信运营商有4家公司，分别是中国卫通、中国网通、中国吉通、中国铁通，经过第一轮重组，当时形成了7家公司鼎力的产业格局。

第二轮重组发生在2002年前后，中国电信南北分拆，7家公司中的小网通、吉通合并成为中国网通，变成了由中国联通、中国移动、中国电信、中国卫通、中国网通、中国铁通形成的6家公司鼎力的格局。

最近的一轮重组发生在2004至2008年间。2008年工业和信息化部（简称“工信部”）成立，中国电信收购中国联通的CDMA网络，中国联通和中国网通合并为新的中国联通，同时中国卫通的基础电信业务并入中国电信，中国铁通并入中国移动。由此电信运营商形成了中国移动、中国联通、中国电信的三足鼎立格局。

2009年，工信部向三家企业分别发放了3G牌照，在2013年底发放了4G牌照TD-LTE，三大运营商公司进入4G时代。

阅读要点，最近一次重组的时间点是2008年。三次重组时间周期大致10年一轮回。

二、通信行业已经并不能按照既定时间发牌了

三大运营商发布的5G计划来看，将在2019至2020年间实现商用或试商用。但近期一系列大事正在电信业密集发生，或将再提前。

除了5G频谱划分的初步方案已经明确；资本市场上，建立基站租用给三大运营商为主要模式的中国铁塔不久前在香港IPO；业内出现了以中国电信总经理调任到中国邮政、中国联通总经理调任到中国通用技术为主的一系列高层更迭等信息外，还有一信息值得关注，那就是联通集团减资。

A股上市公司中国医药（600056）、中信国安（000839）双双披露了拟减资中国联合网络通信集团有限公司（联通集团）股权的公告。

联通集团并非上市公司，这里的减资有点类似于上市公司的股份回购。在三家基础电信运营商中，联通的确是个“异类”，中国移动通信集团有限集团与中国电信集团有限公司均为国务院国资委100%持股；唯独联通集团的股东中，除了国务院国资委，还有11家小股东，11家小股东合计持股1.56%。

联通集团20余年的历史中，实际上已经历了多次减资。最值得一提的是在2007年，这次减资前，国家股占联通集团80.02%股份，14家法人股东合计占19.98%。这次减资中，有12家股东进行了减资；减资后，国家股的股比提高到84.13%，14家法人股东的总股比由19.98%下降到15.87%。虽然，当前只有两家A股公司公告减资事项，但预计11家少数股东均将全部减资退出，联通集团变更为国资委100%持股。

站在当前的时间点看联通集团的减资举动，只会让人感叹历史惊人的相似。与2007年的减资一样，联通集团的本次减资的时间点也极度敏感：

一是，2007年处在3G牌照发放前夕，如今减资又站在了5G牌照发放前的岔路口。

二是，2007年正是上一轮电信业重组前的关键期，联通集团本次减资之际，电信、联通合并的传闻已发酵了数日，就连中国联通董事长王晓初也亲自出面回应此传闻。

三、系列信息预判发放给运营商的5G牌照将提前到今年底或明年初。

在当前中美贸易战及国内经济承压的背景下，我国会加快5G商用速度。

看看国内，1-9月，国内手机市场出货量3.05亿部，同比下降17.0%。进入2017年之后，整个智能手机市场出货量持续下行且无回暖迹象。

很显然，目前行业的发展遇到前所未有的瓶颈——更高的速率无法带来更大的利润。从目前的趋势看，5G的投资很难变成利润——2G是语音经营，3G和4G是流量经营；流量经营模式已经走到了尽头；5G赚钱模式需重新考虑。

2008年的黄金时期不再。电信行业从以往高薪高福利、风光无限的“金饭碗”，变成如今摆摊卖卡、KPI重压、加班熬夜、收入低待遇差的“泥饭碗”，不过五六年光景。中国的三大运营商现在已经陷入了一个“高成本,低收入”的怪圈，因为，传统运营商像修路的人,路修得越宽,互联网能在上面做得事情越多,运营商修路的成本投入在增加,但反而人们都去用微信和QQ了。

在看国外，全球运营商大裁员：今年英国电信裁员1.3万人，德国电信裁员1万人，意大利电信裁员4500人，澳大利亚电信裁员8000人，美国“移动”Verizon裁减4.4万员工和转移2500名员工，该人数约占员工总数的30%以上。5G商用需要大量成本投资，而人口红利消失、用户增长缓慢、互联网冲击猛烈已经成为不可避免的全球共同形势，开源已经无计可施只能节流了！

5G将重新定义所有的产业结构，还具有国家间竞争的一面，因此中国加速上马5G没有退路。

要知道，5G将推动射频基站和智能终端增长，尤其是更复杂的5G基站。基站指的是与手机等移动电话终端之间进行信息传递的无线电收发信电台。当下中国基站设施总量位居世界前列，根据三大运营商2018年上半年H股财报，上半年共新建了28万套4G网络基站，据估算，仅今年上半年，全国各地平均每天有1530套4G基站建设中。

相比上一代通信技术，5G基站建设成本更高，资本支出要高于 4G基站投入的1.2-1.5倍。这种更为复杂的基站意味着需要更多被动元器件。

而需要从外商进口的包括基站天线、RRU核心器件、PLL和高速ADC/DAC芯片、滤波器芯片、基站侧模拟芯片以及光网络设备中40G/100G等中高端光交换和光复用芯片。

其中，基站侧模拟芯片主要以从美商进口为主，BBU核心器件为高速 FPGA（Field　Programmable　Gate　Array，指“现场可编程门阵列”）/　ASIC（专用集成电路），主要供应商有赛灵思、Intel。其他大部分依赖美国的是光网络设备中40G/100G等中高端光交换和光复用芯片，主要以博通（Broadcom）为主。

当前，贸易战的背景下，进口风险提升，国家层面要求加速布局5G，5G的部分关键技术国内没有掌握。若整合是电信业发展的必然趋势，那么贸易战则倒逼行业加速重组，从国家层面考虑，或许会整合电信和联通以求壮大整体投资实力。贸易战加剧进口风险，或许需要整合企业来加大研发力度。

在此背景下，如果联通和电信不合并就发放5G牌照，结果就是两家运营商被拖累，加速了通信运营行业的衰落，不但不会让中国的5G领先世界，反而会因为恶性竞争让运营商们力不从心，背负沉重的包袱，而导致后续发展乏力。5G没有成熟的先例，是要不断的研发投入，要承受各种不确定性风险，是要靠钱砸出来的，在资费刚性下降已经跌破底裤的情况下，运营商还能拿什么来奉献给你？

目前发牌时间再次提前或许只等待一个条件：2.6GHz和4.9GHz产业链滞后的得到缓解。

最近，禁言令已经下达，这段时间关于5G发牌和合并的消息已经没有了，按照经验，在发布消息前都会封锁消息，现在没有消息就意味着离发布消息不远了！