从“一起唱”融资失败看创业：警惕企业C轮死

2012年，“一起唱”成立，专注于线下KTV的颠覆。三年间，“一起唱”分别于2013年1月获得IDG 500万元人民币天使投资，2013年12月与2014年4月分别获得IDG 1000万人民币A轮、1200万美元B轮投资，2015年上半年完成了C轮融资。如此神速的发展，却突然在2016年2月宣布C轮融资失败，企业濒临倒闭。“一起唱”企业CEO尹桑，这位年轻的90后，传说中的创业新星，瞬间从创业神坛上跌落。 “一起唱”能否起死回生，还需静观未来走势，看是否有投资人愿意伸出援手。“一起唱”的失败，从一定原因来说，是由于创业者的盲目乐观，缺乏忧患意识以及 管理的松散。但今天笔者要和大家一起探讨的，并不是关于创业公司的管理，而是“一起唱”C轮融资失败的背后：为什么越来越多的初创企业从艰难的A轮存活过 来，却活不过C轮? 纵观整个融资历程，我们不难发现，初创企业早期，即种子轮、天使轮、A轮和部分B轮，投资人非常活跃，因此融资会相对容易些。而过了B轮之后，投资者会变 现得越来越谨慎。这是为何呢?一方面，企业在B轮之后，估价基本超过1亿美元，过高的估价让创业者飘飘然，将自己高高悬于空中，但对投资者来说，真正能够 带来盈利的企业却集中于少部分，企业过高的估价无疑是在加大自己的投资风险，项目越来越贵，但盈利与否却是未知数，因此投资者更愿意将资金转向投资B轮以 下的企业。 “一起唱”的失败，就在于关键的C轮融资，一开始宣布融资成功，之后却遭遇投资人“反水”，而企业又在融资资金未到账之前，大量购买硬件，直接导致资金运转困难，员工一个月的工资都无法发出，企业濒临破产。 这里值得一提的是，“一起唱”企业CEO尹桑在给员工的信中写道“去年12月我们启动C+轮融资，时间非常紧，又碰巧赶上圣诞节和元旦，没有接触太多投资 人。”不难看出，“一起唱”是12月份才准备C+轮融资的，12月份到次年1月份之间又面临着圣诞和元旦，所以接触投资方变得非常仓促。而“一起唱”此次 的失败，很大程度上也有融资太过仓促的原因。 投行王冉就曾说到，“企业只有在不是非融资不可的情况下出去融资，手里才有筹码。”一个正常的融资流程通常需要9-12周的时间。虽然偶尔也会出现二十几 天搞定C轮的情形，但市场上从启动到交割超过三个月的案例要远比短于三个月的案例多。这意味着企业手里的现金在启动C轮融资的时候，按照当前的业务规划和 资金需求，应该至少可以维持公司正常运营一年左右的时间。 也就是说，如果在B轮完成后，企业手里的现金可以让企业按照业务规划正常运营18个月，那么理论上至少可以有6个月专心致志地聚焦业务发展，然后再考虑C轮融资的事。如果B轮后企业手里的现金只够维持12个月，那么企业最好在三个月内启动新一轮融资。 经过早期的厮杀，好不容易进入C轮，企业却因为资金问题倒闭，让人扼腕叹息。“一起唱”的失败，从某种程度上给创业者敲好警钟：创业者一定要有忧患意识，不要被所谓的被成功冲昏了头，开源节流，同时提高团队和自身的能力。

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