微软如何迈向万亿美元市值？或许需要改善Azure毛利率

 

据 CNBC 报道，越来越多分析师相信，微软的价值将很快达到 1 万亿美元。

 

微软的最新财报显示，其云业务持续强劲增长。这使一些人相信，微软正成功地将其业务模式由传统的授权软件销售向基于云服务的订阅模式转变，长期来看，该模式可以带来更稳定的收入和增长。

 

微软可能不是第一家达到万亿美元大关的公司——苹果公司上周五下午的市值为 9,437 亿美元，超出微软 8244 亿美元的市值 1000 亿美元，亚马逊和 Alphabet 的市值也领先于微软。但在 Satya Nadella 的带领下，微软的估值在过去四年半中实现了大幅增长。

图丨微软首席执行官 Satya Nadella

 

在微软发布第四季度财报和全年财报后，一些分析师提高了微软股票的目标价，最高达到 130 美元。例如分析师 Piper Jaffray 就将微软的目标股价从 123 美元上调至 130 美元。而如果微软要突破万亿大关，其股价必须达到 130.16 美元。

 

一种观点认为，由于微软目前在销售上开足马力，并且在去年进行了重组，预计微软将在强劲的需求环境下维持稳定的经营，并持续实现增长。

 

Piper Jaffray 指出，成长型的企业云服务——包括 Azure 云、Office 365 商业订阅和云端商务应用解决方案 Dynamics 365——占微软总收入的 25％，比上一季度多出 3％。

 

德意志银行的 Karl Keirstead 和 Taylor McGinnis 也在周五的一份报告中将微软的目标价从 120 美元上调至 130 美元。他们写道：“18 财年 Q3 的财报非常出色，而 Q4 甚至更加出色，尤其令人瞩目的是微软对于 19 财年的增长前景和企业持续强劲的 IT 支出充满信心。”

 

Atlantic Equities 分析师 James Corwell 认为，“对于微软来说，Q418 是一个非常强劲的季度，对公司的云产品及其内部部署产品（服务器产品，Windows）的需求超出市场预期，”Corwell 写道。“后者的表现尤其鼓舞人心，因为对于微软股票的历史争论就是关于云对微软的传统业务进行补充或侵蚀的程度。现在的结果似乎表明，这种转型绝对是一种补充，不仅仅在于其扩展了微软的可实现市场，还在于它本身也增加了对内部部署产品的需求。”他也将其对微软 2019 年底的目标价从 125 美元上调至 130 美元。

 

多位分析师在他们的报告中证明，微软的首席财务官 Amy Hood 在近期的业绩电话会议上表示，Azure 协议的数量增加了一倍，价值超过1000 万美元。与此同时，微软似乎成功地提高了 Azure 的盈利能力。

 

“Amy Hood 指出，Azure 毛利率连续七个季度大幅提升”，Piper Jaffray 的分析师们表示，“我们预计，在规模、优质收入组合以及内部基础设施创新和流程改进的推动下，这一提升将持续到 19 财年。”

 

但由 John DiFucci 领导的 Jeffries 分析师们在周五的报告中指出，他们想知道长期的 Azure 的利润率表现，尤其是与竞争对手亚马逊 AWS相比。

 

他们写道：“我们不认为， Azure 能够以与 AWS 相同的轨迹和方式达到规模和盈利能力。鉴于市场的激烈竞争以及投资资本支出和运营支出的需求，至少在几年的时间里，Azure 可能难以达到 AWS 的盈利能力，例如，在 AWS 同现在的Azure同等规模时，其营业利润就已经与Azure现在的毛利润相当了。我们只是说...... 风险是存在的。”

 

其实，不少分析师在 7 个月之前就分析微软的表现，此前 Evercore ISI 分析师曾表示微软有望在 2020 年或更早的时候达到 1 万亿美元的市值，但当时他们给微软股票制定的目标价格只有 106 美元。

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编辑：小鸭

参考：

https://www.cnbc.com/2018/07/20/microsoft-will-be-a-trillion-dollar-company-say-analysts.html

 

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