来源：财经锐眼（ID：xdbc68）

一

“白内障看不清？莎普爱思滴眼晴，模糊滴，重影滴，滴滴滴，滴滴滴。”

这样一则堪称洗脑的广告，正是出自上市公司莎普爱思。

2017年12月初，知名新媒体丁香医生发布文章《一年狂卖7.5亿的洗脑神药，请放过中国老人》，文章引述多位眼科医生的说法和权威文献资料，力证“莎普爱思滴眼液”预防和治疗白内障是弥天大谎，是用洗脑式广告营销“坑害”老年人，使其延误治疗、有失明风险。

文章一出，便迅速传播，造成了非常大的影响，莎普爱思滴眼液由此陷入被公众质疑的旋涡之中。

深陷舆论危机的莎普爱思迅速发表文章《莎普爱思滴眼液--点滴幸福，明亮眼睛！》，亮出了众多证书，力证莎普爱思滴眼液能达到预防和治疗白内障的目的。

但是，资本市场没有买账，莎普爱思股价从12月初的16元附近一路下跌，到当月底，已经跌到11元左右。

时光飞逝，莎普爱思滴眼液涉嫌“虚假宣传”一事已经曝出半年内有余，现在莎普爱思的情况如何了呢？

二

2018年4月25日晚，莎普爱思发布2017年年报。数据显示，公司2017年实现营业收入9.39亿元，同比减少4.07%；实现归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，同比减少46.92%；实现归属于上市股东的扣除非经常性损益的净利润1.30亿元，同比减少35.68%；每股收益0.59元。公司拟每10股转增3股并派现2元（含税）。

营收，净利润等指标全面下滑，尤其2017年净利润更是大跌46.92%，莎普爱思的业绩显然非常不理想。

对于业绩下滑的原因，莎普爱思表示：受复杂多变、激烈的市场竞争影响和2017年12月相关自媒体质疑苄达赖氨酸滴眼液有关事宜等突发因素的影响，公司经营业绩较上年有一定的回落。

看来，丁香医生的文章的确给莎普爱思造成了很大冲击。

在发布2017年年报的同时，莎普爱思还发布了2018年一季报。

数据显示，一季度公司实现营业收入1.9亿元，同比下降15.52%；净利润4085万元，同比下降18.4%。基本每股收益0.16元，同比下滑20%。其中资产减值损失17万元，同比增加206%，系应收账款增加相应计提的坏账准备增加所致。投资收益同比下降45%，原因则是到期理财产品少，相应收到理财产品收益减少。

看来，2018年莎普爱思也没有起色。

三

业绩下滑，主营产品受到重创，莎普爱思品种单一的风险暴露无遗。

其实，早在这场滴眼液风波发生之前，莎普爱思就想到了转型。

2015年 ，莎普爱思全资收购强身药业。

强身药业主要产品有复方高山红景天口服液、四子填精胶囊、驱风通络药酒、前列回春丸和小儿和胃消食片，均以中老年人群为目标客户群体。

如此看来，莎普爱思收购的这家公司与自家滴眼液的客户群体，简直是不谋而合。

莎普爱思本来想着靠这笔收购获取利润，但没有如愿。

在2017年年报中，莎普爱思披露：强身药业2017年度经审计的归属于母公司的净利润为1，110.92万元，扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润为1,028.42万元。强身药业在利润补偿期间2017年度实现的净利润未达到承诺净利润，公司收购强身药业所形成的商誉，存在减值迹象。

莎普爱思评估认为，公司对收购强身药业股权形成的商誉计提减值损失，高达5,062.65万元。

对强身药业的收购，不仅没有使莎普爱思“强身”，反而还被“瘦身”了。

除了收购中药企业强身药业之外，莎普爱思还在医药零售领域扩展，公司旗下普爱思大药房在2017年完成对6家单体药店的资产收购，同时还新开办了3家药店，成立了下辖10家药店的连锁有限公司，于2017年11月11日试开业。

结果，莎普爱思这项业务当年营业收入160.31万元，扣除成本后，亏损212.91万元。

主打业务滴眼液业绩下滑，收购的药厂业绩不达标，而且商誉减值巨大，收购的药店又亏钱，莎普爱思2017年可谓“霉运连连”。

四

使出了浑身解数，莎普爱思的业绩依然提振无望，于是公司在最近做出了以下动作：

6月27日晚间，莎普爱思发布公告称，股东王泉平出于个人资金需要，拟在180日内减持不超过645万股，占总股本的2%。

截至2018年6月27日，王泉平持有莎普爱思无限售条件流通股3276万股，占莎普爱思总股本的10.16%，为第二大股东。

在王泉平公告减持计划之前的两周，也就是6月13日，莎普爱思还发布了一则减持公告，该公司第三大股东上海景兴实业投资有限公司计划在6个月内，以集中竞价方式减持不超过500万股，即不超总股本的1.55%。

值得注意的是，上海景兴实业发布减持公告的时候，莎普爱思的股价已经跌到了10元附近，而王泉平发布公告的时候，莎普爱思股价已经跌到了8元多。

越跌越减持，恩，莎普爱思这两大股东就是这样做的。

对于莎普爱思的减持，业内专家、鼎臣医药咨询创始人史立臣认为：公司之前产品太单一，滴眼液“一品独大”，遭遇“神药”事件后，销售受到了很大影响。

他表示，“一品独大”对企业的风险比较大，两个股东相继减持，不排除是因为对企业和产品已经没有什么信心了。

五

前文提到过，莎普爱思2017年净利润1.46亿元，同比减少46.92%，但就是在这种情况下，莎普爱思还搞了一次大规模分红。

6月8日，莎普爱思以此前的公司总股本 2.48亿股为基数，每股派发现金红利0.2元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.3 股， 共计派发现金红利 4962.96万元，转增 7444.44万股。

把一年净利润的三分之一还多用来派发红利，如果是在业绩蒸蒸日上的情况下还可以理解，但在业绩下滑、股价下滑的情况下，莎普爱思如此慷慨的送福利，确实有些反常。

按理来说，业绩下滑，应该节衣缩食，把不多的利润投入到产品的研发上才对，而不是大笔一挥分红。分红的钱多了，接下来能够用来扩大生产经营的钱自然就少了。

莎普爱思这么搞，是不是接下来不想在主业上多增加投入了呢？是不是像鼎臣医药咨询创始人史立臣说那样，对企业和产品已经没什么信心了呢？

其实，这不是作者第一次写莎普爱思，早在2017年12月5日，作者原创在文章《弥天大谎？这家上市公司涉嫌“虚假宣传”，股价暴跌！》中，就写到了莎普爱思的几大问题：

1、研发投入低，营销投入高，研发费用连广告费用的零头都不到。

 

2、大股东频繁减持，在百度上搜“莎普爱思 减持”的字样，能搜到的信息多达16.6万个。

 

3、巨资购买理财产品，每一笔都动辄大几千万，甚至是上亿。

如今，半年多过去了，莎普爱思的股价表现情况和业绩表现情况比当初都还要差。

很多人都觉得医药股是能穿越牛熊周期、稳定上涨的，但是莎普爱思却不同，从2015年6月最高的55.95元到如今的8.81元，三年以来，公司股价跌幅高达84%！

作者看来，只有脚踏实地、肯重金投入搞药品研发的医药公司才配得上叫“医药股”三个字。

A股中，存在着大量重宣传、轻研发的所谓医药公司，这些公司大多经不起时间的考验，最后都会被市场抛弃！

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