三历生死的人人车：谁还会再做接盘者？

如今的创业留给创业者试错的空间越来越小了，走错一小步，下一步都可能是万丈深渊。3月的最后一天，人人车被媒体曝光，新一轮融资（F轮）并未在李健所对外承诺的时间点兑现，过去7个月的极速扩张后，这家几经生死的公司再一次面临资金紧张的局面，上万员工的工资发放成问题，高管团队正在寻求老投资人通过银行贷款1-2亿元人民币（委.贷方式）已解燃眉之急。

在过去4年里，人人车经历了第三次资金耗尽的生死劫，每次融资之后扩张烧钱，资金耗尽的情况下，无奈下借刷单吸引潜在投资人接盘。只是这一次的人人车没有那么幸运，李健在3月初接受采访时，表示月底会宣布融资，他没有料到的是，3月中旬开始，南方都市报、信息时报及证券日报等多家媒体曝光了人人车刷单问题严重，到目前为止，仍没有人人车融资消息的最新进展。

越来越多的投资人了解到人人车所谓的“成交高增长”究竟是如何在短期内获得的，人人车的“击鼓传花游戏”式的融资进程，就越发地难维持下去，还会有投资人愿意接盘吗？

（图：百度检索“人人车 疯狂刷单 忽悠投资人”出现大量相关报道）

三起三落的人人车 绕不开的刷单

李健在接受媒体采访时承认自己做决策比别人质量差一些。在激烈竞争的二手车行业，往往就是差之毫厘谬以千里。2014年4月成立的人人车，第一年风生水起，迅速完成了三轮融资，最后一轮是2015年8月的8500万美元C轮融资。也是在这个月，优信和瓜子毫无征兆的发起了广告战，整个二手车行业竞争环境迅速恶化，对于喜欢在产品上打磨的李健来说，措手不及，有媒体曾爆料，李健找到江南春，要马上打广告，他说再不打就死掉了。

李健跟不上的不仅仅是广告，还有面对的竞争对手凶悍的打法，优信和瓜子不断在市场上拿钱，迅速扩张城市，他们的逻辑是只有城市覆盖到一定规模，广告的边际成本才会递减，而二手车这种双边市场，迅速做起规模才能提高匹配的成功率。2016年9月前后，人人车的覆盖城市仅为95个，而瓜子覆盖城市为170多个，优信近200个城市覆盖。市场排名上，人人车市场地位不断下滑，想在市场上拿到钱非常不容易，刷单做高业绩成为唯一途径。

2015年下半年开始，关于人人车刷单的报道不绝于耳，有员工爆料人人车刷单严重，证券日报报道了《人人车频陷刷单丑闻 合谋做局只为忽悠投资人》，更有知名尽职调研公司帮投资机构做人人车调查时，发现其存在大量刷单的问题。

历史相同的一幕上演，2016年春节前，李健对外宣布，人人车D轮融资将会在春节后宣布。因为刷单问题严重，这次李健的承诺没有达成，老投资只肯在人人车找到新的投资人接手，才肯出手帮忙。直到2016年9月，人人车找到P2P系公司汉富资本做领头方，才算公布了D轮融资。然而这轮融资却被最终被部分投资人撤资（李健在最近的采访中承认了2016年Q3部分融资没有到账），关于没有到账的原因，李健解释是政策原因和决策失误，但也有声音认为是因为刷单严重。

在老投资人腾讯等机构的救助下，人人车挺过了第一个生死劫点。

拿到D轮融资的人人车选择进入非常重的维修保养领域，并铺设线下店面，而他的竞争对手优信和瓜子则把精力放在了二手车金融。2017年初，人人车业务城市巨幅收缩，从90多个城市锐减至30多个城市。

(图：艾瑞数据显示，2017年2月，人人车月独立设备数被优信彻底反超)

业务收缩如此严重的情况下，刷单也许是最直接做好数据的方法，2017年初，人人车金牌评估师站出来揭露人人车刷单行行为，这位业绩优秀饿评估师，因为不配合领导飞单刷单，被离职。（https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404060866206135898）

2017年6月，资金再度陷入紧张的人人车开始在市场上寻求收购，据媒体报道，李健分别接触了瓜子、优信和易鑫。最终仅作价2.6亿美金卖给了滴滴。人人车这轮融资，仅公布滴滴一家进入，没有老股东跟投的消息，这在创业公司融资中极为少见。

滴滴的钱并不好拿，据媒体报道，人人车需要完成一定的业绩指标，才能从滴滴方面拿到全部的投资。然而战机转瞬即逝，2016年Q3人人车犯下的错误，让他错失了竞争机会，拿到钱就能翻盘吗？从常识上看，都不现实，更何况人人车在资本层面、城市覆盖、团队上都已经远落后于行业。

为了活下去，在过去的近7个月的时间里，人人车又走上了迅速扩张、烧钱、刷单的老路。媒体报道从去年9月份到今年3月份，人人车单月亏损额在2亿人民币以上，累计高达14亿元，账面资金紧张，却仍未找到走向健康商业模式的有效出路。刷单问题不断被各大媒体曝光。3月31日，人人车员工爆料，高管正请求投资人通过银行贷款的方式筹集下月工资。李健承诺的3月底公布融资，到了3月31日也没有兑现。人人车又到了第三次生死存亡之际，这次还能挺过去吗？

（图：人人车陷入连续巨额亏损-媒体曝光截图）

老投资人不再兜底 新投资人顾虑重重

李健在每次拿到融资之后，每次对外传播都会紧抱老投资的大腿。但老投资的大腿真的是他可长久依赖的吗？中国历来有事不过三的传统，2016年第一次融资不顺，腾讯出手救了人人车，2017年频临死亡时滴滴成了接盘侠，2018年这次资金链断裂的边缘，老投资人还愿意救吗？

从目前曝光的人人车需要靠老投资人通过银行做贷款的形式发工资就可以看出，老投资人的不情愿。

事实上，企业间的资金来往，除了银行委贷的方式，还可以采用企业间临时性资金拆借解决资金问题，但这种方式一旦遇到纠纷或违约情况时，合同很容易被判无效，可能资金方连本金都拿不回来，可见，老投资人整体对人人车的信任度较低，不愿采用临时性资金拆借这种最快速的方法救急。

据投资圈人士分析表示，投资人群体具有明显的羊群效应，在被投企业遭遇危机情况下，持股份额最高投资方的态度及救援力度，将直接影响其他投资人的决策行为。目前人人车控股股东滴滴的救援行为或将对人人车未来的命运起到至关重要的重要。

从目前滴滴财务状态看，（近日腾讯科技披露）滴滴出行2017年GMV（交易总额）达到250-270亿美元；主营业务亏损2亿多美元，整体亏损3-4亿美元（折合约18-25亿元），现金流没压力，但新业务投入谨慎，而美团和高德相继进入打车市场，都在牵扯滴滴的精力。而人人车另一重要投资人腾讯，在2018年，投资了瓜子。

尽管老投资人们虽不会直接出手相救，但不排除会变相通过其他方式就行施救，毕竟之前真金白银砸给了人人车。但话又说回来，任何一个创始团队遭遇三次资金耗尽，首要原因也只能是创始团队自身，如果只能靠投资人出手援救，这家公司终究走不远。从长远看，人人车需要根除日渐失控的刷单造假毒瘤，回归到健康商业模式的道路上来，才能有未来。

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