趣头条市值暴涨128%的背后，是巨额亏损、黑五类广告泛滥？

一个多月前，成立不到三年的拼多多在纳斯达克上市，打破了由趣店保持的，从成立到上市最短时间记录，当时大家都被这个速度震惊到了。

然而，该记录又被打破了——成立仅 27 个月的趣头条，前两天正式在纳斯达克挂牌。

话说这俩也太像了——同样定位下沉市场、同样靠社交裂变起家、同样被腾讯投资、同样扎根上海、同样成立几年便赴美上市~

拼多多上市首日股价上涨 40%；趣头条更恐怖，上市首日暴涨 128%，盘中涨幅一度超过 190%，按当日收盘价计算，趣头条市值超过 45 亿美元。

这样的结果出乎大多数人的预料，要知道趣头条上市前，募资金额可是惨遭腰斩。

原本趣头条计划在此次 IPO 中，最大筹资 3 亿美元；但9月5日，趣头条更新了招股书，募资金额变为 1.12 亿美元~1.44 亿美元，定价区间 7 美元~9 美元，对应市值 17.8 亿美元~22.9 亿美元。

真「妖股」——拼多多股价在上市首日暴涨之后，便迎来了更大幅度的暴跌；那趣头条是否也会步拼多多后尘，股价来个几轮腰斩吗？

看看隔壁的哔哩哔哩，市值也才 37 亿美元，你趣头条何德何能值这个价......

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黑五类广告泛滥

关于趣头条，我们之前也介绍过，作为一个资讯类 App，它最大的特点是网赚模式——注册、签到、阅读新闻、邀请朋友（收徒）、分享朋友圈等，都能获得金币奖励，这个金币可是能换成人民币的~

兴许是公司精力都放在网赚模式上了，趣头条内的资讯，可谓不堪入目，各种养生贴士、明星八卦、风水解梦，大都是一些毫无营养没有依据的假新闻。

并且，里面夹杂着很多辣眼睛的广告，如：「勃起不坚？龟头不硬？试试这个办法」。

除此之外，趣头条上还有大量的「黑五类」广告（药品、医疗器械、丰胸产品、减肥和增高产品被称为广告黑五类）。

这些广告的套路都差不多，各种夸张的标题、内容，然后在底部导流到某微商的微信号上。

之前可能因为体量小，还没引起监管部门的关注；可上市后就不一样了，加上趣头条越来越大的用户群体——招股书显示，月活跃用户有 4880 万，仅次于今日头条（截至2018年7月）。

所以，充斥着各种不堪入目的资讯、及「黑五类」广告的趣头条，可能很快就会迎来监管部门的铁拳。

此前，今日头条家的产品，就因为这些问题尝过很多次「铁拳」了——今日头条资讯端推荐首页多次停顿整改、App下载关停、内涵段子永久关停......

今日头条实力雄厚，各种整改未能伤其筋骨；但趣头条这小胳膊小腿，万一给来个内涵段子那样的处罚，不就直接玩完~

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专做亏本买卖

抛开监管带来的隐忧不谈，按理说，接了这么多「黑五类」广告，趣头条应该会赚的盆满钵满才对，毕竟这类广告的单价，要比一般广告高得多。

但实际上，趣头条一直处于高额亏损之中——2018年上半年，趣头条营收 7.18 亿元，亏损 5.14 亿元，扣除给两位创始人的股权激励后，净亏损 3.29 亿元。

所有支出中的大头，是 8.4 亿的市场费用，也就是用来买流量花的钱，诸如网赚模式补贴用户、到处打广告、百度竞价排名、安卓手机预装......不然 4880 万的月活哪来的。

然而，就算趣头条拼命打「黑五类」广告，上半年的广告收入，也仅有 6.7 亿元，并且趣头条变现方式单一，像2017年广告收入占营收的 99.2% 。

赚钱能力不行，花钱却大手大脚。除了买流量要花钱，网站维护、带宽，以及研发、行政等方面的费用，也不算少。

招股书显示，2018年上半年，趣头条的营收成本及各项费用合计 12.4 亿，相当于营收的 172.7%。

花一个亿买流量，再付出近四千万的各种运营费用，然后累死累活还冒着巨大风险，收费八千万打「黑五类」广告，这图什么呢？

当然是 2VC 圈钱，然后上市割韭菜了。

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上市前打鸡血

为了割更多的韭菜，趣头条在上市前，还花了大力气磨刀。据凤凰网科技报道，自2018年6月份以来，趣头条的产品广告费用大幅增加。

1-5月都是两千多万，相差不大，6月份接近翻了一倍，7月8月更是之前的三倍多，达到六千多万。

这么多钱砸出去，效果那可是杠杠的。1-5月稳定在 30+ 分钟的日平均使用时长，到了7月，直接暴涨到 55.6 分钟。

月活跃用户上，1-5月一直稳定在 3000 万左右，7月便暴涨到 4880 万，8月更是达到了 6200 万。

对于纳斯达克来说，亏钱没太大关系，增长才是最重要的。。。

至于为什么要到6月份才发力，估摸着可能是没那么多钱，不然早点动手，搞个一两亿月活，说不定也能和拼多多一样，估值一两百亿美元呢。

不过趣头条鸡贼的是，它将2018年7月8月的月活报上去了，可这两个月推广所花的费用，招股书中却没有显示，投资人一不小心就会被误导。

况且，就算是打了两个月的鸡血，跟 2.6 亿月活的今日头条相比，趣头条也只是人家的零头。

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后记

上市，原本是公司用来改善财政状况，以期获得更好发展的一种方式。结果，现在被很多长歪了脑子的，当成了割韭菜的手段。

小鱼发现，对上市越积极的公司，割韭菜的可能性就越高。像阿里巴巴这种，成立了十多年才上市；而像华为、老干妈、哇哈哈这类，到现在也没上市。

对比之下，成立到上市最短时间原纪录保持者——趣店，市值已从上市之初的一百多亿美元，跌到现在只有十几亿美元。

趣店股价，一路向下

而拼多多是什么货色，就无需多提了；所以，趣头条到底是个什么玩意儿，想必大家心里也有数了。

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