董明珠“不分红”，格力一天蒸发270亿！投资者倒戈了，高呼买美的！

来源：财经锐眼（ID：xdbc68）

导语：商界第一网红董明珠董小姐再次刷屏，这次是因为2017年格力不分红。

4月25日晚间，格力公布2017年年报，公司营收、净利皆创新高，这本来是个大利好，但紧接着格力就放出一个大利空，宣布“今年不分红”！

消息一出，投资者震惊！当晚，格力董秘望靖东的电话就被打爆了，投资者纷纷质问“格力为什么不分红？”受此刺激，4月26日格力股价盘中多次触及跌停，次日继续下跌。

格力说这是为了留存资金研发自己的空调芯片，但投资者联想到董明珠之前发飙说的“未来5年不分红”，也有董事说这是董明珠为连选连任的“阳谋”。不分红的背后，格力到底在下一盘什么棋？

一

“好空调，格力造”，想必大家都听过这句广告。所以格力电器是干啥的，就不用再介绍了。今天，要说的是格力分红的事。

4月25日晚间，格力发布2017年年报。公司2017年实现营业收入1,482.86亿元，同比增长36.92%；实现净利润224.02亿元，同比增长44.87%。营收、净利双双创出历史新高。

净利润大涨，再联想到格力2016年大手笔分红的壮举，相信很多投资者已经开始憧憬格力的股价大涨了！

自1996年上市至今，格力共分红19次，累计现金分红高达417亿元，分红率为40.96%。

2016年年报时，格力拿出108.28亿元的分红回馈投资者。如此阔绰的分红额度不仅创出史上新高，还超越了以高分红著称的贵州茅台。

二

然而，格力接下来的操作却让吃瓜群众大跌眼镜。就在2017年年报对外披露的同时，格力宣布了一个惊人的消息：2017年不分红！

这个消息犹如一枚重磅炸弹，引爆了一众投资者。年报发布当晚，格力副总裁兼董秘望靖东的电话就被打爆了，投资者纷纷质问“格力为什么不分红？”甚至有愤怒的投资者表示要转投美的怀抱。

（投资者的相关评论）

没有对比，就没有伤害。3月30日晚间，美的披露2017年年报，同时宣布拟向全体股东每10股派发现金红利12元（含税），分红总金额达79亿元，占公司全年净利润的45.7%，赚足了市场眼球。

三

对于本次不分红的原因，格力官方给出的解释是，公司预计未来在产能扩充及多元化拓展方面的资本性支出较大，为谋求公司长远发展及股东长期利益，公司需做好相应的资金储备。

格力留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级，以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。

在格力的未来规划中，“集成电路”一词非常惹眼，让人忍不住联想到近日来风波不断的中兴通讯，难道格力不分红还和中兴事件有关系？

事实确实如此！望靖东坦言，“中兴通讯事件对我们的触动是非常大的，也让我们开始反思我们的自控能力到底有多强。同时，这对我们来说也是一次提醒，今年我们要加大在集成电路方面的投入。”

望靖东进一步表示，“我们在空调源部件的供给方面基本上是没问题的，集成电路这一块我们已经做了IGBT的封装，空调内机的主芯片也已经能够做设计了，但很多芯片设计出来是委托加工的，一直没有把它作为一个产业来做。”

也就是说，受中兴事件刺激，格力突然意识到做自主芯片的重要性，接下来也会把研发自主芯片作为工作的重中之重，而这必然需要大笔资金支持，于是就取消了2017年分红。

实际上，空调业务一直是格力最重要的收入来源，也是格力最看重的业务板块。2017年年报显示，格力实现营业收入1,482.86亿元，其中空调业务收入为1,234.10亿元，在总收入中占比高达83%。

空调芯片是决定空调业务能否做大做强的关键所在，这也是格力和董明珠力排众议也要把空调芯片做起来的根本动力。为达目的，格力不惜取消2017年分红，得罪广大投资者，也要拿出大笔资金去搞芯片研发。

四

除了要投资搞芯片，外部竞争日益加剧也是格力今年不分红的原因之一。

近年来，格力的主要竞争对手美的和海尔接连发起跨国并购，海外市场不断扩张。

但格力仍然专注于国内市场，在海外布局上明显落后于竞争对手。格力本次不分红，也可能是为接下来发起类似跨国并购积累资金。

作为格力的老对手，美的这几年发展迅猛。2012年美的营收首次超过格力，到了2017年，双方差距进一步更大了。当年美的实现营收2,407.10亿，增速达到51.35%，而格力的营收还在千亿量级徘徊。

