苹果新机，万亿市值的新推手？

文｜芯科技

校对｜叨叨

图源｜网络

芯科技消息，苹果是目前全世界唯一市值站稳1万亿美元大关的超级旗舰公司，1万亿美元是怎么样的概念呢？以标榜全球科技供应链重镇的台湾股市为例，台湾920家上市公司合加总的市值目前约在新台币32万亿元左右（约合1.04亿美元），换言之，1家苹果的市值就竟然比台股全数上市公司总市值还要高，这代表苹果公司早已经成就富可敌国的一代霸业。

苹果股价是在今年8月初市值正式突破1万亿美元大关。事实上，苹果并非人类史上首家市值突破1万亿美元的公司，早在十多年前，中国石油天然气集团（中石油）就曾经创下市值突破1万亿美元的新纪录。2007年11月5日，中石油A股以16.7元人民币在上海证券交易所挂牌，当天股价就大涨2倍，一度站上48.6元人民币，当时换算市值恰好突破1万亿美元。

万亿美元市值是泡沫吗？

根据路透在当时的报导，中石油上市后，市场分析师给予这家“亚洲最赚钱公司”的公司60倍市盈率，远高于全球石油业的平均估值。实际上，中石油股价高峰时的股价是当时分析师预估每股获利的54倍，这个数字足足是其他石油公司的3倍，泡沫大得很。

而且破得快。即便中石油在当时有全球股市与油价都位居高档的“保护伞”，其蜜月行情也不过2天，之后随着油价一路下泻、投资人热情冷却，中石油反转跌破挂牌价，从此股价不振。目前中石油市值只剩约2000亿美元，相较11年前的1万亿美元高峰，市值足足缩水8成。

反观苹果今年8月2日在美国股价上涨2.92%收在207.39美元，创下市值一举突破1万亿美元的壮举。担心泡沫吗？其实，以苹果未来1年每股盈余预估值计算的市盈率也不过17.6倍，不只和标准普尔500指数的17.5倍相当，更只有中石油市值1万亿美元时本益比的三分之一，泡沫小得多。

从成长转向成熟

身为全球最高市值的企业，除了拜美股连走十年的大多头所赐，主要还是苹果这几年缴出非常亮丽的营运成长成绩单，除了在新机销售量不是第一外，其他包括毛利率、净利润等表现都是独占全球智能手机市场鳌头。根据市调机构Counterpoint调查，去年第4季单是iPhone X就已占整体手机市场获利的三分之一，远超过其他非苹旗舰机总合，苹果并拿走整体手机市场86%的获利，横扫所有非苹阵营。

不过，这1、2年手机市场的成长性已经不若以往，从过去动辄双位数的快速成长，退缩至目前只剩中低个位数的增长，动能已经较过去明显消退。

外界评价苹果，看好看坏者各有立场。看坏者认为，连股神巴菲特所属的约克夏海瑟威控股早先都已经大举进场投资、加码苹果股票，以其“不熟科技业特性、只看价值的投资逻辑”来看，苹果已经从成长股步入价值股的阶段，动能有限，加上手机市场大环境的动能已弱，未来苹果能否撑住1万亿美元市值之重，恐怕多少有些难度。

用这2招支撑高市值

然而，苹果目前毕竟仍是全球手机市场的获利老大，强大的品牌能量以及软件服务收入的比重增加，短时间内不是其他手机品牌在“质”方面可以追赶得上；从财务面看，强健的营运现金流量可以进行资本投资、购并，甚至是回购股票“支撑股价”，进可攻退可守，也是果粉、果迷看好苹果的关键因素。

举例来说，苹果财报显示，最近一季营收成长17%，税后每股盈余还大幅增长4成。除了iPhone出货量较去年同期成长1%、营收明显增加20%外，包括Apple Pay、云端服务等软件相关的营收更是大幅成长31%。软件营收的成长性更胜硬件，同时透过软件服务再回头绑牢果粉的心，让顾客更难变心。

再者，外媒华盛顿邮报曾估计，苹果自2012年6月以来至今，已经斥资2752亿美元回购股票。用自家的满手现金大举买进自家的股票，一方面可以支撑甚至拉抬股价，另一方面市场流通股票减少的筹码集中优势，在盘势偏空时也可以减缓卖压。

不论苹果万亿美元霸业能否持续，也不管您看好看坏苹果，身为全球第一家市值登上1万亿美元的公司，不但已经纪录了人类历史上的新页，也为硬件为主的科技公司设下了难以超越的“贝蒙障碍” (Beamonesque)。