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如何避免一起打下江山却分道扬镳：创业初期股权分配事先约定，最大利益留给ALL-IN合伙人

百家作者：创业邦 2018-05-09 10:55:55

5月9日-10日，2018 Demo China创新中国春季峰会在国家会议中心举行，蜻蜓FM董事长张强发表了名为《创业初期，如果你的合伙人不愿意ALL-IN，怎么办？》的演讲，关于创业初期股权分配的犀利观点如下：

1、创业初期，事先约定好在不同情况下利益分配的条件；

2、随着公司价值的增大，不太合理的股权结构，会潜移默化影响团队的心态。

3、任何时候都要把最大利益留给ALL-IN的合伙人。

4、规则第一、友情第二。

以下为张强演讲全文（整理版）：

张强：非常高兴再次来到Demo China创新中国舞台，上次来时是4、5年前，上一次还没有完成B轮，今天我们已经完成最新一轮近10亿元的融资。

上一次是来介绍公司，今天讲一个我创业初期的真实故事，这是我经历的一个坑，也是一个教训。这是一个怎样的坑？就是“创业初期，如果你的合伙人不愿意ALL-IN，怎么办？”

利益分配不合理，友人分道扬镳

蜻蜓FM在筹建阶段有位合伙人是我的朋友，我们共同规划了蜻蜓FM的发展方向，共同成立了公司，组建了最初的团队，共同规划了蜻蜓FM最初的产品形态。

当时我全职运营这个公司，我的合作伙伴由于某种原因没有全职，尽管如此，他的投入度很大，经常下班后或者周末在一起，晚上也在一起，讨论业务、讨论公司如何发展、去哪里挖新的合作伙伴。这种情况下，我们成立公司做股权分配时，他占有相当的股权比例，也是个重要的股东。

随着公司的发展，我们推出最初的产品，开始融资，谈了些投资人，运气非常好，碰上一位投资大佬，他对我们很感兴趣，觉得我们选择的方向很不错，产品雏形也不错。跟他聊了几次之后，他告诉我们愿意投资我们。这使我们非常高兴和兴奋，很幸运能够很快得到融资。

我记得当时把年底聚餐提前了一个月，当时人数不多，我们这些最初的团队人员都非常兴奋地一醉方休。

但意外发生了，就是投资人跟我们谈的时候提出了一个要求，就是要求我的这位合伙人要ALL-IN投入到公司来。但这时候这位合伙人犹豫了，他没有想要完全离开原来的单位，而且他觉得现在的状态并不会影响公司的发展，他自己觉得还可以投入更多时间。

当然，这种情况下，那位投资大佬很自然地放弃了这个项目，眼看到手的投资就飞了，聚餐白聚了，大家都非常沮丧。

这时候我有两个选择，第一个选择，我来跟他谈，我们重新调整股权，你把股权降下来，或者你承诺在什么时间进来，如果不进来，就放弃；第二个选择，可以把这个调整往后移。

当时面对友情，面对他之前投入的精力贡献，面对未来可能公司价值的上升，面对我们之间可能因为调整所产生的矛盾、不愉快和困难，我选择了第二项，我们共同拿出股权，预留更多股权给未来加入的合伙人，我们把这个调整放在未来。

我自己认为他未来会很快做出决定、会加入，也许未来他没有ALL-IN加入，公司完成融资以后估值上去了，我们再用更高的回报调整他的股权，他会更开心，对他来说也是个更好的选择。但是后来的事实证明，这一切我都想错了，客观规律真的不是这样的。

公司继续在发展，又有了新的合作伙伴加入了公司，他的状态也持续着。随着公司的发展扩大，业务越来越增长，面临的困难和变化越来越多，不像刚刚初创时那么简单。

这时候他的状态非常难应对公司的变化，他跟不上公司的发展，也很难在业务中提出更多有建设性、有价值的意见了，所以在业务上他逐渐被边缘化了。这种情况下，他失去了作为创业者、作为创业合作伙伴的价值。

当然，我们发展比较顺利，尽管第一次投资没有拿到，但几个月后拿到了创新工场的投资，因此公司在快速发展。随着公司价值的增大，这种不太合理的股权结构，开始潜移默化影响团队的心态。

因此，在投资人建议下，公司B轮融资时，牺牲相当一部分现金，让这位早期合伙人降低了他的持股比例。这时就像我原来的想法一样，让他拿到一个很好的回报，降低股权，他应该不会不开心。

但事实上不是这样的，因为在这个时候，大家的立场也不一样了，因为他逐渐被淡出了核心运营操作团队，由于价值的提升，大家的心态和立场都不一样了，他认为自己是被迫被降低了股权。因此，这件事非常严重的影响了我之前跟他的友情，我之前设想的一切都错了，这是个非常大的教训！

创业初期股权如何分配？

下面，就如何分配创业初期的股权给大家一些建议，希望对大家有所帮助：

第一条，事先约定好在不同情况下利益分配的条件。创业初期很多创业者都是如此，因为在草创时有很多不确定因素，有几个合作伙伴是part-time的情况，要等到产品推出或者融资到位，他才会ALL-IN地进入公司来。这时候要设定好条件，比如ALL-IN是什么样、不ALL-IN是什么样，或者设定时间点。事先把这些设定好，远比事后再去设定的代价小得多。

第二条，任何时候都要把最大利益留给ALL-IN的合伙人。尽管初期很多part-time合作伙伴提供很大的价值和贡献，但是业务快速发展起来以后，part-time合作伙伴跟不上公司步伐，他的作用会逐渐被边缘化，价值会越来越低。

也许创业初期大家需要特定的资源，这个资源也会占有一定的股权，但大部分情况下资源是暂时的，只是对某个阶段会发挥作用。

长期来看，ALL-IN的合伙人才最重要，因为过程中面临各种各样的困难、各种各样的挑战、各种各样的选择，只有跟你ALL-IN的合伙人才能帮助你克服困难和迎接挑战。

第三条，规则第一、友情第二。从刚才我介绍的案例已经很清楚了，不按照规则做选择，最终的结果是友情受到了更大的伤害，这是个非常深刻的教训。

优势迟早有一天会被用尽与发生变化

未来我愿意下的最大的赌仍然是在人上。互联网公司最大的资产都是在人。我们早期投入最大的是在人，但随着现在的发展，在用户、内容上投入更多，但对我们来说，第一要素还是人。

蜻蜓FM从成立之初注定是平台级企业，平台级企业更要靠团队。在服务用户的过程中，除了珍惜人、选对人之外，很重要的一点是团队的稳定性。

我分享另外一个很有意思的点，就是前几轮融资时投资人都关注团队的稳定性：你团队的人从什么时候进来的？是否有离职情况？往往要提供这种清单。

而在最近几轮融资时，投资人会关注你的前15位或者20位核心员工中有多少是新人？他们觉得你的公司发展到这个阶段，是否有能力吸引更多的新人进来很重要，因为优势的地方迟早有一天会被用尽和发生变化。

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