往大了说，国际环境不乐观，中兴事件让格力从内心深处感受到威胁；往小了说，国内竞争环境日益加剧，强大的竞争对手让格力不敢掉以轻心。格力取消2017年分红，先把业务做大做强，也算权宜之计。

五

格力不分红的行为，也让外界联想到董明珠在2016年格力股东大会上发飙时的言论。

2016年10月28日，格力就并购珠海银隆举行股东大会。会上中小股东对收购案投出反对票，并且在董明珠进入会场时没有鼓掌欢迎，这是历史上唯一一次，直接激怒了脾气火爆的董小姐。

董小姐当场发飙，斥责中小股东，“格力没有亏待你们！我讲这个话一点都不过分。你看看上市公司有哪几个这样给你们分红的？我5年不给你们分红，你们又能把我怎么样？”

但是说归说，2016年格力还是向投资者发放了“10派18元”的大红包。外界因此认为，董小姐说的“5年不分红”只是气话而已。

可是谁能想到，隔了一年，董小姐居然说到做到，格力真的不分红了！

事实上，格力2017年不分红的方案虽获董事会通过，但在董事之间引发很大争议，甚至有董事把这和董明珠的连选连任联系起来。

2018年5月31日，董明珠的任期就满了，而董明珠要留在格力就必须获得连选连任，这离不开格力集团和投资者，尤其是机构投资者的支持。

但是，2016年10月，珠海国资委曾免去董明珠格力集团董事长职位，让董小姐的连选连任蒙上阴影，也让投资者的支持变得更加重要。

在这微妙时刻，董明珠与投资者之间已经形成博弈关系。投资者的最优解是“你先分红，我就选你”，但是换个角度看，董明珠的最优解却是“你们先选我，我再分红”。

六

格力一反常态的不分红，也引发了深交所关注。深交所第一时间发函，要求格力说明2017年不分红的具体原因及合理性，并说明是否切实保护了中小投资者的利益。

4月26日晚间，格力回复称，根据2018年经营计划和远期产业规划，公司预计未来在产能扩充及多元化拓展方面的资本性支出较大，为谋求公司长远发展及股东长期利益，公司需做好相应的资金储备。

为安抚人心，格力明确表示，投资项目尚处筹划阶段，公司将尽快明确资金需求和现金流测算，充分考虑投资者诉求，进行2018年度中期分红，分红金额届时依据公司资金情况确定。

为增加说服力，格力当晚还发布了2018年一季报。公司前3月共实现营业收入395.62亿元，同比增长33.29%；实现股东净利润55.82亿元，同比增长39.04%；基本每股收益达到0.93元、同比增长38.81%。

一季报显示公司基本面良好，这意味着格力中期分红希望很大，也给投资者带来美好憧憬。在确定2017年不分红后，投资者的关注点迅速转移到“格力不分红，钱要怎么用”当中来。

2016年，董明珠收购珠海银隆，要做新能源汽车，但遭到了中小股东的强烈反对。2018年，董明珠又要搞芯片，不知道这次格力的中小股东们答不答应。

七

回望整个2017年，格力股票在二级市场获得各路资金追捧，股价全年上涨逾90%，并在2018年初持续攀高至58.70元的阶段高点，相较2017年初的阶段低点21.51元，股价涨幅高达173%。

在不分红消息曝出后，4月26日格力遭遇投资者“用脚投票”，盘中多次触及跌停，最终收盘报45.58元，累计跌幅8.97%，市值一日蒸发掉270多亿元。全天成交额171.2亿元，创出历史天量。

尤其引人注目的是，港交所数据显示，格力电器26日遭到深股通渠道净卖出23.56亿元，流出幅度创深股通开通以来最高纪录。

尽管格力当晚紧急推出2018年度中期分红计划安抚民心，但“药效”并不理想。4月27日开盘，格力股价继续下挫，最终报收44.08元，累计跌幅3.29%。

格力的紧急方案能否挽回市场投资者？能否拯救股价下跌的局面？还需时间给出答案。