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半年亏了近70亿！快手的招股书展示了短视频大战的残酷性

百家作者：开柒 2020-11-06 08:05:15

话说，不负大家的翘首期盼，快手终终终于在昨日深夜悄悄地在港交所提交了招股书。八姐觉得吧，这总算可以让蚂蚁不上市这个事先放一放，让我来品一品短视频双寡头之一的上市数据了。

不过，在看完了快手的招股书后，八姐不禁还是倒吸了一口凉气啊，我的感觉是，快手虽然堪称牛掰，但也显现了一个短视频网站打破天花板时的求生欲和无奈。毕竟，快手在今年上半年花了137亿、亏了68亿来打广告拉新，但日活用户增长却基本停滞。这反映了，短视频大战的竞争到底是多么残酷啊，这也显示了，短视频网站的用户红利期似乎真的已经过去了。

好了，不废话了。其实，快手招股书还是非常值得一看的，料很多。下面，八姐就把要点逐一来给大家八一下。

1，快手今年上半年猛烈烧钱100多亿营销，这直接导致出现巨额亏损。

招股书显示，快手今年上半年，销售和营销开支高达137.1亿元，占到了总收入的超过一半，同比增长超过354%。这是多么耸人听闻的数字啊。而与此同时，其实快手的其他成本和开支并没有大的增长，因此，这直接导致了快手在今年上半年出现了75.7亿元的经营亏损，而去年同期，快手的经营利润还是正的，差不多是11亿元。这也导致了上半年快手的净亏损达到了68亿元。

那么，快手花这么多的广告费都干啥去了呢？简单来说，就是给快手极速版啥的拉新去了。快手解释称，“快手极速版及我们其他应用的营销开支占2019年及截至2020年6月30日止六个月推广及广告开支的重要部分。”

是的，不止是今年上半年，实际上从去年6月快手开始战斗模式之后，烧钱就开始了。2019年其销售及营销开支也同比增加了131.5%，达到了99亿元。

2，快手日活跃用户增长停滞。

不过，令人意外的是，即便快手如此拼命地烧钱拉新，但日活跃用户的增长却几乎在今年上半年停滞了。

早在今年2月，快手就对外宣布，其日活跃用户就突破了3亿。不过，根据招股书，截至今年6月底，快手中国APP+小程序的平均日活跃用户也仅为3.02亿。

而在另一项统计中，其平均日活跃用户数为2.577亿。八姐不太了解这与上面的统计口径有啥区别，但无论如何，这都表明，去年，烧钱让快手日活突破了3亿，但持续烧钱后，至少今年上半年快手的日活跃用户是涨不动了。

当然，这可能也是因为前两季度受疫情的影响，期待看到快手在第三季度日活用户能否有提升。

不过，除此之外，应该看到，快手其实在日活跃用户和用户使用时长方面增长还是很快了。比如今年上半年，其月活用户增长了1.54亿，而日活用户的日均使用时长也达到了85分钟（高于B站的79分钟），这都是令人咂舌的高粘度。

3，快手的收入特别是直播收入增速放缓。

根据招股书，今年上半年，快手的营收为253亿元，同比增长了48%。不过，与2019年的同比增长92.7%、2018年同比增长的143.4%相比已经大幅放缓了。

而其这种最主要的原因，应当是占据收入大头的直播收入增长乏力。今年上半年，快手的直播收入同比增长仅为17%，而2018年、2019年，其同比增速则高达134%和69%。

看上去，这可能是因为新冠肺炎疫情所导致的。毕竟，快手也在招股书中也称，因为新冠肺炎造成了商业活动减少以及对于疫情和经济的普遍担忧和不确定性等负面因素。这也可以理解，毕竟，今年陌陌的直播收入也不咋地。当然，增长的放缓可能也与快手的日活跃用户触达天花板有关。

4，快手的广告收入比例在上升。

招股书显示，快手的直播业务收入占比，由2017年、2018年、2019年的95.3%、91.7%、80.4%，下降至2020年的68.5%。而与此同时，今年上半年，其线上营销服务同比增长了222.5%，达到了72亿元，收入占比也达到了28.3%。这也证明了快手有能力做营销、做广告，八姐觉得，这对于快手未来的增长是利好。

5，电商虽然火，但对收入贡献还太小太小。

快手的数据显示，其促成电商交易额在快速增长，由2018年、2019年的9660万元、596亿元，狂飙增长到了今年上半年的1096亿元。

不过，即便如此，电商业务对于快手的收入贡献依然少得可怜。目前，快手包括电商、网游和其他增值服务在内的“其他业务”收入仅占收入3.2%，上半年收入8.1亿，现在还难以看到电商对快手是否会有巨大拉动作用。

6，腾讯是快手第一大股东，不过，快手管理层依然掌控公司。

根据招股书，腾讯是快手的第一大股东，持有快手21.567%的股份。与此同时，快手的创始人宿华、程一笑、银鑫、杨远熙分别持有12.648%、10.023%、2.422%和2.069%的股份。另外，五源资本（前晨兴资本）持有快手16.657%的股份，是第二大股东；DCM持有快手9.23%股份。DST持有6.43%的股份，而百度还持有快手3.78%的股份。

不过，尽管快手创始团队持股不多，但招股书也说明，宿华和程一笑凭借投票权，依然是快手的控股股东。与此同时，这两人也担任快手的执行董事。

（左为宿华、右为程一笑）

快手的董事会也颇有趣。董事会由九位董事组成，包括两位执行董事、四位非执行董事及三位独立非执行董事。除宿华和程一笑担任执行董事外，腾讯的李朝晖、五源的张菲、百度的沈抖以及DCM的林欣禾哥各占有一个非执行董事席位。

除此之外，美团的创始人、将在年底退休的王慧文担任了快手的独立非执行董事，京东的前CFO黄宣德也出任了这一董事职位。

7，快手的员工年薪真的很高。

快手的招股书也揭示了人家的员工有多赚钱。根据披露的信息，近年来，快手五位最高薪酬人士都并非本集团董事，也就肯定不是宿华和程一笑了。截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度与截至2020年6月30日止六个月，应付五位最高薪酬人士的薪酬(包括工资、薪金、奖金、退休金成本、其他僱员福利及以股份为基础的薪酬开支) 总额分别为人民币1.53亿元、人民币1.82元、人民币1.03亿元及人民币9407万元。啧啧，你说钱是不是挺多。

宿华和程一笑在快手领的年薪一年也就是不到400万，哈哈，当然，人家也不靠这点钱啊，你说是不？

与此同时，快手也披露了自己的员工数，人数还真不少。截至2020年6月30日，共有16387名全职员工。不知道这次上市后，快手又能让多少人实现财务自由啊？

总而言之，快手的数据还是牛掰的，毕竟人家算得上是“全球范围内、以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户计最大的直播平台；以平均日活跃用户数计第二大的短视频平台；以及以商品交易总额计第二大的直播电商平台。”

但快手估计也是有点无奈的，烧了这么多钱，增长似乎还有点乏力，重点是，还遇到了一个非要和自己缠斗到底的字节跳动。这不，就在人家快手交招股书的前几小时，还蹦出了字节跳动要以1800亿美元融资、以及分拆抖音、西瓜啥上市的消息，这就是要让快手上市也不能如愿以偿地好好上啊。哈哈。接下来，咱们就搬着小板凳坐看这两家在资本市场的缠斗吧。